什么是市场风险资本

⑴ 什么是市场风险资本为什么计算资本充足率需要对它乘以12.5

因为是资本充足率8%的倒数。

⑵ 市场风险资本的特征

风险资本市场的特征：风险资本市场的本质特征已在其名称中体现出来。它是一个比一般资本市场具有更高风险的市场，这是由风险资本市场中高新技术企业的不确定性特点所决定的，也是和市场中新生企业的信息不透明（Information Opacity）密切相关的。高新技术企业与一般企业相比，具有高风险、高收益的特点。高新技术具有独创性和开拓性，但也因此具有不成熟性和不稳定性，这就使高新技术企业具有很大的风险性。同时，由于风险资本市场中的企业多数是处于发育成长早期的新生企业，它与一般资本市场上规模较大、发育较成熟的企业相比，信息透明度较低。这种低信息透明度会带来投资决策和管理上较大的盲目性，因而增加了市场的风险性。
风险资本市场所具有的各种特征都是从其本质特征中衍生出来的。由于市场的高风险性，风险资本市场在投资主体、投资决策、运作方式、监管模式等方面都与一般资本市场有很大差别，其主要特征可归纳如下：
1.投资主体不同。一般资本市场的投资主体包括社会公众和各类机构投资者；风险资本市场的投资主体则主要是保险基金、退休基金等长期效益类机构投资者和少数富有家庭。根据美国1997年的统计（Berlin，1998），风险资本中有54%来自退休基金和养老基金，30%来自各种基金和保险公司等，7%来自私人投资者。在风险资本二级市场上，对于己上市的中小高新技术企业股票，政府一般也只鼓励机构投资者和有相当资金量的个人投资者参与买卖，借以控制风险。
2.市场主体不同。普通资本市场的主体是发展成熟、规模较大、有一定良好业绩记录的公司；风险资本市场的主体则是风险企业尤其是新生中小型高新技术公司，其经营稳定性低、规模较小，但有一定增长潜力。
3.组织管理方式不同。投资于一般资本市场的资金，有个人管理的、有基金公司管理的、有银行管理的、有一般公司管理的等等，呈多样化特点。而风险资本的组织管理形式主要有两种：一是有限合伙制（Limited Partnership），即由投资者（有限合伙人）和资金管理者（一般合伙人）合伙组成独立的有限合伙企业，投资者出资并对合伙企业负有限责任，管理人在董事会的监督下负责风险投资的具体运作并对合伙企业负无限责任。在美国和英国，相当部分的风险资本是依据《有限合伙企业法》设立的。二是公司制，即风险资本以股份公司或有限责任公司的形式设立。公司制又可分为外部和内部两种组织形式，外部形式是大公司或机构与风险资本家合作，提供资本让风险资本家进行投资的组织形式；内部形式是大公司内部设立风险资本以鼓励企业内部的创新。
4.股东作用不同。在一般资本市场上，股权的分布是相对分散的，股东对公司的管理监督是被动间接的，主要通过投票选举董事会、授权董事会、确定独立的非执行董事等内部机制和市场对公司的外部监督机制来实现。而在风险资本市场上，股权的分布相对集中，风险资本家对所投资公司时管理监督是主动直接的，不仅直接参与公司重大决策的制定，而且还投入大量精力参与公司的经营管理，直接帮助企业运作发展，直到公司购并或上市、风险资本退出为止。
5.投资对象不同。从投资对象看，一般资本市场的投资对象是相对分散的，对象的选择取决于其盈利性。而风险资本市场的投资对象则通常是可重置度低或高度专业化的资产。依据其投资对象的不同，形成了从事计算机软件、生物制药、新材料、通信技术等高新技术产业的专业风险资本。这些风险资本在世界范围内各自的专业领域中寻求投资对象。
6.投资方式不向。一般资本市场上的投资主要是一次性的，投资周期较短，其股份的流动性较强。而风险资本市场的投资则通常是多阶段的。根据公司成长的状况，不断追加扩张所需的资本。风险资本是一种长期资本，其投资周期一般在3－7年之间，其股份的流动性也较差。从投资评估方法看，一般资本市场与风险资本市场也存在本质差别。一般资本市场的投资评估主要依据建立在现金流分析基础上的传统公司财务理论；而风险资本市场的投资评估则重视敏感性分析，采用期权定价等现代金融理论。
7.投资收获方式不同。一般资本市场的投资主要是通过分红派息和股份增值来收获的；风险资本则一般不以企业分红为目的，而是在退出时以股份增值作为报酬。风险资本的退出时间一般选择在企业上市或出售时。
8.二级市场的上市标准和监管理念不同。普通资本市场的上市标准较高，而风险资本市场的上市标准相对较低。例如，美国的纳斯达克市场分为全国市场和小盘股市场，前者是一般资本市场，后者则是以新兴公司为主体的风险资本市场，前者在上市标准上显着高于后者。从市场监管理念上看，一般资本市场既强调充分的信息披露，也强调发行人的经营业绩，以保护投资者的利益；而风险资本市场则主要强调信息披露基础上的投资者自我保护，即重点在于上市公司信息的充分披露，而不在于公司的经营状况。

⑶ 12.5倍的市场风险资本是什么意思

12.5倍是巴塞尔规定的CAR硬指标8%的倒数，即1/（8%）

⑷ 什么是风险资本

风险资本（Venture Capital）是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业（尤其是新兴高科技企业）的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。它和共同基金、单位信托等证券投资基金截然不同，在投资、募集等运作方式上有其自身的特点。国内有些部门提出的产业投资基金实际上就是风险资本。
风险资本在许多国家业已发展成熟，并具有成型的运作方式。
风险资本的投资对象是处于创业期的未上市新兴中小型企业，尤其是新兴高科技企业。在美国，风险资本约80％的资金投资于创业期的高科技企业。这些企业着重开发创新产品，市场前景不好预期，不像成熟产业部门中的企业能从银行、证券市场募集资金，只能借助风险资本寻求资金支持。
风险资本以高风险和高回报着称。风险资本的投资一般需要4？6年才可能收回投资，期间通常没有收益，一旦失败血本无归，而如果成功，则可获得丰厚的回报。据《美国风险资本1998年鉴》介绍，部分风险资本扶持的上市公司，上市后即有良好表现，有些涨幅甚至达到283％，这在成熟的证券市场并不多见。
风险资本均以私募方式筹资。由于风险资本风险大，收益很难预见，一般投资者难以承受，只能向银行、保险等风险承受能力较强、愿冒风险以追求高回报的特定投资群体私募。据统计。1997年美国风险资本的资金，有54％来自于退休和养老基金，有30％来自于金融机构，7％来自私人投资家。国外有关法规也明确规定，风险资本只能采取私募方式。例如，美国《1934年投资公司法》规定风险资本不得向公众募集资金。英国、日本等国家和台湾地区均有类似规定。
风险资本多以公司的形式设立。根据各国的情况，风险资本的组织结构主要有两种，一是有限合伙制，由投资者（有限合伙人）和基金管理人（主要合伙人）合伙组成一个有限合伙企业，投资者出资并对合伙企业负有限责任，管理人在董事会的监督下负责风险投资的具体运作并对合伙企业负无限责任，在美国和英国，相当部分风险资本就是根据《有限合伙企业法》设立的。二是公司型，指风险资本以股份公司或有限责任公司的形式设立。例如，在美国，风险资本可以依照《投资公司法》设立。
风险资本通常采取渐进投资的方式，选择灵活的投资工具进行投资。对于所投资企业，风险资本通常先注入部分资金，待企业发展前景有所明朗后视情况再追加投资。在投资工具的选择上，风险资本较多投资于非上市企业的可转换优先股、可转换公司债，既可确保优先获取股息、债息的有利地位，又可在企业上市前转换为普通股。
风险资本有确定的套现机制，一般有二种方式，一是促使所投资企业上市；二是所投资企业回购其股份；三是向其他战略投资者（包括别的风险资本）以协议方式转让股份。
风险资本的作用主要表现为：
（1）风险资本在扶持高科技产业的发展方面功不可没。以美国为例，美国风险资本的70％都投向了以信息技术为主的高科技产业，微软公司（Microsoft）、网景公司（Netscape）等成功的高科技企业在发展历程中均得到风险资本的扶持。
（2）风险资本能促进经济增长。受风险资本支持的企业一般都属于新兴行业，发展前景良好，增长势头强劲，成为经济的新增长点，1990？1994年间，英国受风险资本支持的企业的营业收入累计达到830亿英镑，年均增长率为34％，是同期代表伦敦《金融时报〉指数的100家企业的5倍多，利润与资产净值的增长率分别是这100家企业的3倍多和2.5倍。在美国，风险资本对促使经济实现产业升级起了重要作用， 1997年，共有134家公司在风险资本的扶持下上市，而其中信息技术企业就占70家，目前，信息技术已成为美国经济增长的主要推动力，1994？1996年，在全美国的国内生产总值的增量中，高科技占了27％，而传统的支柱产业住宅建筑业只占14％，汽车业只占4％。
（3）风险资本有力地促进了证券市场的成长。风险资本通过扶持新兴企业成长与壮大并推动其上市，给证券市场注入了生机。据调查，1992？1995年。通过风险资本辅导和培育而在伦敦股票交易所上市的企业占新上市企业数的40％，而且这些公司代表着产业升级和发展的方向。其业绩表现优于上市公司各项平均值，是证券市场的重要组成部分。从发展趋势看，风险资本在证券市场发展中还将起着越来越重要的作用。

更多风险资本的解释：
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⑸ 市场风险资本的分类

风险资本市场的分类：从市场的结构和组织形式来分，风险资本市场可以分为一级市场和二级市场两部分。一级市场是从高新技术企业开始股份融资到企业公开发行股票的过程。这个过程是高新技术企业在私人股份融资市场运作的过程。风险资本市场中的一级市场包括了私人风险投资和风险资本两部分。它的功能是通过私募筹集资金，孵化和培育高新技术企业达到上市标准。风险资本市场中的二级市场是指专门为中小高成长性企业设立的小盘股市场。经过风险资本培育到一定程度的高新技术企业在这一市场上进一步成长，然后退出风险资本市场而进入一般的股票市场。二级市场的功能是为风险资本提供退出机制，并使企业在公众市场上筹集资金进一步成长。
风险资本市场中各部分有机结合构成了一个整体，为高新技术企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。在这一个整体中连接各部分的是高新技术企业的股份。风险资本市场的各参与者在市场上通过股份的运作获取收益，企业则在这一过程中获得不断成长所需的资金，最终成长为成熟的上市公司。

⑹ 市场风险资本的功能

1.资源配置功能
资本是一类特殊的生产要素，它具有组织生产的独特功能，而资本市场作为一个重要的要素市场，可以通过资本资产价格的波动而使资本直接在不同的企业和行业进行配置，从而带动其他生产要素实现优化配置，这就是资本市场的基础功能——资源配置的功能。
风险资本市场是一种新兴的资本市场形态，其本身也是一个要素市场，因而同样具有资本配置的基础功能。独立地看，风险资本市场通过风险定价机制对稀缺资源在风险企业之间进行优化配置，其中包括增量资源的积累和存量资源的调整。整体来看，风险资本市场的存在为资源在传统企业和风险企业之间的优化配置提供了基础条件。风险定价机制是指市场对风险资产的价格反映资本资产所带来的未来收益与风险的函数关系。风险定价机制在资本资源的积累和配置过程中发挥着重要作用。它决定了风险资本的占有条件，只有能够支付得起一定风险报酬的融资者，才能获得资本资源的使用权，从而保障了稀缺的资本资源流向使用效率最高的企业或部门。
对风险企业经营状况、经理能力和企业面临的市场前景给出评价是要花费成本的。单个储蓄者不可能有足够的时间，也没有足够的能力和手段去收集和处理大量的企业、经理和经济状况的信息，他们又不愿意投资那些没有可靠信息的活动。因此，高信息成本阻碍了资本向最具有价值的地方流动。而在选择有发展前景的公司方面拥有信息优势的天使投资人、风险投资中介和创业板市场将引导更有效的资源配置。功能完备的风险资本市场通过识别那些具有最好创新机会又付诸于实施的企业，并为他们提供资本从而刺激技术创新。
更进一层，风险资本市场在配置资源方面的功能不仅限于对权益资本资源的优化配置，它还拓展到对债务资本以及其他各类资源的引导配置。在风险资本市场中，天使投资人和风险投资机构具有很高的职业声誉，风险企业获得稀缺的风险资本的同时，也获得了附着在资本上的无形的声誉资本。这种声誉资本传递的是风险企业质量的信号。而在创业板市场上，风险企业的市场价值就是引导其他资源流向绩优风险企业的强信号。这样，风险资本市场通过提供信号而使得质优的风险企业获得更多的资源，比如债务资本、人力资源等等。因此，风险资本市场是风险企业资源配置的核心市场，它不仅通过风险定价机制对风险资本进行优化配置，而且还能带动其他要素市场在风险企业之间实现资源配置。
2.提供企业家才能的甄别机制
企业家才能是与劳动、自然资源和资本并列的生产资源，在不同的经济时代，主导资源是不一样的。在农业经济时代，土地和劳动是主导资源；在工业经济时代，资本是主导资源；而在知识经济时代，企业家才能和知识成为主导资源。
企业家显示其才能的信号有许多种，如个人财富，以往成功经营企业的经历。相对于管理型的企业家才能，创业型的企业家才能具有事前难以辨认、事中难以观测和事后不易直接度量的特征（张永恒，2000）。具有创业型的企业家才能的企业家一般不拥有足以显示其能力的个人财富；他们也多是商界新手，经营企业的历史很短甚至从无经营企业的经历。因此，在传统的资本市场中，管理型企业家才能可以得到较好的甄别，而创业型的企业家才能却缺乏必要的显示信号不易被甄别。
金融制度存在的合理性不仅仅是因为它能为潜在的企业家提供资金支持，更重要的是能够区别出真正的企业家。风险资本市场不仅仅是一个融资的制度，它还能提供一个使得具有创业型企业家才能得以自我甄别的制度。
在传统资本市场所支持的职业经理人市场中，只有一种固定收益的雇佣合约，即只能提供S水平的收益，那么留在市场中的只有那些风险承担意愿在0～R*（对应S 收益水平的风险）之间的具有管理型企业家才能的企业家，而那些风险承担意愿大于R*的企业家由于不能满足其收益期望而离开该市场。风险资本市场的存在则为这些具有创业型企业家才能的企业家提供了自我甄别的机会，他们通过选择创办自己的企业而不是管理别人的企业来实现创业型企业家才能，从而获取其高于S的期望收益。这样，两种类型的企业家才能都有了显示的信号并得到了区别。
3.支持企业的社会试验
一项技术在科学上是否有效需要经过试验，而一项技术在经济上是否有效则需要通过市场的检验，同样，一种商业模式的可行与否离不开实践的检验，与科学试验不同的是，后者需要经历的是以企业为载体的社会试验。一个企业在社会试验中获得成功意味着核心技术商业化的成功、商业模式的成功还有经营管理的成功，于是，通过这种社会试验，新的技术得以推广和应用、新的商业模式、新的管理模式得以普及，共同服务于经济的增长。因此，企业进行充分有效的社会试验对一国的经济发展具有重要的意义。当我们关注增长的问题和结构变化的问题时，我们需要看到一个变化的过程而不是“截面”，在这个过程中，我们会看到大量的“变化”和不一样的东西。看到的是大批新型和新兴企业的出现，看到的是熊比特所说的那个“新的综合”和“创造性的毁灭”的过程（张军，2001）。
企业的社会试验至少需要两个前提，一是自由创业制度，二是自由创业的金融支持。前者由一个国家的企业制度以及创业文化所决定，而后者则由以风险资本市场为核心的资本市场所提供。给出一个既定的自由创业制度，风险资本市场的存在与否对企业的社会试验能否进入良性的循环起着关键的作用。风险资本市场对企业的社会试验的支持作用体现在两个方面，一是提高资本的可获得性以激励社会试验活动的发生（社会试验的充分性）；二是通过关系型投资人的风险鉴别加快了市场选择的过程并且提高选择的准确性（社会试验的有效性）。
4.提供Pre-IPO制度
IPO（InitialPublicOffering）即首次公开上市，它是指原先的合伙企业或有限责任制企业向社会公众持股企业转变的过程。一家独资或合伙企业转变为公众公司，需要对其内外利益关系进行重新安排，需要对公司进行重组、改造和整合，还需要使其符合公开市场的有关法律和政策规定，这是狭义的Pre-IPO.广义的Pre-IPO不仅包括上述首次公开上市之前的准备工作，而且还特别强调对企业管理、生产、营销、财务、技术等方面的辅导和改造。相比之下，狭义的Pre-IPO制度目的仅在于使企业能够顺利地发行股票，而广义的Pre-IPO制度则着眼于再造企业经营机制和构筑其未来发展的内外环境，这个过程通常需要经历3～5年的时间。
传统的资本市场只能提供狭义的Pre-IPO制度，具体由投资银行运作。而风险资本市场则为企业提供了广义的Pre-IPO制度，具体由风险投资家运作。如果我们动态地看待企业以及行业的成长性，从全局的角度看，新兴企业和行业的创生、发展、成熟直至衰落的过程实际上也是风险企业逐渐过渡到常规企业的过程，那么，我们就不难理解为风险企业提供融资和增值服务的风险资本市场所起到的Pre-IPO的作用。风险资本市场的出现使得企业获得外部权益资本的时间大大提前了，在企业生命周期的开始，如果有足够的成长潜力就有可能获得外部的权益性资本，这种附带增值服务的融资伴随企业经历初创期、扩张期，然后由投资银行接手进入狭义的Pre-IPO，通过上述生产优质企业的“流水线”，质劣的企业被淘汰，保留下来的企业逐步而稳固地建立良好的运行机制，积累实实在在的经营业绩，成为合格的公众公司，而不是通过临时的包装粉饰业绩的企业。这对提高上市公司整体质量，降低公开市场的风险乃至经济的增长都具有重要的意义。
5.扩大资本市场的有效边界
风险资本市场是传统资本市场衍生出来的新兴资本市场，它与传统资本市场共同构成了整个资本市场，资本市场由于风险资本市场的产生而发生了相应的变化，这种变化表现在资本市场有效边界（EfficientFrontier）的扩大，从而使投资者的效用增加，并使具有高风险－收益偏好的投资者得到满足。
资本市场的有效边界理论是现代投资组合理论中的基础理论，有效边界是指资本市场中所有有效组合组成的曲线段，又称马柯维茨边界，它是一个凸集边缘的一部分。有效组合是指同时满足以下两个条件的证券组合：第一，对于每一风险水平，提供最大的期望收益率；第二，对于每一期望收益率水平，组合的风险最小，n种证券构成有效边界。投资者在资本市场中进行投资的效用函数可以用无差异曲线表达，每条曲线都表示具有不同风险和收益的投资组合的集合，在一条给定的无差异曲线上的每个点都是风险与期望收益的一个结合点，这些点对于一个既定的投资者来说具有相同的效用水平，对于同一组无差异曲线，离横轴越远，投资者获得的效用越高。投资者最优的投资组合位于无差异曲线与有效边界相切的那一点。
风险资本市场的出现为资本市场提供了具有更高的风险—收益证券，当第n+1种高风险—收益的证券加入后，资本市场的有效边界发生了变化，而投资者获得的效用水平也随之变化。由于风险资本市场提供的第n+1种证券V的加入，资本市场的有效边界扩大了，有效边界的扩大为投资者带来更多的投资组合选择，意味着投资者在变迁后的资本市场中可以获得更高的效用水平。而对具有更高风险偏好的投资者而言，原来由于其无差异曲线族无法与有效边界相切而不能得到满足的效用水平也得到了满足，表现在其无差异曲线与变化了的有效边界有了切点。可以看出，风险资本市场的存在深化了资本市场的层次结构，丰富了资本市场的金融品种，使得投资者的效用水平得到提高，最终表现为资本市场融通资金范围和深度的改善。
风险资本市场上述五大功能中，资源配置功能是其基础功能，提供企业家才能的甄别机制、支持企业的社会试验、提供Pre-IPO制度和扩大资本市场的有效边界则是风险资本市场的衍生功能，衍生功能取决于基础功能，是基础功能在不同方面的具体体现。

⑺ 市场风险资本的资本形式

风险资本是一种有组织、有中介的资本形式，风险资本家是资本供给者和资本使用者之间的中介机构，它从资本供给者手中获取资本，再以股份投资的方式投到具有高成长性的新生中小企业中；它不仅负责项目的筛选、合同和监管，还直接确定投资退出的时间和方式。风险资本是一种长期资本，是高新技术企业形成过程中重要的资本形式，一般会陪伴着新生企业直到购并或上市。
专门为中小高成长性企业设立的证券市场（称小盘股市场或第二板市场）是高新技术企业走向市场、成为公众公司的第一步，它为企业的扩张提供了更为广阔的融资渠道，是风险资本市场的重要组成部分。

⑻ 什么是市场风险

市场风险也是金融体系中最常见的风险之一，它是指在交易平仓变现所需的期间内，交易组合的市值发生负面变化的风险。市场组合的收益是各项交易产生的收益和亏损的总和。任何价值的下降均会形成相应期间内的一项市场损失。

衡量市场风险并不适合使用金融工具的持有时间为指标，因为银行可以在此期间的任何时候将其变现了结或运用对冲来规避未来价格变化可能导致的损失。实际上，其风险指的是在变现了结市场交易所需的最短时间内市场价值的波动。

(8)什么是市场风险资本扩展阅读：

计算市场风险的方法主要是在险价值（VaR），它是在正常的市场条件和给定的置信水平（Confidence interval，通常为99%）上。

在给定的持有期间内，某一投资组合预期可能发生的最大损失；或者说，在正常的市场条件和给定的持有期间内，该投资组合发生VaR值损失的概率仅为给定的概率水平（即置信水平）。

市场风险是股票持有者所面临的所有风险中最难对付的一种，它给持股人带来的后果有时是灾难性的。在股票市场上，行情瞬息万变，并且很难预测行情变化的方向和幅度。

收入正在节节上升的公司，其股票价格却下降了，这种情况我们经常可以看到;还有一些公司，经营状况不错，收入也很稳定，它们的股票却在很短的时间内上下剧烈波动。出现这类反常现象的原因，主要是投资者对股票的一般看法或对某些种类或某一组股票的看法发生变化所致。

投资者对股票看法(主要是对股票收益的预期)的变化所引起的大多数普通股票收益的易变性，称为市场风险。

⑼ 什么叫市场风险

市场风险揭示

证券市场是个高风险市场

如果要用一句话来概括什么是风险的话，那就是未来的不确定性。这种不确定性程度决定了风险的大小。
经验告诉我们，一件事物越复杂，人们对其了解的程度越少，要对其准确预测的难度也就越大，因此风险也越高。证券市场就是这种高度复杂的事物之一，其表现形式多种多样，例如上市公司的经营亏损和证券收益率的不确定性，以及证券市场的变化与股价的波动等。这种不确定性主要由市场上各参与者之间市场信息不完全和信息不对称引起。认识证券市场的复杂性，了解其运作的内在规律和风险，可以提高投资者的风险意识，增强防范风险和承受风险的能力。

因此，证券投资既有其高收益的一面，也有其高风险的一面。“收益自得、风险自担”，这是每个投资者入市前应有的清醒认识。

证券市场的各种风险类型

一般来说，投资者进入市场，可能会遇到以下几类风险：

系统性风险

股市是“国民经济的晴雨表”。宏观经济形势的好坏，财政政策和货币政策的调整，政局的变化，汇率的波动，资金供求关系的变动等，都会引起股票市场的波动。对于证券投资者来说，这种风险是无法消除的，投资者无法通过多样化的投资组合进行证券保值。这就是系统风险的原因所在。

系统性风险的来源主要由政治、经济及社会环境等宏观因素造成。其构成主要包括以下四类：

政策风险

政府的经济政策和管理措施可能会造成证券收益的损失，这在新兴股市表现得尤为突出。经济政策的变化，可以影响到公司利润、债券收益的变化；证券交易政策的变化，可以直接影响到证券的价格。而一些看似无关的政策变化，比如对于私人购房的政策，也可能影响证券市场的资金供求关系。因此，每一项经济政策、法规出台或调整，对证券市场都会有一定的影响，有的甚至会产生很大的影响，从而引起市场整体的较大波动。

利率风险

不同的金融工具，存在着不同的风险和收益。即使是像国债这样几乎没有信用风险的债券，也不是什么投资风险也没有。十年前，假如你购买了一种面值1000元，年息12%利率的债券，到现在，如果其他债券都支付12%的年利，你就不可能再以1000元的面值将这种债券卖给别人。你的售价肯定会低于面值，使得其实际收益率达到10%的水平。这种由于未来利率变化的不确定性，而导致债券贬值的风险，便是债券的利率风险。

在证券交易市场上，证券的交易价格是按市场价格进行，而不是按其票面价值进行交易的。市场价格的变化也随时受市场利率水平的影响。一般来说，市场利率提高时，证券市场价格就会下降，而市场利率下调时，证券市场价格就会上升，这种反向变动的趋势在债券市场上尤为突出。

购买力风险

在现实生活中，每个人都会遇到这样的问题，由于物价的上涨，同样金额的资金，未必能买到过去同样的商品。这种物价的变化导致了资金实际购买力的不确定性，称为购买力风险，或通货膨胀风险。

同样在证券市场上，由于投资证券的回报是以货币的形式来支付的，在通货膨胀时期，货币的购买力下降，也就是投资的实际收益下降，将给投资者带来损失的可能。

市场风险

市场风险是证券投资活动中最普遍、最常见的风险，是由证券价格的涨落直接引起的。尤其在新兴市场上，造成股市波动的因素更为复杂，价格波动大，市场风险也大。因此，盲目的股票买卖是要不得的。

非系统性风险

单个股票价格同上市公司的经营业绩和重大事件密切相关。公司的经营管理、财务状况、市场销售、重大投资等因素的变化都会影响公司的股价走势。这种风险主要影响某一种证券，与市场的其他证券没有直接联系，投资者可以通过分散投资的方法，来抵消该种风险。这就是非系统风险。

非系统性风险因此也可称为可分散风险，主要包括以下四类：

经营风险

经营风险主要指公司经营不景气，甚至失败、倒闭而给投资者带来损失。公司经营、生产和投资活动的变化，导致公司盈利的变动，从而造成投资者收益本金的减少或损失。例如经济周期或商业营业周期的变化对公司收益的影响，竞争对手的变化对公司经营的影响，公司自身的管理和决策水平等都可能会导致经营风险。

影响公司经营业绩的因素很多，投资者在分析公司的经营风险时，既要把握宏观经济大环境的影响，又要把握不同行业、不同所有制类型、不同经营规模、不同管理风格、不同产品特点等对公司经营业绩的影响。

财务风险

财务风险是指公司因筹措资金而产生的风险，即公司可能丧失偿债能力的风险。公司财务结构的不合理，往往会给公司造成财务风险。公司的财务风险主要表现为：无力偿还到期的债务，利率变动风险（即公司在负债期间，由于通货膨胀等的影响，贷款利率发生增长变化，利率的增长必然增加公司的资金成本，从而抵减了预期收益），再筹资风险（即由于公司的负债经营导致公司负债比率的加大，相应降低了公司对债权人的债权保证程度，从而限制了公司从其他渠道增加负债筹资的能力）。

形成财务风险的因素主要有资本负债比率、资产与负债的期限、债务结构等因素。一般来说，公司的资本负债比率越高，债务结构越不合理，其财务风险越大。投资者在投资时应特别注重公司财务风险的分析。

信用风险

信用风险也称违约风险，指不能按时向证券持有人支付本息而使投资者造成损失的可能性。主要针对债券投资品种，对于股票只有在公司破产的情况下才会出现。造成违约风险的直接原因是公司财务状况不好，最严重的是公司破产。因此不管对于债券还是股票的投资，投资者必须对发行债券的信用等级和发行股票的上市公司进行详细的了解。“知彼知己，方能百战不殆”。

道德风险

道德风险主要指上市公司管理者的道德风险。上市公司的股东和管理者是一种委托?代理关系。由于管理者和股东追求的目标不同，尤其在双方信息不对称的情况下，管理者的行为可能会造成对股东利益的损害。

股灾及其特征

股灾是股市灾害或灾难。是指股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个偶然因素的影响，突然爆发的股价爆跌，从而引起社会经济巨大动荡，并造成巨大损失的异常经济现象。股灾不同于一般的股市波动，也有别于一般的股市风险，具有突发性、破坏性、联动性、不确定性的特点。股灾对金融市场的影响巨大，它的发生往往是经济衰退的开始。

从国外证券市场出现的股灾来看，过度投机造成股价暴涨，出现泡沫经济，是导致股灾的重要原因。1929年和1987年两次全球性的股灾，都是由于股市中出现了巨大的泡沫，终因泡沫破灭而导致股价暴跌，形成股灾。

交易过程风险

如果说，上述两类风险使投资者每天都要面对股价的涨跌变化，那么，股票投资运作的复杂性则使投资者面临另一种风险，即投资者由于自己不慎或券商失责而遭致股票被盗卖、资金被冒提、保证金被挪用等风险。

对于前两类风险，广大投资者应多学习证券市场投资知识、多了解、分析和研究宏观经济形势及上市公司经营状况，增强风险防范意识，掌握风险防范技巧，提高抵御风险的能力。这里我们主要针对第三类风险，提醒您注意有关事项，学会自我保护，尽可能地降低交易过程风险。

选择一家信誉好的证券公司的营业部

投资者买卖股票必须通过证券公司下属营业部进行，因此，证券公司及其营业部管理和服务质量的好坏直接关系到投资者交易的效率和安全性。根据国家规定，证券公司及其证券营业部的设立要经过主管部门的批准。投资者在确定其合法性后，可再依据其他客观标准来选择令自己放心投资的证券营业部。这些标准主要包括：

* 公司规模

* 信誉

* 服务质量

* 软硬件及配套设施

* 内部管理状况

如果投资者随意选择一家证券公司的营业部，就有可能遇上以下风险：

* 因证券公司经营不善招致倒闭的风险；

* 因证券公司经营不规范造成保证金及利息被挪用，股息被拖欠的风险；

* 因证券公司管理不善导致账户数据泄密的风险。

签订指定交易等有关协议

投资者选择了一家证券公司营业部作为股票交易代理人时，必须与其签订《证券买卖代理协议》和《指定交易协议》，形成委托??代理的合同关系，双方依约享有协议所规定的权利和义务。

一般来说，指定交易这一概念是特别针对上海证券市场的交易方式而言的。所谓指定交易，是指投资者可以指定某一证券营业部作为自己买卖证券的唯一的交易营业部。在与该证券营业部签订协议并完成一定的登记程序后，投资者便可以通过指定的证券营业部进行委托、交易、结算、查询以及享有其他市场服务。投资者一旦采用指定交易方式，便只能在指定的证券公司营业部办理有关的委托交易，而不能再在其他地方进行证券的买卖。当然，投资者也可以在原来的证券公司营业部撤销指定交易，并重新指定新的证券公司或营业部进行交易。

为保护自己的合法权益，投资者在与证券公司签订协议时要了解协议的内容，并需对以下条款予以足够注意。

* 证券公司营业部的业务范围和权限；

* 指定交易有关事项；

* 买卖股票和资金存取所需证件及其有效性的确认方式和程序；

* 委托、交割的方式、内容和要求；

* 委托人保证金和股票管理的有关事项；

* 证券营业部对委托人委托事项的保密责任；

* 双方违约责任和争议解决办法。

切忌不受法律保护的信用交易

信用交易又称“保证金交易”，指投资者按照法律规定，在买卖证券时只向证券公司交付一定的保证金，由证券公司提供融资或融券进行交易。投资者采用这种方式进行交易时，必须在证券公司处开立保证金帐户，并存入一定数量的保证金，其余应付证券或价款不足时，由证券公司代垫。信用交易分为融资买进（即买空）和融券卖出（即卖空）两类。

目前，我国的法规禁止信用交易。信用交易目前在我国属于透支交易，是一种违规活动，其行为不受法律保护。根据《中华人民共和国证券法》的明文规定，证券公司不得为客户融券、融资交易，因此，投资者与证券公司签订的“透支协议”及“抵押融资协议”不受法律保护。投资者在股票交易中必须注意：

* 任何情况下都不应向证券公司要求透支或接受透支；

* 保护好自己的股东帐户和托管股票，不向任何人出借自己的股票帐户和身份证件。

认真核对交割单和对帐单

目前A股市场采用“T＋1”交收制度，即当天买卖，次日交割。投资者应在交易日后一天在证券营业部打印交割单，以核对自己的买卖情况。如投资者发现资金帐户里的资金与实有资金存在差异，应立即向证券营业部查询核对，进行交涉。投资者在需要时还可向证券营业部索取对帐单，核对以往交易资料，如发现资料有误，投资者可向证券营业部进行查询核对。

防止股票盗卖和资金冒提

投资者股票被第三人盗卖及保证金被冒提主要有两个原因：一是股民的相关证件和交易资料发生泄露，使违法者有机可乘；二是因证券公司管理不严等因素使违法者得以进行盗卖。

为保障投资者的资金安全，维护正常的市场交易秩序，证券公司应建立规范的风险管理体系和健全的内控制度，而投资者自己也不可掉以轻心，必须在日常投资实践中增强风险防范意识，尤其要注意以下事项。

* 在证券营业部开户时要预留三证（身份证、股东卡、资金卡）复印件和签名样本；

* 细心保管好自己的三证和资金存取单据、股票买卖交割单等所有的原始凭证，以防不慎被人利用；

* 经常查询资金余额和股票托管余额，发现问题及时处理，减少损失；

* 注意交易密码和提款密码的保密，如切忌在办公室大声唱念个人资料；必须与排队等候的客户保持一米的距离，防止自己的姓名、资金帐号、帐户余额、密码等内容被别人看到；

* 不定期修改密码；

* 逐步采用电话转帐等转帐方式，注意指定存折的保存保密，减少柜台转帐。

⑽ 风险资本是什么

风险资本(Venture Capital)是一种以私募方式募集资金，以公司等组织形式设立，投资于未上市的新兴中小型企业(尤其是新兴高科技企业)的一种承担高风险、谋求高回报的资本形态。它和共同基金、单位信托等证券投资基金截然不同，在投资、募集等运作方式上有其自身的特点。国内有些部门提出的产业投资基金实际上就是风险资本。

投资对象

1. 风险资本在许多国家业已发展成熟，并具有成型的运作方式。

2. 风险资本的投资对象是处于创业期的未上市新兴中小型企业，尤其是新兴高科技企业。回报等待期

3. 部分依靠风险资本扶持的上市公司，上市后即有良好表现，有些涨幅甚至达到283%，这在成熟的证券市场并不多见。