㈠ 藝術品資產證券化是什麼意思
所謂信貸資產證券化，是指將一組流動性較差、有穩定現金流的信貸資產組合在一起，打包形成一個共同的資金池，輔之以增信手段，以此為基礎按照信貸質量和期限目標，在資產包未來的現金流支持下，發行信用等級較高、可以在金融市場上流動的債券。信貸資產證券化產生於20世紀70年代的美國，最初始於住房按揭抵押貸款，後來華爾街將「一切有未來現金流做抵押的資產都可以證券化」的思路推廣到更多的資產：信用卡應收賬款、汽車貸款、學生貸款、商業貸款、汽車飛機廠房商鋪租金收入、專利或圖書版權的未來收入等等。
最近幾年，伴隨著金融監管部門的鼓勵創新，中國的信貸資產證券化的發展進入到快車道。具體到藝術品信貸的資產證券化，或者藝術品質押貸款支持證券，指的是商業銀行選擇部分藝術品質押貸款和其他貸款一起進入到資金池中，將整個信貸包的債權出售給信託公司(SPV)，進行風險隔離，信託公司以此為基礎發行債券，以各資產未來的現金流來實現債券的還本付息。資產證券化在將貸款的風險轉移出去的同時，也將相應的收益權讓渡給參與證券化的機構。就目前情況來看，藝術品貸款除了要求藝術品按較低折扣質押外，還需要有第三方擔保或者由第三方收購藝術品。所以，一旦藝術品質押貸款出現違約，將由相關機構根據程序來處置，追回貸款並將款項支付給債券的投資人。
目前，商業銀行藝術品貸款沒有形成共識和規模。由於藝術品市場專業化強，缺乏權威、有公信力的鑒定和估值機構，加上前些年「金縷玉衣」等銀行騙貸案的教訓，商業銀行普遍對藝術品貸款持觀望和謹慎態度。藝術品信貸在銀行總的信貸資產中所佔份額很小，沒有形成規模，目前藝術品作為另類資產進入證券化的資金池或者做出全部是藝術品質押資產的資金池的可能性不大。雖然有些文交所嘗試過類似藝術品質押的資產證券化產品，但只是個案，很難成氣候。
資產證券化在中國剛剛起步，市場還在培育過程中，大多數銀行還沒有取得信貸資產證券化資格。有資質的銀行會拿出優質的信貸資產證券化，不會貿然選擇爭議較多的藝術品資產。目前銀行信貸資產證券化主要是優質的對公貸款，債券期限不長，不少在1.5-2年之間，流動性有限，大多是銀行相互購買，並持有到到期日。但是從另一個角度來說，信貸基礎資產多樣化有利於分散風險，而藝術品質押貸款的另類屬性在資金池中可能會發揮獨特的作用，所以未來藝術品質押貸款有可能入池。
2009年以來，由於藝術精品較高收益率的示範效應，吸引大量的資金湧入藝術品市場。中國藝術品市場已成為世界最大的藝術品市場之一。2012年開始，無論是證監會、銀監會還是保監會開始了放鬆金融管制的浪潮，金融創新活躍，金融市場得到了空前的發展。無論是藝術品界還是金融界，市場全面升溫，藝術品金融的研討非常熱烈。雖然藝術品基金、信託、P2P、資產證券化、文交所探索不斷，但藝術品與金融結合成功的商業模式卻很少見，藝術品與金融的融合之路並不平坦。
中國藝術品市場的亂象是藝術品與金融結合的瓶頸。藝術品市場誠信缺失，存在著嚴重的信息不對稱，並且法律法規不健全、監管不力、造假成本很低，這些都影響了藝術品市場的社會聲譽，打擊了高凈值人群、企業和金融機構進入市場的信心。未來，伴隨著藝術品市場更為回歸理性和藝術的本真價值，才能期待中國藝術品和金融結合的前景更加廣闊。