① 在并购交易中,并购价款是如何确定的
客观估值
具体而言,客观估值主要以现金流贴现为主(DCF或DDM),倍数估值为辅。前者是买方投行在被邀请进在线数据库(VDR)后依据公司业务板块与重大商业合同条款进行构架。现金流贴现模型中最重要的是相关假设,如宏观通胀,标的未来业务发展,标的所在市场发展。这些指标是投行无法给出的专业意见,因此在此过程中通常会聘用相关的市场顾问和技术顾问。
倍数估值则很常见,在全球公司中找出和标的公司最可比的同类公司,以EV/EBITDA,EV/BBL,EV/MW,EV / tonne等常见经济指标和技术指标作为倍数,依据公司实际情况推测估值范围。
可见,"客观"估值本身就由不同方法,与单一方法内的不同假设构成,因此投行在最终的报价建议中会为客户提出一个价格区间。
2. 协同效应
在海外并购中较少见,因为中国企业出海收购的目标往往是为了补充战略短板,并无直接可协同的业务提供给对手方。但是央企的融资成本往往是海外公司所无法比拟的。尤其是在欧债危机期间,许多优秀上市公司都被所在国主权评级所拖累,市场融资成本大大提升,因此央企能提供的低息股东贷款/后续注资条款,对于卖方是极具竞争力的。在此过程中牵扯到税务/资本流向,需要由四大的税务团队给出专业意见。
3. 竞购溢价
当一个优质公司/资产在市场上出售时,卖方投行往往会定一个10-15个全球潜在买方名单。并将发送初步推介材料给各潜在买方/买方投行。正式出售流程一般由两部分组成,第一部分是非约束性报价,由各买方提交在收到的统一购股协议上批注的购股协议,包括意向性出价。通过这一轮筛出3-5家进入第二轮约束性报价,在补充性尽职调查等流程后由各买方提供最终报价。在此基础上,选出最终获胜方。
由此可见,整个过程将是一个与其他潜在竞标对手斗智斗勇的过程,同时卖方银行也会煽风点火,因此最终报价往往在客观估值区间的高位,甚至超过客观估值区间。
由于央企大规模出海收购也就是近几年的事情,出于文化差异等原因,在与其他竞标对手的斗智斗勇过程中有过许多极其微妙却又惊心动魄的事情。
4. 其他
开篇说到央企出海往往要支付额外溢价或不可退的订金,原因是我方内部审批过于坑爹。出于种种政治考量,发改委要求企业竞标成功后,才可申请审批。但在第二轮竞标的购股协议中,买方所在国内部审批获准又会是竞标的一个前提。因此二者互为前置条件。
这个状况给央企带来了很大的不利,因为发改委的海外并购审批的确不容易拿,而且不知道什么时候能拿。作为出售方,最担心的就是双方签署了买卖协议后,由于卡在审批上,长时间无法交割。
为了解决这个问题,往往央企要再支付溢价,或提前支付不可退定金。这句话听来简单,操作很难。投行往往不愿意参与这个过程,因为极其敏感。
当然,年初发改委出台了收购金额10亿美元及以下仅需备案的制度,但央企并购少有在10亿美元以下的,因此并未实质性的解决问题,但的确是一个良好的开端。
5. 总结
个人认为海外并购是投行里最有意思的一类项目,更容易让参与者看清行业规律与内部规则。央企过去“走出去”的战略实施力度很大,效果则见仁见智。
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② 上市公司当年投资和并购的金额在年报哪里可以查看
去东方财富网输入代码看公告或者交易软件输入代码F10里面,望采纳
③ 上市公司的并购交易审计报告在哪里披露
上市公司并购交易审计报告在深交所或上交所网站披露,同时也会在巨潮资讯网披露。
④ 在哪个网上能及早看到上市公司并购重组的消息
新浪财经,中国证券网,四大证券报都可以查到。
企业并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我国企业并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量的剧增和并购金额的增大,已有的并购融资方式已远远不足,拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。
并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它往往同广义的兼并和收购是同一意义,它泛指在市场机制作用下,企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。
并购在国际上通常被称为“M&A”,即英文Merger & Acquisition
1,谋求企业经济实力的增长,促进企业扩张
2,追求规模经济和获取垄断利润
3,获取先进技术与人才,跨入新的行业
4,收购低价资产从中谋利或转手倒卖
5,买壳上市
⑤ 支付宝交易记录怎么查 支付宝交易记录查询技巧
1、支付宝查询交易记录的具体操作步骤为:在手机桌面上找到“支付宝”应用软件,点击打开支付宝应用软件。
2、在支付宝我的个人界面中找到“帐单”选项,点击打开帐单功能。在帐单功能界面中即可查看支付宝的交易记录。
⑥ 怎么查淘宝的总交易金额
在支付宝的交易管理里面能查到
⑦ POS机怎么查询以前交易金额
1,在银行或者正规第三方办理的机器,会有一个独立网上后台,给办理的业务员,进去里边可以清清楚楚的看到每一笔流水。
2,POS机界面里有一个打印选项,选项里可以打印最近的清单,注意:打印的是从上次结算到这次结算的。
3,通过办理POS机的卡,网银查询,不过这只能查到当天总共给汇入多少款项。
第一步:进入页面,点击快捷方式“商户服务”,进入如下页面:
第二步:点击”商户服务“菜单下的子菜单“对账服务”:
第三步:点击继续点击“对账服务”下的子菜单“在线对账”,然后点“编号”,录入部门编号,点确定。
第四步:输入查询日期、清单类型等,点确定
第五步:最后生成如下清单:
POS是一种多功能终端,把它安装在信用卡的特约商户和受理网点中与计算机联成网络,就能实现电子资金自动转账,它具有支持消费、预授权、余额查询和转帐等功能,使用起来安全、快捷、可靠。大宗交易中基本经营情报难以获取,导入POS系统主要是解决零售业信息管理盲点。
⑧ 哪个网站可以查找我国商业银行海外并购的数据的.....写论文用...具体并购金额什么的
去中国并购交易网上找找