资本市场什么时候反弹

‘壹’ 公司救市以后多久翻盘多久可以购买该公司股票

多久可以翻盘要根据公司及整个漏碧告市场经济情况而定。
2015年救市指数反弹了4个月。股票停盘核查的时间和停盘的原因相关，没有明确界限，比如说一般股票在三个交易日内收盘价格涨幅，偏离累计达到20%则停盘中自查一小时停牌时间跨越14：57的于当日14：57复盘。风险警示股票连续三个交易日内收盘价格涨跌幅偏离累计价值达到正负15%的属于异常波动，一般停牌自查1-5个交易日。故1-5天就可以购买该公司股票了。
救市返明是指政府通过货币政策或者财政政策为市场注入资金，增加整体流动性，进而防止股市或相关市场进一步下跌的行为。通过救市，金融市场的恐慌情绪会得到初步的缓解，并且救市所带来的信心与资金会让股市出现一定程度的反弹，即止跌上扬。对此，救市一种调节市场走势，保慧做护资本市场稳定性和投资者情绪的重要工具。

‘贰’ 券商板块连跌8个月，散户处于深套，券商何时才能止跌反弹呢

一，目前主力不会解套

1.推动股价上涨的直接因素是资金！所谓的基本面、消息面、政策面等等存在利好或者潜在的利好，最终都要反映在资金的买入上，必须有大资金愿意去买入才能推高股价！那么 主力有没有意愿推高券商，得看散户手上持有多少筹码。

很多人因为形成了惯性思维，就是牛市来了券商一定会涨！所以很多人买入券商，坐等主力抬轿。结果整个券商板块走到现在阶段， 散户套牢盘很多，主力不会舒舒服服给散户解套。

二、券商不在机构主力的“结构”内

市场指数从2700点到3200点，很多人对市场走牛的预期越来越强烈，券商确实在去年7月动了，问题是这是结构性行情的指数牛，消费、医药、 科技 、白酒等“白马股”被抱团，券商不在这个“结构”内。

(题外说一点：指数的强势是因为机构抱团的权重股推高指数，这个过程中大部分股票甚至还在不断创出新低。这种情况很多人定义为结构性行情！是不是牛市这个问题这里不讨论。)

三、“要慢牛不要快牛疯牛”，券商刻意被打压！

管理层已多次表示 想要慢牛不要快牛疯牛 ，避免短时间内聚集的风险被集中释放。那么这个态度对券商会有什么影响呢？

券商板块的特殊之处还在于， 它是带动指数的权重板块还是人气板块。 一旦券商板块大涨必然短期内就能带动指数上攻，同时聚集人气。但如此一来便不是管理层要的慢牛！

我注意到两个现象：

1.大家可以注意观察三月份之前， 近几个月每到月底是不是大盘都是下跌的。 每到月底大都是股指期货的交割日，期权的行权日。此时主力就砸券商，同时做空股指期货套利。这样也是为了掩护抱团股带动指数上攻，不至于指数涨的太猛。

2.年后开盘不久就有统计说， A股账户数达到1.8亿个 。然后年后开盘三天就在3700点打出空方炮，然后一路下跌。按说开户数多对券商是利好，为什么券商还跌？因为人气太高了！ 管理层建议的居民储蓄转移股市，并不是要所有人都来炒股的意思！

所以 ， 吃透了政策的主力当然会打压券商，从而打压人气。这样既能掩护抱团股高位出货，又能控制指数不会走的太快，还能做空指数赚钱。关键是这么做还这符合管理层意图，为什么不这么干呢？

四、简单说说技术面怎么看券商板块

技术面上月线、周线、日线都是下跌常态，没有止跌迹象！完全处于空方掌控中，不知道跌到哪里，我也不会预测。

五、个人猜想

上面说到券商板块能拉动指数，带动人气的特点。 那么下面一段纯属个人猜想：

如果美国十年期国债收益率突破1.5继续上涨。美债是无风险收益，对资金吸引力上升，对美股造成抽血效应。打击风险偏好更高的美股 科技 股，大市值的美 科技 股带动美股指数暴跌！从而带动A股跟跌，破位下行造成恐慌出现踩踏效应！

此时， 国家队出手救市，可能会选择券商，此时券商一定会反弹！

(以上纯属个人猜测，不构成任何建议)

………………………………………………

综合以上，对于券商我还有两点想法：

一， 历史 走势总是惊人相似，但是不会简单得重复，世上唯一不变的就是变化！ 15年券商整个板块涨停的盛况真的一去不复返了，将来也不会简单重复的。

二，在注册制实施的预期之下，市场上会逐步出现大量“仙股”无人问津的情况，这种情况我们 可以参照美股的券商走势。 实际上在道琼斯、标普、纳斯达克十年长牛的走势下，美股的券商、投行也是表现平平没有大涨！

A股在不断向成熟市场靠拢的路上。长远来说，相对美股券商对标A股券商，似乎没有高看券商板块的绝对理由！

………………………………………………

券商跌了八个月，散户深套，都希望止跌反弹，我不知道什么时候能反弹，但是一定要拿住筹码，不要被洗出去。昨天，在收盘我仔细看了看，大盘整体走势，是打压式吸筹的一种走势。但是，券商的走势，我看到都想笑，主力的手法真的是不怎么高明。确确实实又非常有效果。现在整个金融板块都轮动起来了，就是券商还在低位，最近几天，从盘面也能看出端倪，主力资金正在进行高空轮换，地位股票，前期没怎么涨的优质股票，正得到大资金的青睐。

从上证指数和深圳成指来看，下午的走势和3月9号的走势基本一致。这属于打压吸筹的最明显手法。一面下跌，在缓慢下跌过程中时不时的翘尾，典型的一面打压一面吸筹。券商，本周大概率在指数上有三天的上行周二、周三、周四会继续上行。券商是市场风向标，大伙都知道，但是，最近，好像失灵了。在这个底部区域，不外乎两种走势，一种如去年七月份一样，一种还会继续底部磨底。但是风险已经不大，最近堆量的产生可以充分说明问题。国金证券前天涨停，昨天几乎跌停，充分显示了市场的分歧。

现在，一直主张的慢牛，到底是要怎么一个一个慢牛，还得我们自己去理会，从市场反应来看，我们券商是不是有点反应过头了。

信心比黄金还重要，对于券商，现在是加仓而不是割肉的时候了，我希望广发股友拿好自己的筹码。耐心等待，定会在今年有一个丰厚的汇报，现在被套的朋友们，只是账面上的一个亏损，上周的异动到这周一的二次探底，要是市场给力的话，本周就应该有不错的回报。

欢迎广大友友，股友切磋交流。提出宝贵意见，只要我时间允许，一定有针对性的回复。谢谢！

券商板块连跌8个月，部分散户处于深套，就因为这个原因散户期望券商板块能够止跌反弹的心理诉求是非常合理的，可是技术图表上的趋势却是看不出来有人情味的。

这是我很久之前画出的一条上升趋势线，目前已经跌破。可是情况仍然不乐观。为什么？先说说表面的原因。从右侧的筹码分布来看：一是没有出现过密集，就无大资金运作；二目前还有44%获利盘，怎么可能涨？技术上没有可能性。谁去拉升？资本是追求利益的，资本市场没有雷锋。三是上方套牢盘较多，下方获利盘较多，两者对峙。详见附图1：散户持有筹码为主，较为分散。按照博弈规则，绝大多数散户看好的板块，较大可能成为不了好板块。

区域②的成交量相比区域①，大了较多，但是板块指数只完成两波反弹，再也涨不起来了，而MACD却趋势向下。这说明什么呢？详见附图2：说明以前行情中参与的大资金退出后，没有回来。

再谈谈A股所有板块中，有大资金集团运作的事。最近大资金完成了一轮运作的板块是白酒股，现在已经退潮，只有少数行业龙头股和头部股有资金在回补，或者说重新买进。而未进行板块炒作但是有大资金集团进驻的板块是银行股，这个板块趋势做庄是长期慢牛行情。可是银行股板块是需要耗用大量资金的，再出现一个券商股板块一同运作的可能性有多大呢？我认为较小。

最后，重复一下券商股的长期基本面趋势研判。我认为券商股的长期优良业绩保持难度较大，成长性也较难得到确认，所以作为板块性行情的对象，被选择的可能性不大。

您觉得如何？欢迎股友们交流、讨论。

‘叁’ 全球股市集体大反弹，对哪些行业深有影响

美国股票市场是世界资本市场的重要组成部分。如果美国股市大幅下跌，将对整个全球资本市场产生一系列蝴蝶效应，受到一定程度的冲击和影响。中美贸易战持续发酵，很多中国股市有一些影响，也会对美国股市产生影响；对中国股市既有正面影响，也有负面影响；美国对中国有色钢铁产品、纺织服装、电子技术、中国制造等加征关税。这将影响这些产品的成本和价格，公司的收入会相对减少，因此公司的股价也会下降，这是一个负面的连锁反应。

‘肆’ 股票一直跌为什么会有反弹

原因如下：
1、多头力量发力。当股票一直跌时，会被部分投资者认为股票已经见底了，毕竟大家都想在低位买入，于是这些投资者就大幅买入。
2、利好消息。当上市公司有利好消息时，比如业绩翻倍等等，都会使大量投资者乘机买入。
3、主力护盘。在股票下跌趋势的运行当中，由于庄家手中的筹码还没有出干净，
于是会在一定的位置，制造一些袜扰竖反弹，让跟风的投资者进来，然后把手中的筹码卖出变现，然后又开始新一波的下跌。
4、股价调整。股票不可能会永远下跌，就像大盘也会横盘整理一样。
股票反弹不一定是真正的上涨，反弹只是因为股票因不合理的抛售股票导致的下跌过快，从而回升的价格调整，价格调整幅度一般小于下跌幅度，
当股票反弹之后很有可能会继续下跌，除非股票有利好出现，所以碰到反弹的股票还是持观望态度比较好。

拓展资料：
股票(stock)是股份公司所有权的一部分，也是发行的所有权凭证，是股份公司为筹集资金而发行给各个股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。股票是资本市场的长期信李蠢用工具，可以转让，买卖，股东凭借它可以分享公司的利润，但也要承担公司运作错误所带来的风险。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。每家上市公司都会发行股票。
同一类别的每一份股票所代表的公司所有权是相等的。每个股东所拥有的公司所有权份额的大小，取决于其持有的股票数量占公司总股本的比重。
股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖，是资本市场的主要长期信用工具，但不能要求公司返还其出资。
股票是股份制企业（上市和非上市）所有者（即股东）拥有公司资产和权益的凭证。上市的股票称流通股，可在股票交易所（即二级市场）自由买卖。非上市的股票没有进入股票交易所，因告大此不能自由买卖，称非上市流通股。
这种所有权为一种综合权利，如参加股东大会、投票标准、参与公司的重大决策、收取股息或分享红利等，但也要共同承担公司运作错误所带来的风险。
股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证，代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权。股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。

‘伍’ 券商板块连跌8个月，散户处于深套，券商何时才能止跌反弹呢

券商板块连跌8个月，散户被深套，何时才能止跌反弹？千万莫性急，还需要耐心等待，估计一时半会是不会启动券商行情的，暂时不要做太大的指望。

最大的原因在于，受注册制的影响。管理层推行注册制，希望市场是长牛、慢牛行情，而不是短牛、猛牛、疯牛行情。券商启动，势必拉动指数上行，有悖于管理层的意图。

去年6月份那次券商发动的行情，大家应该记忆犹新。券商发动行情，仅短短两周时间，指数拉上去好几百点，典型的猛牛、疯牛。接下来，管理层出手干预，行情戛然而止。

受注册制的影响，券商板块主力也纷纷撤出券商股，调仓换股，于是券商板块股价连续调整，导致散户深套。主力资金流出券商板块，从主力资金动向指标上可看得出来，月线主力资金是持续流出的，有的券商个股甚至季线、年线主力资金仍在流出中。当然，并非所有主力全都撤离券商股，其实，个别券商股的资金依旧是长线流入的，可以密切关注。

券商板块何时才能止跌反弹？这就要看何时主力资金回流券商板块，没有主力资金的持续买入，想发动行情，是痴人说梦。目前来看，除了个别券商股票主力资金在流入，大部分券商股主力资金都是流出的。我这么说，肯定有人会讲说了等于没说，那我也没办法，股市行情不能预测，只能跟随。等吧。等主力资金流入券商板块，离券商行情发动就不远了！

券商跌了八个月，散户深套，都希望止跌反弹，我不知道什么时候能反弹，但是一定要拿住筹码，不要被洗出去。昨天，在收盘我仔细看了看，大盘整体走势，是打压式吸筹的一种走势。但是，券商的走势，我看到都想笑，主力的手法真的是不怎么高明。确确实实又非常有效果。现在整个金融板块都轮动起来了，就是券商还在低位，最近几天，从盘面也能看出端倪，主力资金正在进行高空轮换，地位股票，前期没怎么涨的优质股票，正得到大资金的青睐。

从上证指数和深圳成指来看，下午的走势和3月9号的走势基本一致。这属于打压吸筹的最明显手法。一面下跌，在缓慢下跌过程中时不时的翘尾，典型的一面打压一面吸筹。券商，本周大概率在指数上有三天的上行周二、周三、周四会继续上行。券商是市场风向标，大伙都知道，但是，最近，好像失灵了。在这个底部区域，不外乎两种走势，一种如去年七月份一样，一种还会继续底部磨底。但是风险已经不大，最近堆量的产生可以充分说明问题。国金证券前天涨停，昨天几乎跌停，充分显示了市场的分歧。

现在，一直主张的慢牛，到底是要怎么一个一个慢牛，还得我们自己去理会，从市场反应来看，我们券商是不是有点反应过头了。

信心比黄金还重要，对于券商，现在是加仓而不是割肉的时候了，我希望广发股友拿好自己的筹码。耐心等待，定会在今年有一个丰厚的汇报，现在被套的朋友们，只是账面上的一个亏损，上周的异动到这周一的二次探底，要是市场给力的话，本周就应该有不错的回报。

欢迎广大友友，股友切磋交流。提出宝贵意见，只要我时间允许，一定有针对性的回复。谢谢！

券商板块连跌8个月，部分散户处于深套，就因为这个原因散户期望券商板块能够止跌反弹的心理诉求是非常合理的，可是技术图表上的趋势却是看不出来有人情味的。

这是我很久之前画出的一条上升趋势线，目前已经跌破。可是情况仍然不乐观。为什么？先说说表面的原因。从右侧的筹码分布来看：一是没有出现过密集，就无大资金运作；二目前还有44%获利盘，怎么可能涨？技术上没有可能性。谁去拉升？资本是追求利益的，资本市场没有雷锋。三是上方套牢盘较多，下方获利盘较多，两者对峙。详见附图1：散户持有筹码为主，较为分散。按照博弈规则，绝大多数散户看好的板块，较大可能成为不了好板块。

区域②的成交量相比区域①，大了较多，但是板块指数只完成两波反弹，再也涨不起来了，而MACD却趋势向下。这说明什么呢？详见附图2：说明以前行情中参与的大资金退出后，没有回来。

再谈谈A股所有板块中，有大资金集团运作的事。最近大资金完成了一轮运作的板块是白酒股，现在已经退潮，只有少数行业龙头股和头部股有资金在回补，或者说重新买进。而未进行板块炒作但是有大资金集团进驻的板块是银行股，这个板块趋势做庄是长期慢牛行情。可是银行股板块是需要耗用大量资金的，再出现一个券商股板块一同运作的可能性有多大呢？我认为较小。

最后，重复一下券商股的长期基本面趋势研判。我认为券商股的长期优良业绩保持难度较大，成长性也较难得到确认，所以作为板块性行情的对象，被选择的可能性不大。

当然，只有其中少数行业龙头股，才能得到大资金关注。

关注@ 养生 投资， 飞越股市漫长牛熊时空 安康快乐生活 养生 ，趋势价投稳健盈利 （个人观点，仅作交流，据此投资，责任自负）

‘陆’ 市场点评：周五大盘高开低走，市场短期休整后仍是反弹窗口期

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市场点评：周五大盘高开低走，市场短期休整后仍是反弹窗口期

宏观视点：中国10月CPI同比上涨3.8%，预期3.4%，前值3%

医药：新药特殊审批和医保谈判即将落地

期货情报

金属能源：黄金330.45,跌0.59%；铜47180,跌0.38%；螺纹钢3362，跌1.47%；橡胶11965，跌0.66%；PVC指数6430，跌0.23%；郑醇2009,跌1.23%；沪铝13995,跌0.29%；沪镍127590，跌0.49%；铁矿594.5，跌1.90%；焦炭1721,跌1.66%；焦煤1230.0，跌0.40%；原油454.9，涨0.18%；

农产品：豆油6414,涨0.88%；玉米1861,涨0.27%；棕榈油5390,涨1.13%；棉花12825,跌1.50%；郑麦2344,跌1.01%；白糖5590,跌0.13%；苹果8204，涨0.16%；

汇率： 欧元/美元1.1019,跌0.28%；美元/人民币6.9887，涨0.25%；美元/港元7.8274，涨0.01%。

(以上期货数据来自上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所)

新股提示          

1、卓越新能，申购代码787196，申购价格42.93元；

2、清溢 光电，申购代码787138，申购价格8.78元。

重点推荐

1、再融资大松绑！创业板取消2年盈利限制

证监会11月8日就主板(中小板)、创业板、科创板再融资规则征求意见，提升再融资的便捷性和制度包容性，提高股权融资比重，精简优化现行再融资发行条件，降低硬性门槛，规范上市公司再融资行为，切实提高公司治理和财务信息披露质量。

此次再融资规则修改涉及：一是取消创业板上市公司非公开发行股票连续2年盈利的条件；二是取消创业板上市公司公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；三是取消创业板上市公司前次募集资金基本使用完毕的条件，将其调整为信息披露要求；四是将目前主板(中小板)上市公司、创业板上市公司非公开发行股票发行对象数量分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名；五是调整非公开发行股票定价和锁定机制配宏拿，将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的限制。创业板上市公司非公开发行股票的定价和锁定机制与主板(中小板)上市公司保持一致；六是将再融资批文有效期从6个月延长至12个月；七是调整非公开发行股票定价基准日的规定，即定价基准日为本次非公开发行股票的发行期首日，但上市公司董事会培搭决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的，定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日。

点评：若此再融资征求意见稿得以实施，对市场的影响整体偏中性。一方面，再融资的硬性门槛降低，势必增加了股票的供给，对未来二级市场而言，减持的绝做压力是增加了；另一方面，此次松绑便利了上市公司再融资，有助于上市公司通过增发和并购重组来做大做强，这也将给相关公司带来一定的投资机会。

（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）

2、证监会启动扩大股票股指期权试点工作

为深化资本市场改革，激发市场活力，经国务院同意，证监会正式启动扩大股票股指期权试点工作，将按程序批准上交所、深交所上市沪深300ETF期权，中金所上市沪深300股指期权。

中金所上市的是沪深300股指期权；沪深300ETF期权则由沪深交易所同步推出，期权标的分别为华泰柏瑞沪深300ETF(沪市)和嘉实沪深300ETF(深市)。

点评：沪深300股指期权和ETF期权的获批，意味着证券公司和期货公司经纪业务增加了新的创收渠道，利好券商和期货公司。就二级市场而言，期货股数量相对券商少，短期的股价表现或将优于券商股。

（投资顾问  蔡 劲  注册投资顾问证书编号： S0260611090020）

市场点评

1、市场点评：周五大盘高开低走，市场短期休整后仍是反弹窗口期

受贸易关税可能逐步取消消息刺激，周五两市双双高开，然而跟风资金不足，随后市场震荡走低，午后走弱翻绿。次新股与泛股权表现较强，多股涨停，区块链再度分歧，个别前期人气品种出现崩塌。截止收盘沪指下跌0.49%报2964.18点，深成指下跌0.22%报9895.34点，创业板下跌0.25%报1711.22点。

周末监管层出了再融资规则办法征求意见，取消创业板非公开发行股票连续2年盈利要求，且证监会扩大股票股指期权试点。近期从监管层的一系列动作，看出管理层正逐步放宽对市场的监管，二级市场的融资门槛也逐步放宽，种种动作中长期有利于提升市场风险偏好。短期看，大盘在3000点关口来回拉锯，胜负未分，投资者无须太悲观，毕竟中美贸易缓和、经济逐步企稳、股市深化改革等中期有望持续给市场注入信心。操作上，持股为主，投资者可以适当加强交易以锁住持仓利润，若遇大盘连续调整，则可以考虑逢低加仓，11月仍将是大盘反弹窗口期。

（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）

2、宏观视点：中国10月CPI同比上涨3.8%，预期3.4%，前值3%。

中国10月CPI同比上涨3.8%，预期3.4%，前值3%。10月PPI同比下降1.6%，预期降1.6%，前值降1.2%。10月猪肉价格环比上涨20.1%，影响CPI上涨约0.79个百分点。

投顾点评：10月CPI同比大涨，主要还是受猪肉价格影响。统计局解读称，如扣除猪肉价格上涨因素，CPI环比上涨约0.1%，同比上涨约1.3%，总体稳定。短期看，猪肉价格还将维持高位一段时间，但政府加大生猪投放、增加猪肉进口等措施，未来猪肉价格有望在明年逐步回落到合理价格。经济下行期，货币政策更多还是关注经济状况，未来LPR利率或将继续往下，CPI短期扰动不影响正常的货币政策。

（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）

3、医药：新药特殊审批和医保谈判即将落地。

近期，CDE对突破性治疗药物和优先审评审批工作程序（征求意见稿）予以公示，国内新药特殊审批制度逐步接轨国际，加速高临床价值和急需药品上市。同时，预计新一轮医保谈判目录结果即将落地，具有高临床价值的重磅药物有望通过谈判纳入医保实现放量。

投顾点评：当前政府对医药态度是鼓励创新药研发、上市，同时对临床使用等系列配套政策陆续落地实施，创新药一直是这轮医药板块的投资主线。建议投资者关注有研发创新药能力的龙头药企，同时关注医疗服务优质企业及具有消费属性、有高竞争壁垒的药企等等。

（投资顾问 曾紫磊 注册投资顾问证书编号： S0260613090015）

‘柒’ 运用宏观经济学原理解决通货膨胀与失业问题

第一，有必要从货币政策的总量调控转为总量调控与结构性调控并重。我国通过采取调整存款准备金率、调整利率政策以及调控信贷规模等货币政策的总量调控来应对通货膨胀，起到了重要的作用，但局限性也很大。货币政策的结构化，会更加适合我国现阶段的国情。
第二，从适度宽松的货币政策转向从紧的货币政策，要分阶段推进，避免急转弯。货币政策与财政政策采用“松紧搭配”的方式可能更加有效。

第三，政府采取打击商品炒作行为的措施也可以起到一定的效果。抑制非正常的需求和有序地增加供给应当双管齐下，而且有序地增加供给相对更加重要。

【补充】：
一、我国通货膨胀现象
我国目前的通货膨胀（价格连续的上涨）是由于人民银行大量的信贷投放造成的。由于2008年以来的金融危机，为提振我国经济，我国实行了积极的财政政策和适度宽松的货币政策，2009年全年投放信贷9.6万亿，并且有4万亿的财政刺激计划出台。这一禅闭系列措施导致我国经济体中存在大量的钱，即所谓的流动性过剩。钱多了物价就应声上涨，首先表现为资本市场在经历了2008年的低谷后反弹，其次表现为2009年房价急速上涨，最后表现在实体经济中的价格上涨。

二、引起通货膨胀的原因
用一个逻辑链条来表示的话，分配结构失衡造成了消费不足，消费不足使得生产出来的产品没人买，导致产能过剩，产能过剩又使得多余的钱花不出去，从而形成流动性过剩，最终使得货币贬值，物价上涨。

三，表面贺肆裂上看起来，通货膨胀是一种货币现象，是纸币发行量超过商品流通所需要的货币而引起的货币贬值。因此，要防止通货膨胀特雹斗别是恶性通胀的发生，似乎可以从紧缩货币入手，发挥货币政策的调控作用。比如，提高银行利息率和 证券的收益率，防止居民从银行和证券市场大量变现，导致大量现金流入市场；收缩货币供应，减少信贷额度，控制基建投资；鼓励进口，减少出口，增加国内市场对货币的需求，等等。

‘捌’ 杨德龙：A股港股均处五年历史大底，何时才能逐步回升

外资的回流对A股市场的走势形成了一定的支撑，所以对于当前A股市场，大家要保持信心和耐心，一方面A股市场大幅下跌的可能性不大，对后市走势要有信心，另一方面，对于调整的时间要有耐心，我们通过持有优质股票或者基金来应对市场波动，耐心等待全球疫情出现拐点，经济面开始企稳之后，A股市场将会迎来大幅走强的机会。

我在之前提出三段论的观点，现在很明确全球金融市场已经渡过了流动性枯竭、所有资产都泥沙俱下的第一阶段，进入到第二阶段。在第二阶段，随着全球多国央行放水，各国出台的一系列经济刺激政策，各国股市出现强劲回升。美股、欧股均有所表现。A股市场之前本来就是被外围市场大跌带下来的，市场出现了较大幅度的回落，回到了2600多点这几年市场运行的底部，所以一旦外围市场企稳，A股市场将会有那这个持续的反弹机会。

‘玖’ 资本市场正迎来新一轮结构性机会是什么

文队

开门见山，我们判断资本市场正在迎来新一轮的结构性机会。主要驱动逻辑是风险偏好恢复、无风险利率降低和经济快速复苏。

作为一个知名学者，说点模棱两可的话总是正确的才是明智的。

但是，理性和专业告诉我们，机会的大门已经打开，现在资本市场的机会大于风险。虽然我们不太确定市场在底部区间的调整时间，但基本面分析显示，很多好的股票已经超跌，导致其价格明显低于内在价值，长期来看具有配置价值。前期的超跌反而提供了机会和空间。

就好像我们不知道冬天有多冷，但是冬去春来是铁的规律和趋势。我们必须尊重规律，顺应潮流。

目前，我们认为a股应该发挥重要作用。如果a股启动新一轮行情，有助于提振市场信心，平滑实体经济和资本市场的良性循环。帮助上市公司扩大投资，带动资金进入实体经济；有助于增加居民收入，促进财富效应和消费，提高人民幸福指数。a股处于相对较低的市场估值。所以如果正确引导，未来有望形成各方共识。

早期投资者对短期悲观因素反应过度，忽略了长期乐观因素，但现在悲观预期正在修复，乐观因素的催化剂开始出现。

一、结构性机会的催化剂开始出现

自1998年以来，俄乌冲突、美联储加息以及中美监管冲突引发了一波深度调整。

但是，辩证地说，往上走的是风险，往下走的是机遇。现在是时候找到随沙而落的黄金了，但我们只需要克服内心的恐慌。

随着未来悲观预期的修复和乐观因素的出现，闭滚资本市场有望迎来新一轮结构性机会。基本逻辑是分母的风险偏好修复，分子的无风险利率降低和经济快速复苏。

结构性机会的催化剂开始出现：

1.更战略性地看待中国：第三季度经济将带血回归。

从6月份来看，三季度中国经济将快速复苏，满血归来。与2020年第一季度中国经济-6.8%类似，在第二季度快速复产后，经济大幅反弹至3.2%，领先全球。随着国务院推出六个方面33项一揽子稳定经济的政策措施，预计第三季度经济将大幅反弹，并恢复产业链供应链。

经济边际将会提高。四月将是经济的底部。5月份数据将开始好转，6、7月份有望大幅反弹。在三驾马车中，复苏最快的将是投资，尤其是新的基础设施投资，其次是消费，然后是出口。

政策的主力在于财政政策，财政政策的作用更直接，传导更快。货币政策提供资金和弹药。从宽货币到宽信贷将是关键，即政府投资带动企业投资和银行贷款，因此提振企业信心非常重要，这关系到投资乘数效应的放大。

我们认为，中国经济长期繁荣发展的基本逻辑没有变：市场化、国际化、工业化、城镇化、信息化。

当前，我们应该坚定对中国经济美好未来的信心。市场经济的概念已经在这个国家扎根。道路是曲折的，前途是光明的。

尽管市场充满争议，我们选择战略性地看待中国，点燃希望，照亮未来。

参考号：《中国经济三季度将满血归来》 《战略级看多中国：三季度经济将满血归来》

2.今年稳增长是重中之重，宏观政策对经济和市场更加友好。

我建议你把下面的单词读三遍。宏观政策对市场的友好非言语所能表达，稳增长的力度也在不断加大。

5月25日，全国稳定经济市场电视电话会议强调：把稳增长放在更加突出的位置，着力保护市场主体保就业保民生，保护中国经济韧性，努力确保二季度经济实现合理增长、失业率尽快下降。国务院常务会议确定，5月底前出台6个方面33条稳定经济的一揽子政策措施，并出台可操作的实施细则。在做好疫情防控的同时，完成经济社会发展任务，综合把握，防止一刀切。26日，国务院将派出督查组赴12个省份开展政策落实和配套情况专项督查。

《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》近日公布实施，强调“要从正面发力，适当发力，推动《扎实稳住经济的一揽子政策措施》尽快生效，确保其及时实施，对稳定经济、帮助企业尽快脱困有更大的政策效应。”

根据历史经验，传导顺序为：政策底、情绪底、市场底、经济底。

预计近期稳增长措施有望加速，包括但不限于加大新增基建投资、密集出台房地产软着陆措施、努困态兄力拓宽货币信贷、降低融资成本、退税减税等。

3.房地产调控不断松绑，支撑刚需和改善型需求，困境逆转的曙光已经不远。

从2021年5月开始，房地产市场经历了一个寒冬，这是多空周期叠加的结果。

是今年房地产平稳增长的关键之一。房地产稳，经济就稳。请参考《对当前房地产形势的看法和建议》。

近期国家释放积极信号：《政府工作报告》年3月指出“因城施策促进房地产行业良性循环和健康发展”。3月16日，国务院金委提出，“对房地产企业，要及时研究提出防范化解汪袭风险的有效方案，提出向新的发展模式转型的配套措施。”3月29日，国务院常务会议提出，“要把稳增长放在更加突出的位置，稳定经济的政策要早出快出，不采取不利于稳定市场预期的措施，做好应对可能出现的较大不确定性的预案。”6月2日，央行表示：“及时纠正金融机构过度避险行为，保持房地产融资平稳有序”。

今年3月以来，政策放松力度进一步加大。从5月份开始，一直在增加，从之前的降息、公积金放松，到限购、限售的放松。效果开始显现，春江水暖鸭先知，部分热点城市楼市开始放量回暖：

我们判断，随着房地产市场的持续释放

松，在坚持“房住不炒”前提下，困境反转黎明或已不远，不排除后面有更有力的措施出台，改善销量，改善民生，提振市场信心，助力实现今年稳增长目标。

参考：《对当前房地产市场的看法与建议》

4、不必对疫情过度恐慌，定能战而胜之

中国举国体制擅长干大事，虽然过去40多年我们经历了各种困难，但我们均战而胜之，也是全球经济增长最好的国家。

随着北京、上海等疫情控制住，加快复产复工，产业链供应链恢复，中国经济在3季度将满血归来。

几百年来，人类先后战胜了黑死病、天花、西班牙大流感、霍乱、SARS等，相信在科技已经进步如此之快的今天，定能战胜此次疫情。参考《全球大瘟疫简史》。

5、中美监管部门加强协调沟通，缓解市场担忧，支持平台经济规范健康发展

近期中美证券业监管部门正在加强协调沟通，提高跨境监管合作的效率，体现统筹开放与安全的理念，促进中国境内企业境外发行证券和上市活动有序开展。

5月17日全国政协日在京召开“推动数字经济持续健康发展”专题协商会，中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席会议并讲话。他指出，全球数字经济正呈现智能化、量子化、跨界融合等新特征。要努力适应数字经济带来的全方位变革，打好关键核心技术攻坚战，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。

《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》明确提出：促进平台经济规范健康发展。出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。

6、不必对美联储加息过度担忧，美国经济放缓将极大地制约加息进程，中国货币政策将“以我为主”

美国经济复苏基础十分脆弱，将极大的制约美联储加息进程。近期美国PMI指数、就业数据、消费者信心指数等已经开始露出疲态。

当前美国通胀很大程度上跟地缘动荡有关，美联储加息应对效果并不理想，反而会误伤实体经济。

因此，预计美联储加息前快后慢，当美国经济重新掉头向下时，市场将会改变对美联储加息进程的看法。

而且，作为世界第二大经济体，中国货币政策不会受美联储政策干扰，明确表态“以我为主”，我们是有这个底气的，也符合中国自身的稳增长宏观目标。

7、市场均值回归，这是不变的规律

历史规律告诉我们，市场具有内在的纠错机制，均值回归终将发挥作用。市场在悲观预期的底部往往孕育新生，在绝望中重生、在争议中上涨、在狂欢中崩盘。所以，我们要“在别人恐慌时我贪婪，在别人贪婪时我恐慌”。在炮火中挺进，在烟花中撤退。

客观地看，前期的超跌反而给我们提供了机会，跌出了上涨的空间。

涨上去的是风险，跌下来的是机会。买的便宜是硬道理，在市场过度悲观的时候，能够找到被误杀的好公司好资产，唯一所需要做的就是克服内心的恐惧。

参考：《从今天起，开始乐观》

二、五大结构性机会

世界终将属于理性乐观主义者，这是一个哲学命题。悲观者正确，乐观者前行。

我们应该做长期的理性乐观主义者。在顶部理性，在底部乐观。如果不是乐观主义者，你就不会对未来有信心，就不会因为资产价格跌过头了而进场。现在是看长远的时候了。

第二大机会，被错杀的基本面扎实的好公司好股票：护城河强大，商业模式没有被破坏，管理层优秀，技术优势明显，等等。

第三大机会，受益于稳增长的：稳字当头，稳增长是今年宏观经济头等大事。中财办分管日常工作的副主任韩文秀主任强调，“稳定宏观经济不仅是经济问题，更是政治问题”。

第四大机会，受益于新基建的：今年稳增长的主要发力点在于基建，也是信贷投放、专项债支持、项目审批等重点支持的领域。

破坏上述判断和逻辑的风险因素包括：俄乌冲突；美联储超预期加息引发全球金融动荡；房地产；政策对冲力度。

最后，本文试图传递理性、专业和信心，试图对市场中的人性周期进行反思，尤其在市场过度悲观低迷的时候。

是的，在市场如此低迷的时刻，在投资者普遍悲观的时刻，我们愿意站出来，传递理性客观的观念和声音。长期的投资实践和实战经济学研究表明，理性、专业和逆向思维最终将获得时间的馈赠。

即使市场充满争议，我们选择战略级看多中国，三季度经济将满血归来，点燃希望，照亮未来。

相关问答：股票的内在价值与市场价格关系？如何正确看待两者的关系

这个问题是个很好的问题，您没有说明字数，而且我在这里也不可能详细讲，那就简述吧。首先需要强调股票本身没有真正的价值，股票只是公司用来融资的工具。我们平时买某只股票实际上原因一是为了预期股息，二是看好本公司未来一段时间的发展前景。这也就是为什么创业板高送配和符合热点的股票受到追捧的原因。如果一定要说“价值”的话，那主要看该公司在未来的表现了。股票市场价格时刻在波动，它实质上是反映了市场对这只股票的预估值。假设某公司非常好，那么理论上此公司的股票价格会非常高。但需要注意的是由于市场的“羊群效应”，加上公司有可能在发展中遭遇危机，使得股票的价格与其真正估值有一定差距。当然我们靠赚差价来赚钱。但不可否认的是如果我们用长远的眼观看股票的“价值”与市场价格的关系，我们会发现它们几乎相等。所以长期来说随着股票的“价值”增长，市场价格也会随之增长。

‘拾’ 现在的股市什么时候才能好转哪

具体时间谁也说不准，中国的股市是熊长牛短，经过一轮井喷式的上涨，是每个人都知道有股票这么重东西存在，也许几个月后随着世界经济好转，股市逐渐起步，也许人们的信心一直不足，担心6000点至2000点那种高空摔痛的感觉。期间也许会涨到4000点，再跌下来，再涨，什么清宴可能都是有的，世界经济在不停的变化着，突如其来的事件就是牛熊开始的导火索，比如美国次级债引起的这次全球股市低迷。相信中国的股市会复苏的，答扰银不会短期内，时间也不会超过1、2年。 祝你好运！ 在金融危机不断蔓延和扩散的背景下，由于市场普遍担忧全球经济可能进一步恶化，外围股市持续低迷，并拖累A股市场继续维持弱势探底的格局。面对国际形势发生复杂变化和国内出现困难的情况，我国政府已经并将继续采取措施应对外部冲击，"努力保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定"。可以李老预期的是，上述一系列的政策措施都将有利于促进经济稳定增长，有利于改善企业的经营环境和盈利能力，同时也有利于改变市场的悲观预期，重新塑造投资信心。
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