① 七大券商周三看好的七大板块
2021下半年电子行业投资策略：5G产业强者恒强 聚焦国产化
类别：行业 机构：上海申银万国证券研究所有限公司 研究员：骆思远/杨海燕/任慕华/袁航 日期：2021-06-22
主要内容
1 景气周期向上， 8寸晶圆持续满载
2 手机--华为销量下降，三星逆势增长
3 疫情过后5G 担纲重责大任，模组化趋势不减
4 先进制程、5G、服务器，仍为未来明确方向
5 中游景气行业：半导体显示
6 结论：重点方向及标的
硅材料--立昂微、神工股份、沪硅产业(12寸硅晶圆国产化率提升)光刻胶--彤程新材、晶瑞股份(日本信越KrF光刻胶断供，加速材料国产化进程)半导体设备--中微公司、北方华创(晶圆厂加速扩张，带动国产设备需求)面板产业链：京东方A、三利谱(面板供给集中，价格提升，上游业绩亦逐步兑现)Mini LED--三安光电、聚飞光电、利亚德(Mini LED产业化元年，上中游企业率先受益)SiP/AiP--长电 科技 、环旭电子、立讯精密(高频5G 频段创造半导体先进制程需求)工业类PCB及老牌覆铜板--沪电股份、深南电路、生益 科技 、建滔积层板(港股)海外设厂--立讯精密、工业富联、环旭电子、歌尔股份、智动力(国内产业链破损，加速海外设厂，母公司以海外子公司为主)
复合材料机壳-- 领益智造、智动力、通达集团(港股) (5G趋势下，对机壳材料提出新要求)
汽车 行业跟踪点评：5月新能源 汽车 维持高增长 渗透率进一步上升
类别：行业 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：黄秀瑜/刘兴文 日期：2021-06-22
事件:
近期中汽协发布5月 汽车 产销数据。2021年5月乘用车销量1646万辆，同比下降172%，环比下降34%;2021年1-5月乘用车累计销量84374万辆，同比增长3807%。
点评:
5月乘用车销量同比和环比小幅下降。2021年5月乘用车产销量分别为16166万辆和1646万辆，分别同比下降27%和172%，分别环比下降567%和34%;与2019年5月数据相比，分别下降263%和165%。2021年1-5月乘用车产销量分别为8285万辆和84374万辆，分别同比增长3907%和3807%;与2019年1-5月数据相比，分别增长3912%和3812%。5月份豪华车销售26万，同比增长13%，环比增长2%，相对2019年5月增长45%。自主品牌销售60万辆，同比增长18%，环比增长3%，相对2019年5月增长12%。主流合资品牌销售78万辆，同比增长3%，环比增长1%，相对2019年5月下降1%。
新能源 汽车 市场继续强势增长。2021年5月新能源乘用车产销量分别为204万辆和204万辆，分别同比增长17106%和17558%，分别环比增长044%和592%;与2019年5月数据相比，分别增长10206%和11347%。2021年1-5月新能源乘用车产销量分别为9148万辆和8982万辆，同比增长24476%和24499%;与2019年1-5月数据相比，分别增长10739%和11105%。5月新能源车国内渗透率达114%，较上月提升13pct;1-5月渗透率为94%，较1-4月提升04pct。自主品牌中的新能源车渗透率247%;豪华车中的新能源车渗透率108%;主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有17%。
重点车企销量分化，新能源车企整体造好。5月，比亚迪销量463万辆，同比增长4549%;长安 汽车 销量1845万辆，同比增长601%;长城 汽车 销量87万辆，同比增长618%;广汽集团销量1768万辆，同比增长675%;上汽集团销量4067万辆，同比下降14%;吉利 汽车 销量962万辆，同比下降12%。新能源车企中，特斯拉中国、比亚迪新能源、蔚来、理想、小鹏、哪咤、零跑的销量分别为335万辆、328万辆、6711辆、4323辆、5686辆、4508辆、3196辆，分别同比增长202%、190%、95%、101%、483%、551%、1226%，环比增速分别为295%、28%、-551%、-22%、105%、1228%、1538%。
风险提示:宏观经济增长不及预期， 汽车 产销量低于预期，竞争加剧，贸易摩擦等。
有色行业周报：中下游扩产印证需求旺盛 锂资源稀缺性加剧
类别：行业 机构：东北证券股份有限公司 研究员：曾智勤 日期：2021-06-22
核心观点
产业链中下游大幅 扩产，锂资源中长期供需缺口料进一步扩大。近期多家六氟磷酸锂龙头企业密集宣布扩产计划，如6 月17 日天赐材料公告披露年产15 万吨六氟磷酸锂项目，下游三星SDI 亦有报道称计划投资2000 亿韩元扩大其马来西亚锂电池工厂产能。锂电中下游迎来扩产潮，侧面印证需求旺盛，而产业链高景气度有望向上传导至资源端。考虑到锂电中下游环节扩产周期多为1 年-1 年半左右，上游资源扩产周期则通常长达数年，且爬产周期较长。中长期看锂资源增量尚难以匹配快速扩张的下游需求，供需错配或加剧，推动锂价上行超预期。
新能源车政策力度有望持续超预期。第11 届中国 汽车 论坛上，全国政协副主席万钢建议延长新能源 汽车 购置税减免政策，工信部装备工业一司副司长郭守刚则表示，未来将同各相关部门就中国新能源 汽车 发展的有关问题着力提出解决方案，助推 汽车 产业升级与发展。我们认为新能源车作为未来最具确定性和成长性的赛道之一，有助于中国发展实现弯道超车，目前欧美各国正逐步加码新能源车补贴及基建投入，国内产业支持力度亦有可能强化。全球政策共振下，新能源车有望加速渗透，带动锂需求持续升温。
氢氧化锂价格预计继续上攻，碳酸锂价格有望重回升势。1)氢氧化锂供需矛盾激化，库存水平持续走低，预计涨势持续。近期下游高镍需求旺盛上扬，冶炼厂基本处于满产状态，货源紧张局面持续，据百川盈孚统计本周库存水平进一步下降34%至1176 吨。考虑到短期氢氧化锂产能增量有限，下游三元材料需求快速扩张，预计价格涨势将延续。2)碳酸锂需求端边际改善，供给端或难有增量，价格或将重回升势：①需求方面，随着氢氧化锂快速涨价，市场苛化做氢氧化锂的碳酸锂采购量有所增加(国内现有苛化产能约35 万吨)，有助于修复碳酸锂-氢氧化锂价差。叠加3C 需求旺季即将到来，碳酸锂需求正在边际改善；②供给方面，本周碳酸锂产量环比+103%，增速较上周下滑368pct，且预计贸易商抛货接近尾声+SQM 等企业清库即将结束，未来碳酸锂供需或再度抽紧，价格重回升势。
锂矿短缺加剧背景下，把握原料端的价值重估机遇。锂精矿相对锂盐滞涨明显，后续补涨动力充足，而锂资源自主可控目标下，本土锂资源价值重估或将加速。相关标的：融捷股份、科达制造、天齐锂业、江特电机、赣锋锂业、永兴材料、藏格控股、盛新锂能、雅化集团、天华超净、中矿资源等。
风险提示：供给超预期风险、需求不及预期风险、政策变化风险。
非银金融行业周报：2020年券商经营排名信息披露 把握财富管理主线
类别：行业 机构：爱建证券有限责任公司 研究员：张志鹏 日期：2021-06-22
投资要点
市场回顾：
上周沪深300 下跌234%收510247，非银金融(申万)下跌269%，跑输大盘035 个百分点，涨跌幅在申万28 个子行业中排第18 名。其中多元金融板块跌幅最小,下跌058%;其次是券商板块，下跌108%;保险板块则下跌557%。个股方面，上周券商板块中南京证券涨幅最大，上涨1072%；而保险板块中西水股份涨幅最大，上涨1434%；多元金融板块中ST 岩石上涨2709%，涨幅最大。
券商：
上周沪指震荡上涨收于352510，一周下跌180%。非银金融指数下跌269%，申万券商指数下跌093%。就全年来看，沪指上涨150%，非银金融行业指数下跌1553%，相对涨幅为-1703%。目前券商行业估值为172 倍，较5 月底下降。
6 月18 日，证券业协会发布了2020 年证券公司经营业绩排名情况，对证券公司资产规模、各项业务收入等38 项指标进行了统计排名。证券业协会表示，2020 年度证券行业业绩持续改善，达到最近3 年最高水平，全行业实现营业收入439815 亿元，同比增长2493%；实现净利润170778 亿元，同比增长3920%。受益于去年创业板注册制的落地，券商持续发力财富管理业务与去年较好的市场行情等多种因素，投行业务与经纪业务同比增幅显着，分别达到3976%与 5482%。目前券商向财富管理转型速度不断提升，下阶段仍需把握财富管理主线。
A 股市场上周震荡下降，股票日均成交金额为9,586 亿元，环比下降294%。北向资金一周净流出5005 亿元，市场交投情绪趋于谨慎。6 月18 日，国联证券董事会全票通过了《关于设立公募业务部并申请公募基金管理业务资格的议案》，欲获取公募基金管理业务资格，拓展资产管理业务范围。今年来，多家头部券商相继宣布设立资管子公司来进入公募赛道，公募业务或成为券商下一个利润增长点。不过对于券商而言，公募业务目前仍处于起步阶段，对比银行与基金公司，券商不占优势。与私募产品不同，公募产品需要非常高的市场认可度与一定的规模，这对中小券商提出了较高的要求。短期市场走势受情绪影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐龙头券商中信证券(600030)、华泰证券(601688)。
煤炭机械行业：政策不断加码 煤矿智能化改造有望提速
类别：行业 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：黄琨/周斌 日期：2021-06-22
投资建议。我们认为当前煤价高位运行，煤企盈利改善，智能化资本开支意愿强烈，在此背景下随着《关于加快煤矿智能化发展的指导意见》、《煤矿智能化建设指南(2021年版)》等政策不断加码，煤矿智能化改造进度有望提速。当前正处于煤矿智能化改造起步阶段，山西计划于2021年推动1000个智能化采掘工作面、山东力争2022年实现50%煤矿智能化改造，未来五年仅电液控制系统和软件市场空间就超过500亿元。重点推荐煤机龙头天地 科技 、郑煤机，受益标的智能矿山信息化龙头龙软 科技 。
《建设指南》落地，加速推进煤矿智能化改造。6月18日，国家能源局、国家矿山安全监察局发布《煤矿智能化建设指南(2021年版)》，明确了井工煤矿智能化建设目标、总体设计、建设内容，有助于全面规范推进煤矿智能化建设。同时提出：1)晋陕蒙等大型煤炭基地全面进行智能化升级改造；2)中东部矿区实现减人、增安、提效；3)云贵基地尽快实施智能化改造；4)新建煤矿需先行开展煤矿智能化顶层设计。
首批行业标准将落地，确保智能化技术在煤矿有效应用。2021年5月，中国煤炭学会审核通过了首批49项煤矿智能化标准研制项目，标准对于行业有序、高效发展意义重大，有助于提升智能煤矿渗透率。 未来五年有望改造3000个工作面，对应电液控制系统、软件市场空间300、220亿元。2020年智能采掘工作面达到494个，2022年底至少完成1000个，2025年大型煤矿和灾害严重煤矿基本实现智能化，未来五年改造工作面数量有望达到3000个。根据兖矿集团测算，投资里面大概有20~30%的水平是属于智能化改造升级，按照单工作面电液控制系统1000万价值量、智能开采软件系统750万价值量测算，未来五年电液控制系统、软件系统市场空间分别超过300亿元、220亿元。
风险提示：煤矿智能化改造进度不及预期
批零贸易业行业：植发行业爆发、三强争霸
类别：行业 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：刘越男/陈笑 日期：2021-06-22
摘要：国内毛发医疗服务向超千亿级别市场进发，植发医疗/医疗养固服务市场规模未来10 年CAGR 望达19/29%，龙头市占率提升。
头等大事日益升级，脱发普遍化/低龄化成为趋势。1)因生活压力增加/作息不规律等，脱发普遍化/低龄化成为趋势，据国家卫健委，国内脱发人群超25 亿人(男性163 亿+女性088 亿)即每6 人中有1 人脱发，30 岁前脱发人口比例达84%，60%的人在25 岁出现脱发现象较上一代人提前20 年；2)随颜值经济/ 养生 理念盛行，植发/养固重要性日益提升；3)毛发医疗依据是否进行手术分为植发与养固；植发又称头发移植，是通过特殊器械将头发毛囊周围部分组织一并完整提取或仅提取毛囊单位，然后移植到需要的位置；4)国内植发行业自1997 年起步，2016 年起随加强自研/国际交流/营销推广等迈入加速发展期，过去5 年植发/养固服务市场规模CAGR 分别23/25%。
植发行业向超千亿级别市场进发，但目前渗透率仍较低。1)植发行业产业链分上/中/下游，上游为植发器械/耗材等生产商和经销商，中游为植发机构/电商平台等，下游为终端消费者；2)植发行业销售推广开支占比高(雍禾医疗2020 年占比476%)，渠道分线上占比70%/线下30%；3)据弗若斯特沙利文，2020 年国内植发服务市场规模达134 亿元，到2030 年将达756 亿元CAGR 为19%；2020 年国内养固服务市场规模达50 亿元，到2030年将达625 亿元CAGR 为29%；2020 年国内进行的植发手术仅为516 万台，渗透率为021%仍较低；4)未来发展趋势包括建立行业营销规范/一站式服务/推广新技术/消费群体快速增长/消费者教育及品牌知名度提升/向低线城市渗透等。
雍禾医疗作为行业龙头收入利润保持高增长，碧莲盛、大麦微针蓄势正发。1)竞争格局为全国民营植发机构239%/其他民营植发机构456%/美容机构植发部门157%/公立医院植发科148%；2)2020 年雍禾医疗市占率为11%，按2020 年植发医疗服务收入14 亿元/患者人数51 万人/医疗机构数48 家/注册医生189 人等指标均位列第一；2018-20 年营收CAGR 高达32%/归母净利高达75%/2020 年毛利率75%净利率10%；3)碧莲盛深耕无痕植发，在32 个城市建立连锁医院；大麦微针以植发养固为核心商业模式建立起“植养固一体化”的优质产业链。
风险提示：行业技术迭代，海外机构进入，政策风险等
科技 及智能设备产业链日报：航空航天与国防Ⅲ指数涨幅超4%
类别：行业 机构：川财证券有限责任公司 研究员：孙灿 日期：2021-06-22
每日点评
6 月21 日上证指数上涨012%，沪深300 下跌024%，创业板综上涨144%，中证1000 上涨152%。Wind 11 个一级行业分类中，信息技术指数、工业指数和电信服务指数、分别实现155%、108%和-144%涨跌幅，分别排名第1 位、第3 位和第11 位。
科技 及智能设备产业链涉及的11 个Wind 三级行业分类中，排名前三的板块是航空航天与国防Ⅲ指数,软件指数和电子设备、仪器和元件指数，分别实现了405%、198%和177%的涨跌幅；排名后三的板块是多元电信服务指数、媒体Ⅲ指数和互联网软件与服务Ⅲ指数，分别实现了-144%、-035%和017%的涨跌幅。
航空航天与国防Ⅲ指数板块中今日有3 只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为晨曦航空、爱乐达和新研股份，涨跌幅分别为2000%、1736%和1243%；排名后三的股票为ST 华讯、星网宇达和景嘉微，涨跌幅分别为-055%、-018%和-001%。
软件指数板块中今日有4 只股票涨停,无股票跌停。涨停的股票分别为科蓝软件、完美世界、中科软和ST 运盛；排名后三的股票为豆神教育、蓝盾股份和ST长动，涨跌幅分别为-440%、-392%和-323%。
电子设备、仪器和元件指数板块中今日有2 只股票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为力源信息、九联 科技 和汉威 科技 ，涨跌幅分别为2008%、1714%和1453%；排名后三的股票为正业 科技 、拓邦股份和锐明技术，涨跌幅分别为-671%、-592%和-543%。
多元电信服务指数板块中今日无股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为中国卫通、二六三和线上线下，涨跌幅分别为159%、157%和105%；排名后三的股票为鹏博士、中国联通和南凌 科技 ，涨跌幅分别为-234%、-199%和004%。
媒体Ⅲ指数板块中今日有2 只票涨停,无股票跌停。排名前三的股票为ST 北文、ST 龙韵和因赛集团，涨跌幅分别为508%、498%和417%；排名后三的股票为中南文化、中视传媒和华凯创意，涨跌幅分别为-383%、-216%和-212%。
互联网软件与服务Ⅲ指数板块中今日有2 只股票涨停，无股票跌停。排名前三的股票为金财互联、ST 众应和吴通控股，涨跌幅分别为1003%、482%和460%；排名后三的股票为迅游 科技 、号百控股和ST 高升，涨跌幅分别为-286%、-233%和-217%。
行业要闻
国内首条！江苏建成支持无人驾驶未来高速
据媒体报道，江苏五峰山长江大桥南北公路接线工程通过交工验收，标志着全国首条未来高速公路正式建成。
车路协同系统可与车载终端实时进行道路信息交换，支持无人驾驶；车道级雾天行车诱导系统，可探测车辆后方距离，以红灯显示警示区域，提醒后车保持距离。
作为全国首条“未来高速”，它借助5G 通信技术，推进BIM、大数据、物联网、云计算等技术与高速公路建设深度融合，建立全息感知的数据采集及传输系统，让道路变得更加智慧聪明。
专家表示，用先进的信息技术深度赋能交通基础设施，实现精准感知、精确分析、精细管理和精心服务能力全面提升，而推动先进信息技术应用，需逐步提升公路基础设施规划、设计、建造、养护、运行管理等混合基础设施的全要素、全周期的数字化水平。(物联网世界)
Canalys：2022 年5G 手机出货量将首次超过4G 手机市调机构Canalys 近日发布最新预测，2021 年全球智能手机市场将增长12%，出货量将达14 亿台，其中5G 手机占比将达43%，这一数字在2022 年将提高至52%，同时意味着5G 手机出货量首次超过4G 手机。
Canalys 研究经理本 斯坦顿(Ben Stanton)表示，“智能手机行业的恢复能力令人难以置信。”“5G 手机的发展势头强劲，一季度占全球出货量的37%，预计全年出货量将达到43%(61 亿部)。”
据其分析，5G 手机强劲出货量将由供应商激烈的价格竞争推动。许多供应商牺牲部分功能，如显示或电源，以适应5G 设备尽可能底的价格。到今年年底，32%已出货的5G 设备价格将低于300 美元。“大规模采用的时候到了。”
然而，零部件供应瓶颈将限制今年智能手机出货量的增长潜力。斯坦顿表示，订单正在增加，而整个行业都在争夺半导体，每个品牌都会感受到压力。
Canalys 移动副总裁Nicole Peng 则表示，另一个限制因素是定价。“随着芯片、内存等关键零部件价格上涨，供应商必须决定，是消化这些成本，还是将其转嫁给消费者。”
由于LTE 芯片的限制，这将给低端市场带来挑战，而低端市场的客户对价格尤其敏感。智能手机供应商必须考虑提高运营效率，同时在受限制期间降低低端产品组合的利润率预期，否则就有可能把市场份额让给竞争对手。
同时，疫情带来了永久性的变化，这将塑造 社会 和智能手机市场的新常态。斯坦顿补充说，“疫情期间，渠道必须转变，否则就会死亡，这就迫使创新。”
发达国家的网上购物激增，这迫使零售商重新评估他们的线下渠道。
疫情推动的创新，如统一库存和 汽车 配送，正在帮助零售商转向统一的全渠道愿景。集中采购还将赋予该渠道更多与智能手机品牌谈判的权力，并可能导致一些零售商试图绕过分销渠道，建立新的直接关系。(C114 通信网)
公司动态
格力电器(000651)：公司发布第一期员工持股计划(草案)。公告显示拟参与本员工持股计划的员工总人数不超过12,000 人，资金规模不超过30 亿元，股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份，股票规模不超过10,83658 万股，占公司当前总股本的180%，本次员工购买公司回购股份的价格为2768元/股，等于公司依据第十一届董事会第十次会议审议通过的《关于回购部分 社会 公众股份方案的议案》所回购股份均价的50%。
中环股份(002129)：公司发布2021 年股票期权激励计划(草案)。公告显示本次激励计划授予的激励对象为34 人，包括公司公告本计划时在公司及子公司任职的董事、高级管理人员及核心业务(技术)人员等。本次股权激励计划的股票来源为公司向激励对象定向发行新股，拟向激励对象授予股票期权48568 万份，占本激励计划公告时公司股本总额的016%，本激励计划授予的股票期权的行权价格为3039 元/股。激励计划的有效期自股票期权授予日起计算，最长不超过36 个月，按50%、50%的比例分两期行权。
风险提示
宏观经济波动风险；贸易冲突加剧风险；原材料价格上涨超预期风险等。