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期貨如何對比輪動尋找交易

發布時間:2024-09-04 11:27:53

⑴ 為什麼CTA策略這么火

所謂CTA策略,英文叫Commodity Trading Advisor Strategy,直譯為商品交易顧問。但在實踐中,名字更加通俗,一般指投資於期貨的資產管理產品。看圖一,它的投資范圍是這樣的:

如果沒有什麼黑天鵝事件發生,較大概率,CTA基金會問鼎2016年私募各策略排行榜。今年大宗商品市場可謂是風起雲涌,一季度,以「黑色系」為代表的大宗商品價格的持續上漲拉開商品牛市序幕,二、三季度,「黑色系」商品回調後繼續發力,金屬、化工、農產品等品種價格輪番走高,同時現貨市場商品強勁上漲又給期貨上漲奠定基礎。而到第四季度開始,塑料、甲醇、有色等多個商品期貨品種開始接連創年內新高,焦炭價格竟然任性地創出了近3年的新高!

市場這么火熱,相應策略產品自然不在話下。相關數據驗證,截至9月底,今年以來國內CTA基金平均收益率已經排名私募各大策略之首,再加上10月份以來這漲勢,問鼎2016已經懸念不大。


但這並不意味著市場漲了,CTA策略就會漲。CTA策略基金也有兩大類,一類是主觀CTA,即由基金管理人基於基本面、調研或操盤經驗,主觀來判斷走勢,決定買賣時點,此種CTA受市場影響較大;而另外一類則是目前大多數機構使用的CTA策略,比如博道投資的CTA策略,是採用量化手段來進行的,也就是通過分析建立數量化的交易策略模型,由模型產生的買賣信號進行投資決策。


量化CTA的收益和投資標的,與投資標的的漲幅或者跌幅有關,也就是說,在波動率很大的行情中容易獲利。換言之,市場漲了,策略產品不一定漲。但如果市場波動加大,維持一定的漲幅或跌幅,那策略產品的表現就值得期待了。

投資標的的波動率是CTA基金獲利的心電圖,一馬平川或者小幅來回震盪貢獻不了收益率甚至會出現回撤,而波峰波谷頻現大起大落的行情下,CTA就能大幅獲利。


一言形象總結,「投資就像心電圖,一馬平川說明它掛了。」

(資料來自於博道投資官微)

博道投資量化投資團隊解釋說,量化CTA策略也分為兩種,一種是「趨勢追蹤策略」,一種是「均值回復」策略。

在量化CTA的實踐中,兩種策略並不是獨立進行,有時會則根據市場情況進行組合策略。而這兩個策略也各有優劣。

比如CTA趨勢追隨策略,其典型特點是虧小錢,掙大錢。那敢情好,虧是小虧,賺是大賺!該策略非常注重波動率,當市場出現方向性的大波動時會有較大收益,但出現大賺的勝率需要等候,有時候「等風來」的時間也會相對難熬,但每筆交易的盈虧比會讓你覺得等待都是值得的。

這種策略的核心是,市場並非有效,事件性影響會導致標的物價值在短期內迅速提升,但其價格卻需要一段時間後才提升,這導致了市場會存在趨勢;趨勢交易者最為重要的是止損,每次交易並非都能獲利,但交易目標是做到快速止損,「大盈小虧」,從整體上來進行獲利。

(資料來自於博道投資官微)

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