㈠ 美国纳斯达克市场采用的是什么交易制度
1.美国纳斯维克市场采用的是多元做市商的交易制度,是指在某一期权合约中有数个做市商来共同负责向市场提供连续报价。2.多元做市商指每只证券同时拥有多家做市商进行做市交易,避免一家做市商垄断市场的现象发生,从而操纵价格。
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一、多元做市商的优缺点
1.多元做市商的优点是,数个做市商同时存在有助于削弱单个做市商对市场的控制能力。由于做市商之间存在竞争有助于减小买卖价差,降低交易成本,使做市商的报价更加市场化,价格形成更加准确客观。
2.当然,由于竞争的存在,做市商无法从中获取像垄断做市商那样稳定可观的利润,多元做市商中的单个做市商承受风险的能力可能不及垄断做市商,市场价格波动性也要强于实行垄断做市商的市场。但是,多元做商制度在垄断做市商制度的基础上,通过增加做市商的数量,在做市商定价中引入了竞争机制,从而使市场信息透明度得以改善,在实现连续交易、活跃市场的同时,又保证了交易的公开性和公平性。正是因为如此,多元做市商制度是国际期货及期权交易所比较通行的做法。
3.在垄断做市商制度下,做市商基本完全垄断和控制了价格的形成,为了削弱垄断做市商的地位,大多数证券交易所开始引入多元做市商制度。从理论上讲,多元做市商制度下做市商为了争取获得客户的交易委托,必然在报价上展开竞争,以最有利的报价条件吸引客户委托,从而为投资者提供最优成交条件。因此,做市商竞争成为做市商市场效率的重要保证。
二、什么是纳斯维克市场
纳斯达克是英文缩写“NASDAQ”的音译名,全称是美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。它建于1971年,是世界上第一个电子化证券市场。它利用现代电子计算机技术,将美国6000多个证券商网点连接在一起,形成一个全美统一的场外二级市场。1975年又通过立法,确定这一系统在证券二级市场中的合法地位。纳斯达克的发展与美国高技术产业的成长是相辅相成的,被奉为“美国新经济的摇篮”。
三、上市条件
1. 需有300名以上的股东。
2. 满足下列条件的其中一条:
1)股东权益(公司净资产)不少于1500万美元,近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元。
2)股东权益(公司净资产)不少于3000万美元。不少于2年的营业记录。
3)在纳斯达克流通的股票市值不低于7500万美元,或者公司总资产、当年总收入不低于7500万美元。
3. 每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。
4. 最少须有三位做市商参与此案【每位登记有案的做市商须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票,并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会(NASD)】。