A. 【基金投资】回测的指标有哪些如何看有哪些收益指标和风险指标
基金投资中,回测指标分为收益指标与风险指标两大类。收益指标包括区间收益、年化收益、总回报率、阿尔法、夏普比率、信息比率、索提诺比率、特雷诺比率、詹森指数与M2,风险指标涵盖最大回撤、最大回撤区间月份数与修复日期、年化标准差、贝塔、下行风险与跟踪误差。此外,历史VaR与历史CVaR提供更深入的风险评估。这些指标帮助投资者评估投资策略的业绩与风险。
区间收益是指特定时间段内基金净值的增长率,用以反映投资组合在该时间段的表现。年化收益则将总回报率转化为每年的平均回报率,考量长期持有情况下的表现。总回报率包括净值增长与分红再投资收益。阿尔法衡量投资组合相对于市场表现的优劣,夏普比率则评估超额回报与风险之间的关系。信息比率判断主动管理能力,索提诺比率强调单位风险的超额收益。特雷诺比率则衡量系统性风险与超额利润的关系。詹森指数评估基金相对于基准的超额收益。M2指标适用于多基金业绩评价,反映目标规避与预期敞口。胜率则是周期性收益率超过基准的概率。
风险指标中,最大回撤反映历史上基金净值的最大跌幅,最大回撤区间月份数与修复日期提供更详细的回撤时间信息。年化标准差衡量收益率波动性,贝塔值反映与市场走势的相关性。下行风险关注股票价格下跌时的损失控制能力,跟踪误差衡量被动型基金与目标指数的偏离程度。历史VaR与历史CVaR提供风险损失概率的评估。
综上所述,这些回测指标为投资者提供了全面的业绩与风险评估工具,帮助决策者在基金投资中做出更明智的选择。
B. 指数基金的跟踪误差在哪里看
对于指数基金的跟踪误差在哪里看很多朋友都想了解,今天小编根据自己的经验为大家分享一篇关于指数基金的跟踪误差在哪里看的文章,希望对大家有所帮助,觉得有用的朋友记得收藏本站哦!
一、指数基金的跟踪误差是什么
指数基金是一种基于特定指数的投资工具,其投资组合完全或部分复制指数的成分股。跟踪误差是指指数基金的表现与其所追踪的指数不同的程度。例如,如果一个指数基金的表现跟踪的指数相比落后了2%,那么它的跟踪误差就是2%。
二、跟踪误差的原因
跟踪误差的原因分为两类:内在因素和外在因素。
内在因素包括基金管理费用、现金管理、成分股选择、权重分配等。基金管理费用是指管理基金的费用,这是指数基金必须支付的费用,可影响基金收益率。现金管理是指基金在买卖成分股时,可能需要一定量的现金来支付交易费用和清算费用。成分股选择是指基金经理的选择股票的能力和选择股票的方法。权重分配是指基金如何分配资金以反映指数中各个成分股的相对权重。
外在因素包括市场环境、股票价格波动、指数重构等。市场环境是指市场的整体表现,包括股票市场、债券市场和商品市场等。股票价格波动是指股票价格的波动幅度,这将影响到指数基金的表现。指数重构是指指数的成分股发生变化,这可能会对指数基金的表现产生影响。
三、如何评估跟踪误差
评估跟踪误差的最常用指标是跟踪误差率,即指数基金的年度收益率与其所跟踪的指数年度收益率之间的差异。跟踪误差率越低,表明指数基金的表现越接近它所追踪的指数。另一个指标是信息比率,它是指数基金的超额收益与跟踪误差的比率。信息比率越高,表明指数基金的表现越接近它所追踪的指数。
四、如何降低跟踪误差
降低跟踪误差的方法包括:
1.降低管理费用:管理费用是指数基金必须支付的费用,因此降低管理费用可以降低跟踪误差。
2.优化现金管理:现金管理是指基金在买卖成分股时可能需要一定量的现金来支付交易费用和清算费用。优化现金管理可以减少现金持有量,从而降低跟踪误差。
3.优化成分股选择:优化成分股选择可以提高基金经理的选择股票的能力和选择股票的方法,从而提高指数基金的表现。
4.优化权重分配:优化权重分配可以提高基金分配资金以反映指数中各个成分股的相对权重的能力,从而提高指数基金的表现。
跟踪误差是指数基金的表现与其所追踪的指数不同的程度,评估跟踪误差的最常用指标是跟踪误差率和信息比率。降低跟踪误差的方法包括降低管理费用、优化现金管理、优化成分股选择和优化权重分配。投资者应该仔细评估指数基金的跟踪误差并选择跟踪误差较低的基金。
C. 不搞清楚这五问,买基金一定亏本
对任何投资者而言,赚钱当然是非常重要的目标,但是,人贵有自知之明,并不是所有的钱你都能赚到。人的财运有限,市场变化无常,所以将能赚到的钱赚到手就是件很了不起的事情,那么如何知道哪些钱是适合自己赚的呢?
关于这个问题,有个专业说法叫用户画像。不过,目前的画像方法是有偏差的,机构普遍的做法是有针对性地对客户情况进行了解,并划分出不同的维度进行打分,从而实现对客户的相对位置进行锚定。
但经过深入地分析和实践之后,我个人认为,模式化的用户画像并不适合指导投资定位,包括所谓的用户需求诊断也不能确切地了解到客户的真实需求。
因为一套问题不可能适合所有的投资者,如果投资者自己都不知道是什么情况,机构又凭什么对投资者进行诊断呢?
为了不至于出现过于糟糕的偏差,一般的用户画像方法会关注风险承受能力和资金的可投资期限两个维度,并将测试结果作为投资方案的约束条件,再结合收益要求为客户提供合适的投资方案。所以,大部分的客户画像是基于风险偏好和流动性角度来进行分析的。
这个流程其实存在漏洞,因为对于有些客户的风险收益要求,市场可能根本无法提供投资方案。但是,市场上并没有哪家的产品能够给出“无法提供方案”这样的答案。最后的结果自然是“满怀希望而来,心存怨恨而去”。
我们接下来的问题,都是自省性质的,需要摸着良心回答,你可以不告诉我答案,但是一定要记住结果,因为这才是你下注的底气。
一
我适合基金投资吗?
什么样的人适合进行基金投资呢?从两个层面来回答。
一是你是否认为组合分散投资优于集中投资。 组合投资就是我们经常听说的“不要把鸡蛋放在一个篮子里”,“鸡蛋”就是钱,“篮子”就是我们准备投向的资产。如果你认为分开合适,就应该选择“组合”。钱多的话,可以自己构建组合,钱少的话,可以直接购买组合。基金,就是组合。
二是你是否认为基金经理比你擅于构建组合。 当资金达到一定额度时,投资者可以自己进行组合投资,这时,你需要考虑的问题是自己构建组合的能力是否卓越。如果你本身就比较厉害,当然可以选择自己来做,但恐怕并没有足够多的精力,所以就更需要选择购买基金了,而且对基金的优选要求也更加严格。
不过,对于一般的普通投资者而言,自然是既没有多到需要分散投资的闲钱,也没有精力进行专业的分析,自然是选择让基金经理来打理了。
总体而言,“大富大贵”和“小富即安”这两类人最适合进行基金投资。
二
我是否了解基础的基金评价指标?
评价投资策略的好坏,至少需要两个维度:收益率维度和风险维度。
(1)收益率维度
运行一年以下的产品看累计收益率,运行一年以上的产品,看年化收益率。累计收益率是从开始投资到现在,产品赚了多少钱;年化收益率是将产品的收益换算成投资期限为一年时的收益。比如,2018年1月1日至2019年7月26日,中证100指数的累计收益率为1.43%,而年化收益率却为0.93%。
有一点需要提示,运行时间少于一年的基金的年化收益率没有参考意义。
举个例子:某只产品一天的收益率是0.2%,那么直接年化就是0.2%×243(交易日)=48.6%。这里边存在一个迷惑性的假设,就是每天都能赚0.2%。俗话说,做对事情不难,一直做对却很难。这里进行“年化”的含义就是一直做对,而实际上是难以做到的。
(2)风险维度
波动率是常见的风险度量指标,它能基于平均收益锚定最终收益的大概范围。但是,我们实际上关注的还是买入之后可能出现的最坏情况,这个指标叫“最大回撤”。就是在过去一段时间内,从高点到低点之间的最大亏损幅度是多少。
特别是对于开放式基金,如果不想成为站岗的接盘侠,一定要注意最大回撤。注意,最大回撤是一个累计净值的概念,需要重视,因为这个值就是你可能面临的损失。
(3)风险调整后的指标
夏普率,公式比较复杂,不过一般的组合都会提供。其表达的含义是组合在 历史 上每承受1%的风险,会平均获得多少收益。通常这个指标可以用来作为组合的管理能力考查指标。
信息比率,这个指标比较复杂。我们购买的每个基金都有业绩基准,简单的理解就是标杆。特别是指数基金,其对标的就是某个指数。指数基金的收益主要是跟业绩基准比,而不是和市场比。
信息比率反映的是超越基准的能力,首先一定要大于零,其实要越大越好。不过遗憾的是,这个指标不是很好查到,需要计算。简单的理解就是投资经理的产品业绩稳定超越基准组合的能力。
三
我应该选择什么样的基金?
在决定买基金的前提下,你需要从两个维度来对自己进行判断:择时和择标的。
一是你在行业的判断方面是否有专长。 如果你是实体行业的从业人员,自然对所在的行业了解得比较透彻。如果你又认为自己对行业选择比较擅长,这个时候你应该考虑选择行业指数基金。一般的行业基金都是被动型的指数基金,这个时候我们主要看信息比率。
二是你并不了解任何行业,也对“高抛低吸”这样的操作没有信心,那么你应该选择股票型基金和混合型基金。 这个时候应该看的指标是夏普比率,不过,需要提醒的是,股票型基金和债券型基金的夏普比率是不能进行比较的,只有相同类型的基金进行内部比较才有意义。
三是如果你认为在自己的投资年限内,市场才是最厉害的,那么你应该选择投资“宽基基金” ,比如沪深300指数基金、中证500指数基金。你需要看的指标是夏普比率(与无风险收益对比)、信息比率(与基准组合进行对比)。
四
我的可投资期限和风险承受度?
可投资期限越长,意味着你在市场中的挣钱机会越多,那么即使初期的投资中有一定的损失,也有翻盘的机会。因此,如果你的资金可投资期限较长,那么您投资于股票型基金的比例便可以更高一些。
还有另外一个重要原因,从长期而言,股票型基金的整体收益要高于债券型基金,因为经济 社会 发展总体上是增长的。虽然股票市场炒的是预期,但是决定估值中枢的仍然还是企业的盈利。
风险承受度越大,股票投资基金的比率也要越大。因为债券型基金的收益相对稳定,不足以获取向上的弹性,而股票型基金则可以获得较好的向上的弹性。
五
看一个策略的好坏,主要看什么?
一是有效性。 简单点,就是一个策略能不能赚钱,这个主要看收益指标。
二是可靠性。 通俗点讲,就是运气成份越少越好。举个例子,3年投资期限,同样是赚50%,一个组合的3年收益分布是[14.47%,14.47%,14.47%],另一个组合的3年收益分布是[0,0,50%]。你觉得哪个好呢?
显然是第一个,因为这个组合每年都在赚钱,每年都做对,而第二个组合则只有第三年做对。
总结为一句话:正确,且大概率正确。
D. 中欧基金的“医药女神”葛兰
葛兰,中欧医疗健康混合基金的管理人,被业界誉为“医药女神”。本文对葛兰的管理能力及中欧医疗健康混合基金进行量化分析,探讨其投资策略与风险收益表现。
从收益特征看,葛兰的基金在近三年内的业绩表现不佳,主要原因是医药主题基金在2020年底市场高位后,长期处于下跌通道。基金波动风险较大,风险特征显着,包括最大回撤幅度超过同类平均、波动率高于同业平均水平和贝塔系数高于平均水平。这反映基金的波动风险较高。
夏普比率和信息比率显示,基金的性价比和主动管理能力在近三年表现不佳,不具投资价值。基金规模与换手率之间关系显示,随着规模扩大,换手率下降,2022年后年化换手率不足一倍,处于低换手状态。基金集中度较高,前十大持仓占比约60%,高于同类基金。
投资能力方面,葛兰在医药领域拥有深厚的投研能力。她的基金收益与医药生物行业走势高度相关。基金前十大持仓中,2020年前就开始重仓的个股占比80%,涵盖创新药、CRO、医疗器械等,近一年增加了中药和医疗服务的仓位,以适应政策导向和分散投资风险。
从收益风险比分析,中欧医疗健康混合基金不具备长期投资性价比,且由于其能力圈单一,只适合在医药行业出现右侧行情时买入。基金规模过大,医药行业所能承受的容量有限,使得管理超过700亿规模显得过量。此外,中欧阿尔法基金的发行尝试多元化失败,显示扩展能力圈的挑战。
针对市场对葛兰的两个常见偏见,有必要进行简要分析。第一个偏见认为葛兰不具备择时能力。事实上,她在市场高位通过自购基金和清仓自己名下份额的方式表现出对市场走势的敏感性。第二个偏见认为葛兰不具备投资能力。这似乎并不准确,因为在规模较小的时期,她的业绩在与基准和同行相比时表现出明显超额收益。然而,近年来,受宏观环境和行业因素影响,大基金规模限制了其操作灵活性,导致业绩表现不佳。