为什么市场组合的值恒等于1

㈠ 市场报酬率和必要收益率是一样的吗

我不太确定您的这两个概念具体的定义，我就按照大家公认的关于这两个概念的理解来解释一下这两个概念之间的关系。这两个概念都来自于CAPM理论之中。

市场报酬率（最准确的说法应该是“期望市场报酬率”，即expected return of market）是当前市场整体作为一个投资组合有望提供的报酬率，在实践中，一般使用指数收益作为市场报酬率的估计。

必要报酬率（required rate of return）是给定单个金融资产的风险水平后，市场要求的必要的报酬率。两者的数量关系如以下公式所示，其中ERi为该金融资产的必要报酬率，RF为您所说的无风险报酬率，ERm为市场报酬率，beta为风险系数，beta和市场报酬率与无风险报酬率之差的乘积就是风险报酬率，您的第二个公式是正确的。

您的第一个公式理论上来说是正确的，但是在实践中用途不大。市场报酬率可以被看做是一种特殊的必要报酬率，由于市场投资组合的beta等于1，将beta=1带入以上公式，可以得到一个恒等式，所以您提及的市场风险报酬率，即市场报酬率与无风险报酬率的差值，您给出的第一个公式其实是一个恒等式。