交易學如何寫作

㈠ 關於證券交易學資本市場的問題

多層次資本市場的研究
[摘要]從世界上許多經濟發展比較成功的國家的經驗教訓看，經濟結構、產業結構的調整本質上是一個資本供給制度的改革和調整問題，也就是構建有利於資本向高效配置方向流動的市場平台，這一任務不能依賴間接融資體系，而只能依靠發達、完善的資本市場體系。因此，建立多層次的資本市場才能提高金融資源的利用效率。
[關鍵詞]資本市場；創業板市場；創業投資；金融體系
一、建立多層次資本市場才能提高金融資源的利用效率
中國的投融資體制仍然帶有濃重的計劃經濟烙印。在間接融資領域，國有銀行佔有70%以上的份額，在直接融資領域，以大型企業特別是國有企業為主要服務對象的股票市場並沒有有效發揮提高資源配置效率的功能，廣大的中小企業普遍受到了所有制歧視和規模歧視。1997年亞洲金融危機以來，中國為擴張內需實施了積極的財政政策和穩健的貨幣政策。積極財政政策以每年1000至1500億的國債發行規模為基本內容，在國債資金的運用過程中，絕大多數的貨幣資金都流向了國有大型企業。所謂穩健的貨幣政策就是一方面要防範金融風險，另一方面用信貸擴張刺激經濟。近幾年來，銀行的增發信讓穗貸也絕大部分向大項目、大企業和上市公司傾斜。實踐證明，現行宏觀經濟政策並不具備結構調整功能，貨幣政策和財政政策能夠有效地解決總量矛盾，但卻無法保證資源從低效產業流向高效產業。
從世界上許多成功發展經濟的國家和地區的經驗教訓看，經濟結構、產業結構的調整本質上是一個資本供給制度的改革和調整問題，在這一調整過程中，最基本的任務就是構建有利於資本向高效配置方向流動的市場平台，這個任務一般情況下不能依賴間接融資體系，而只能依靠發達完善的資本市場體系。
在技術革命頻繁、技術進步迅速的現代經濟中，絕大部分高新科技成果都是由那些風險承受型和成長導向型中小企業吸納的，盡管這種吸納和發展具有較高的失敗率，但那些成功的中小企業卻是各個產業轉型和技術升級的決定性力量。根據一般經驗，這類企業的資本支持主要來自創業投資和二板股票市場，而創業投資和二板資本市場正是中國金融體系的主要結構性缺陷之一。
在黨的十六屆三中全會通過的《關於完善社會主義市場經濟體制的決定》中明確地提出了建立多層次資本市場的改革思路，這一方針理清了中國經濟學界有關資本市場模式問題的種種爭議，現在的問題是，如何在總結深圳創業板推動過程教訓的基礎上探索現實可行的多層次資本市場模式和可操作方案。
二、深圳創業板市場無限期推遲的知察原因
2000年初，中國證監會將深交所定位於創業板股票市場，之後進入緊鑼密鼓的准備狀態。2000年10月，證監會負責人宣布「創業板市場籌備已進入倒計時」。2001年，出現難以捉摸動向的延期推出態勢。時至今日，開設創業板市場的時間仍未定論。對其中的原因，媒體披露了許多說法，種種解釋亦不乏一定道理和根據。自1998年國務院決定由搭滑茄科技部牽頭設計中國創業投資體系實施方案（當時的文件語言叫「建立科技風險投資機制」）以來，受到了國人的熱情關注並成為決策層和經濟學界關心的熱點問題之一，但有關創業投資體系和創業板市場建設的許多理論問題並沒有真正理清，為了盡快促成創業板市場的推出，加速創業投資體系的建設，我們還應該從認識上解決一些不能不解決的問題。
1.決策層對創業板市場的風險判斷。1997年爆發的亞洲金融危機已經過去，雖然中國由於資本項目管製成功地抵禦了危機的直接侵襲，但日本、韓國兩個存在大量不良金融資產國家經濟在危機中受到的巨大影響已給我們留下了十分深刻的印象。自從國務院將1998年定為「金融風險年」以來，系統性金融風險始終是決策層在改革和發展決策時重點考慮的因素。在創業板市場的推出時機問題上，盡管有美國NASDAQ行情下瀉、香港創業板開辦後不甚景氣等外部因素的影響，但實際上，「創業板推出後對全局性金融風險的影響」卻是創業板市場推出時間始終難以確定的根本原因。特別是在近年來的討論中，經濟理論界有一種流行的說法，即：「創業板市場比主板市場風險更大」，這種觀點更加重了決策層面的顧慮，使開辦創業板這個關繫到中國創業投資體系建設、經濟結構調整及總體金融改革進程的關鍵性舉措遲遲不能出台。
2.國外創業板市場普遍低迷的市場行情和欠佳表現。2000年上半年，美國納斯達克股市暴跌。2002年8月15日，日本納斯達克公司致信日本大阪證券交易所，宣布於2002年10月15日終止雙方早先簽署的商業合作協議，撤出「納斯達克日本」證券交易市場。大阪證券交易所決定將「納斯達克日本」改名為「日本新市場」，今後由其獨自負責經營管理。時隔兩月，德國證券交易所宣布，將於2003年年底關閉以吸納科技股及新經濟股為主的德國股票交易創業板市場，對在市場中交易的264隻股票將予以重新安排。由此，創業板的輝煌似乎已永遠成為了歷史，其市場地位和功能也因此受到了連篇累牘的指責和否定，並進而斷言「中國沒有條件再推出創業板」。有學者撰文指出，「在美國納斯達克市場受到重創之後，在日本與德國都在逐漸地退出創業板市場之後，希望中國建立創業板市場的願望應該完全降溫，甚至於應該熄火了。可是，最近動向好象有逆世界潮流之勢，國外不成功的東西，在中國就不可能成功。」該文對中國沒有推出創業板市場表示慶幸：「應該是中國的運氣，否則只要邁出了第一步是永遠無法退回去的。近幾年各國創業板市場的發展情況表明，不僅美國創業板市場泡沫被戳穿，納斯達克股指由5000多點下降到1000多點，跌去3/4.在日本、德國其創業板市場紛紛退出。在香港，創業板市場建立了近3年，指數也由1000多點下跌100多點，大量的紙上財富早已煙消雲散。」
3.「殺雞取卵」式的市場取向和功能定位：維系主板行情，籌集社保基金。這些年我們之所以在股市的功能定位上出現偏差，很重要的一點與我們現行幹部體制下低效率幹部考評制度有關，即把股票市場上每年的融資額當成一個重要考核指標。中國普遍存在用指標評幹部，用數字出幹部的現象。我們證券市場過去也存在這個問題，不考慮投資者，不考慮這個市場怎麼為優化配置資源服務，所以我們出現這樣或那樣的問題。股市的一個重要功能應該是資源配置，在資金稀缺的情況下，首先要考慮的就是那些未來發展前景比較好、有科技含量的、未來股票的附加值可能最快的企業。出於籌集社保基金而不惜代價維系主板行情，阻滯適應市場發展的客觀需求和適時改革，當心殺雞取卵、竭澤而漁的不堪後果。
4.來自認識層面的干擾。在理論界，關於設立創業板的不同意見，有「不必要論」、「條件不具備論」、「設附屬科技板塊論」、「風險過高論」等等，其中，較有代表性的包括：（1）「三步論」。該說法認為，目前，中國建立創業板市場的條件尚未成熟，應首先在中國主板市場中設立科技板塊，以支持科技企業上市融資。創業板市場的建立應分「三步走」：第一步，在現有的法律框架下建立創業投資公司，推進創業投資事業，這一步我們現在已經做到了；第二步，通過修改法律，建立創業投資基金，實行有限合夥制，這個工作現在正在做；第三步，建立包括創業板市場在內的創業投資體系。（2）「不必要論」或「條件不具備論」。有些學者認為，中國的企業研發水平還沒有達到技術的最前端，大量的高技術企業根本沒有自己的核心技術，因為前沿技術的開發投入很大，即使該項技術過了關，拿到了專利，產品能夠在市場上存活的也就只有十之一二。在美國創業板上市的企業，應該是已經通過天使投資、創業投資等資金支持，開發出了專利產品，需要融資的是產品市場運作的費用，而中國這樣的企業還很少。同時，靠創業板來解決中小企業的融資難題也不合適。就企業的成本而言，上市是企業最昂貴的一種融資方式。認為「解決這個問題，最重要的是要建立民營中小銀行」。
三、重新認識創業投資的重大意義
在中國經濟的實體部門和金融部門存在一個引人注目的矛盾交匯點，即為潛力型、成長型中小企業提供投融資服務的制度化平台。經過近10年的宏觀調控和產業發展，中國實體經濟部門的主要矛盾已由1992年以前的數量型短線制約轉變為1998年以來的愈益顯現的產業技術升級限製造成的質量型結構矛盾。按照國外的一般經驗，在新技術發展日新月異的今天，企業層面吸納新技術主要有兩條途徑：一條是原有的大型企業通過增加研發投入對傳統產業進行強制性升級；另一條是鼓勵創新型中小企業主動承擔風險，在創業資本的支持下吸納和發展新技術。後一條途徑即利用創業資本支持創新型中小企業已被美國、中國台灣、以色列、英國等經濟體的經驗證明是一種普遍適用的能夠形成良性循環的制度性解決辦法。對此，決策層的認識是十分清楚的。十六大報告中明確提出「要發揮創業投資的作用，形成促進科技創新和創業的資本運作和人才匯集機制。」這種高屋建瓴的論斷需要我們通過正確理解並將之衍化為有利於「科教興國」、有利於金融體系改善及資本市場建設的「新經濟政策」。而十六大報告中提到的這個「匯集機制」正是中國經濟、金融體系的一個重要缺陷所在，也就是上面所說的實體部門和金融部門的「矛盾交匯點」，它的具體涵義是實體部門結構調整的希望在於創新型中小企業的快速成長，但這些企業卻得不到制度化的資本和資金支持。中國的居民儲蓄率居世界第二，但大量的金融資源滯留於銀行類金融機構系統形成「存差」而不能對實體部門的結構性調整提供有效的支持。怎樣改變這樣的局面？答案就是加快創業投資體系的培育。中國理論界和決策部門的許多人至今仍存在對創業投資的重要性認識不夠的問題。經考察，美國之所以在與西歐、日本、加拿大等西方國家的經濟競爭中處於全面領先地位，一個重要原因就是創業投資活動水平的差異。美國在上個世紀80年代還對日本的競爭威脅狀態憂心仲仲，但到了90年代中期，日本威脅論就已成為過時的話題。這種心態的轉變是美、日經濟發展的強烈反差造成的。美國在發達的創業投資體系支持下，由於科技創新、生產率提升，出現持續10年之久的經濟繁榮，而日本在守舊的銀行體系的所謂「主辦銀行制」這一僵化金融平台的作用下，由經濟泡沫破滅陷入了持續10多年的經濟衰退。
1. 創業投資與經濟競爭力。為什麼創業投資在各國經濟競爭力的打造中會起到這么大的作用？原因就在於創業投資以支持創新型中小企業為基本使命，而這些創新型中小企業在高成長過程中能在市場銷售額、政府稅收、出口和研發投入方面比傳統企業作出更大的貢獻。2002年9月，一家世界著名的咨詢公司DRI-WEFA通過對美國數千家接受過創業資本支持的公司的調查發現，在1980至2000年這20年時間里，有創投背景的公司與無創投支持的上市公司相比，前者的產品銷售額與出口額是後者的2倍，在為聯邦提供的稅收及研發支出方面，前者是後者的3倍。
中國之所以走上改革開放道路，原因就在於傳統計劃體制下的資源浪費已成為一種制度現象。在經濟轉軌過程中，運用市場機制來配置資源已成為市場導向改革的核心內容之一。但據有關專家分析，在中國很多部門的市場化程度已達60%以上的情況下，金融部門的市場化程度卻只有10%左右。建立股票市場並用以提高金融資源配置效率曾經是政策設計者們的重要目標，但中國A股市場10多年來的運行實踐卻出現了一個令人遺憾的統計規律，即一個公司上市的時間越長、圈錢越多，效益也往往越差。我們相信，如果將中國上市公司10多年來每千元資產所提供的銷售收入、國家稅收、出口和研發支出列表，肯定會遠遠低於上表所列的美國普通上市公司的平均水平。而一旦走上市場經濟之路，無論各個國家的國情如何，其基本規律都會毫無二致。現在，美國等一些經濟體已經在培育創業投資、用創業投資孵化新經濟方面提供了成功的經驗，我們只要下決心學習這些先進經驗，就能夠有效解決「中國實體部門與金融部門矛盾交匯點」的問題。
2.美國新經濟的熱潮雖然已經消退，但並未因此否定創業投資的重大意義。縱觀世界上各個國家和地區，一旦出現金融動盪或金融危機，其最終根源都是經濟發展基本面中的戰略方針偏差及由此造成的結構性矛盾。1997年東南亞國家的金融危機，表面上是這些國家資本流出入管制政策出現失誤，實質原因是這些國家在實施趕超戰略中只重視吸引外資和助長泡沫經濟的短期資本投入，而忽略了產業結構的技術升級和新技術應用，因此，一旦遭受外部金融沖擊，經濟和金融體系的脆弱性就會立即暴露，並形成對經濟和社會安全的致命威脅。1997年，當東南亞金融危機幾乎對東南亞所有國家和地區的經濟都造成了重創時，但台灣經濟只受到了輕微的損害。其原因就在於台灣自20世紀80年代以來，以創業投資為軸心，在台灣工研院、新竹工業園和多層次資本市場的支撐下對其產業結構進行了徹底的調整，形成了一個以輕型化、高技術投資為特徵的新技術連動體系，因此，具備了較強的抗外部沖擊能力。
而美國自2000年4月出現股市狂跌以來至2001年4月就宣稱進入戰後第10次經濟衰退，但僅過了1年，到2002年4月美國就在該月實現了經濟增長率增長5.6%、勞動生產率增長8.6%的業績，這使那些對「新經濟」抱懷疑態度的人不得不重新調整思維。追本溯源，美國經濟快速復甦及高生產率的背後，起作用的仍然是強大的創業投資體系和金融市場支持的技術進步貢獻率。
3.亟待建立為中小企業特別是為創新型中小企業服務的金融體系。對於中國而言，簡單地動用現有的金融體系並制定某些一般性的指導性政策措施根本無法完成新時期的經濟結構調整任務，原因在於：（1）中國的金融體系仍是一個以傳統業務為主、效率低下且存在嚴重結構性缺陷的資源配置工具。在長期計劃主導、行政干預和國有壟斷的運行背景下，這個擁有約18萬億資產、近300萬員工的資金動員分配系統實際上還帶有為國有企業服務的深刻烙印。在經濟轉型過程中，雖然市場配置資源的比重在不斷加大，雖然資本市場的功能在不斷強化，但是間接融資仍居主導地位，間接融資又以國有獨資四大銀行在資金動員和分配中占絕大比重這一事實並未發生根本變化。從市場功能角度看，現有的金融系統具有一個明顯的結構性缺陷，那就是：缺少一個能為中小企業特別是創新型中小企業服務的機構或市場體系。
中國目前的企業總數已有900多萬家，其中的絕大多數是中小企業，而在多年計劃經濟背景下形成的金融機構體系，其服務對象主要是國有大中型企業。近10年來中國雖然建立了資本市場，但這個市場由於門檻較高且以為國有企業籌資為基本宗旨，因此與中小型企業特別是民營中小型創新企業基本無緣。從目前的民營銀行發展狀況來看，無論是其在資本市場的融資份額，還是其自身的競爭實力和經營管理水平，尚不具備有效解決中小企業資金困難的能力。這種現狀使得我們不可能指望在現存的金融體系框架內解決服務於經濟結構調整目標的資源配置調整任務。要完成這一任務，就必須從正視和解決中國金融體系的結構矛盾入手梳理資源分配關系，以金融發展和改革作為解決中國經濟結構矛盾的基本手段。
眾所周知，近20多年來是全世界范圍內科技創新、科技成果轉化帶動經濟發展作用最明顯的時期。從國外的經驗看，新科技成果的絕大部分都是首先被創新型中小企業吸納的，在承擔技術風險和市場風險上，中小企業已遠遠超過那些處於成熟階段並具有相當實力的大型企業。盡管如此，在從信貸市場和資本市場獲取資金方面，它們的競爭力卻遠遠不如大型企業。根據國外經濟學家的統計，在過去幾十年中，科技型中小企業從創業到拓展銷售市場實現盈利，一般都要經歷5至7年時間。一個企業如果在連續幾年的時間沒有盈利，形成的穩定現金流，信貸市場上的放款主體——銀行肯定不會對之發放信貸，因為信貸資金定期還本付息的特性與創業企業長期成長到一定階段後才能實現現金迴流的規律明顯沖突。各個國家的主板股票市場的市場定位就是為已具有相當規模的處於成熟期的企業服務，自然也不適於中小企業的進入。針對這種情況，世界上那些有戰略眼光的國家和地區，都以建立創業投資體系的手段著力矯正原有金融體系的結構性弊病，用鼓勵和培育創業資本成長的方法促進本國或地區的經濟結構調整。從全球情況看，在這方面已取得巨大成功的有美國、以色列及我國台灣省。還有許多發達國家也在培育創業投資體系方面做出了相當大的努力，如英國、德國、加拿大、日本等國家。世界性的推動創業投資熱潮始於20世紀80年代，經過20多年實踐的檢驗，創業投資體系建設對一國經濟發展的積極作用得到公認的有以下幾點：（1）改善產業結構；（2）強化工業基礎；（3）增加就業；（4）提高經濟競爭力。當然，在培育本國創業投資體系過程中，也有不少國家走過一些彎路，有的國家甚至還出現政府投入大量的創業資本血本無歸、剛剛處於雛形的創業投資體系徹底消亡的現象，如紐西蘭。
4.創業板市場應盡快推出。首先，在對主板股票市場進行整頓和規范化的同時盡快推出創業板市場，並在適當的時機開放若干個地方性場外交易市場，為中小企業特別是民營創新型中小企業提供投融資服務，有利於降低系統性金融風險。因為，按照一般的理論邏輯，系統性金融風險最終可歸結為國家或政府信用風險，當國有企業的比例已經很低、當國有銀行很少再承擔變相的企業投資風險、當民間資本成為投資的主體力量時，系統性金融風險所代表的國家信用風險的降低不就成了一個不言自明的問題了嗎？其次，中國創業投資體系建設這一事關中國經濟發展和總體經濟改革的重大決策，是經過多年的研究和論證准備的，是有著相當社會基礎的制度供給行為，決不是少數人頭腦發熱的產物。經過1998年以來的醞釀和准備，在國內中小企業特別是有較高成長速度的創新型中小企業中，目前已形成了較強烈的制度需求預期，它們盼望創業板能夠盡早推出，各類投資者也摩拳擦掌，對這個即將出現的新興市場板塊表現出濃厚的興趣。這種市場需求已代表了公眾的改革期望。還應該提及的是，近幾年來，國際市場上的創業資本也已看好中國市場，不少創業投資公司和基金管理公司已經登陸中國或准備參與中國創業企業的投資活動，它們對資本撤出的市場條件和政策的穩定性有著強烈的心理期望。這是一種難得的歷史發展機遇。我們說，中國推出創業板市場的時機已經成熟，主要理由有五：（1）國內外投資者有旺盛的投資需求；（2）經濟結構調整需要這樣一種投融資制度安排；（3）理論界、決策層在創業投資體系建設重要性、必要性問題上已基本達成共識；（4）以證監會和深交所為代表的監管機構已進行了充分的技術准備和相當水平的法則准備；（5）創業板上市公司資源也比較充裕。當然，按照一個完善、成熟的市場標准來要求和看待創業板市場的現有法規制度條件，可能還有一些距離，但若非等到一切條件具備才可以開設某一市場那麼可以認定，中國目前所有的市場可能都不應該誕生，這當然也包括已發揮了巨大作用的中國主板股票市場。作為一個制度轉型國家和實施趕超戰略的發展中國家，中國的最佳選擇就是在發展和改革中推進發展和改革，許多事情都可以採取先干起來再說的策略而不必求全責備。
四、構建多層次資本市場的基本輪廓
1.現有的資本市場層次架構：（1）設立於1992年的深圳與上海股票交易所市場，亦即所謂主板市場。（2）為非上市股份公司和退市公司服務的代辦股份轉讓系統。為妥善解決原STAQ、NET系統掛牌公司流通股的轉讓問題，2001年6月12日經中國證監會批准，中國證券業協會發布《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》，代辦股份轉讓工作正式啟動，7月16日第一家股份轉讓公司掛牌。該系統由中國證券業協會履行自律性管理職責，委託深圳證券交易所對股份轉讓行為進行實時監控，對證券公司代辦股份轉讓業務實施監督管理，由證券公司以其自有或租用的業務設施，為非上市股份公司提供股份轉讓服務。為解決退市公司股份轉讓問題，2002年8月29日起退市公司也納入代辦股份轉讓試點范圍。截至2002年底，在代辦股份轉讓系統掛牌的公司有12家，股票14隻，投資者開戶數12萬人，市值83億元人民幣其中A類股份流通市值為35億元人民幣，B類股份流通市值為2500萬美元。（3）擬於深圳開辦的創業板市場。也稱為二板市場、另類股票市場、增長型股票市場等。它與大型成熟上市公司的主板市場不同，是一個前瞻性市場，注重於公司的發展前景與增長潛力。其上市標准低於主板市場。一般地，創業板市場的作用主要集中在三方面：為有前景的中小創新企業的持續發展籌集資金；為創業投資提供退出機制；有利於促進中小企業建立良好的激勵機制。（4）散建於各地的產權交易市場。以上海、深圳及北京等地為代表，一般定位於高新技術企業股權融資、國有資產產權交易、未上市股份有限公司股權託管等業務，對企業提供信息、咨詢、策劃等服務，採用以經紀商制度為核心的交易運營體系。
2.進一步完善資本市場的「多層次」構想。NASDAQ的運行出現了種種不盡人意之處，雖然與市場本身的行為慣性和監管質量有一定關系，但絕對不能因此否定市場本身的功能和貢獻。NASDAQ是一個偉大的創造，一個了不起的典範，因為它培育了數以千計的偉大企業。僅僅因為出現過股市泡沫及2年多的行情下跌就否定這樣一個世界最優秀的融資平台，是一種短視的表現。如果我們能盡快推出創業板市場，那將是一種最佳的改革政策選擇。但是，即使深圳創業板已經開業，它也遠遠不能滿足全國近千萬家中小企業巨大融資需求，因此，應當在這個市場發揮巨大的經濟效應的同時，還應當考慮建立地方性的場外交易市場。這類市場可以制定統一規則，嚴格監管並定位於為當地的高成長型企業服務。這樣既可解決市場平台不足問題，又能克服全國集中市場由於地域廣大這一空間條件特點所產生的信息不充分、不對稱等問題。這樣，包括主板市場、深圳創業板、代辦股份轉讓系統和區域性的場外交易市場在內的多層次資本市場體系將得以逐步完善。可以認為，用增設市場，即先立後破，先進行增量改革，為實體部門的結構調整和儲蓄投資的良性循環創造資本供給制度，要比冒風險地觸動主板市場現存的盤根錯節的利益關系更容易見成效，社會成本會更低。當然，關鍵在於決策層的認識和決心。

如果還需要可以去我空間留言。

㈡ 什麼是外匯交易如何做好外匯交易『

什麼是外匯交易？如何做好外匯交易？匯查查為你一一解答：

什麼是外匯交易？

外匯買賣同其他的投資是一樣的，都是通過「低買高賣」來賺錢，但是傳統的投資方式只是單向交易，而外匯買賣則是雙向交易，比一般的單邊投資多了「高賣低買」這種情況。

常見的「低買高賣」比較容易理解，一般就是當價格比較低的時候買入，等到價格漲上去的時候再賣出，獲取買賣差價。然而對於外匯買賣而言，當預期某種貨幣相對另一種貨幣升值的時候，就可以提前買入前者，賣出後者。「高賣低買」是只有在可以雙向交易的市場上才能實現的，外匯市場就是這樣的市場。

如何做好外匯交易？

1.輕倉交易:作為外匯新手要保持低量的買賣合約，行情不好的時候可以當機立斷出手以減少虧損。

2.學會分析行情:學會行情分析可能不會讓你多賺多少錢，但是可以有效地降低你的虧損概率

3.耐心等待時機:投資者並不是每天都要進行交易，一些新手玩家往往覺得新鮮或者第一次嘗到了甜頭，就會痴迷於買賣交易不可自拔，這樣往往會適得其反，連連虧損。聰明的投資者要懂得等待機會，一旦發現行情不穩，就會持觀望態度，等待合適的時機再進場。

㈢ 交易之路的三部曲

關於如何運行合理（較為客觀）地交易，我在前後幾百篇博文中，反反復復敘述了自己所理解、感悟到的哲學思想、交易理念和具體方法。這是一種漫談式的寫作，就像和朋友們聊天似的，想到、看到就寫一點，如一篇散文，形散而神不散 -- 自始至終圍繞著四個關鍵字 -- 尊重客觀！！！

百分之百地尊重客觀，就是人生滾雀覺悟的最高境界。

一個人越尊重客觀，即「尊重客觀」的程度越高，境界就越高，俗稱為高人。佛家稱之為覺悟。我稱之為「明白人」。無論你給這樣的思維模式貼上什麼樣的個性化標簽，指的都是一個東西。所以，不必為一個什麼樣的名詞去糾纏。

今天我想把在交易之路上如何學習，做一個步驟上的清理，以幫助一般的學習者理清頭緒。

第一步 正本清源

大家可以發現，我博客中的許多文章、或轉載加評點的文章，都是批判性的東西。這是我在此開博的最原始的目的。

被我批判的東西，無論點名、或不點名，我都沒有不尊重他人的意思。我，僅僅是對著觀點有感而發。

想說明的是，我的批判，客觀上，不一定全對。事實上，只要我還是人、不是神，我就會有錯誤存在。

正本清源，之所以被我放在學習交易之路上的最重要的位置，是因為社會上關於交易的教育中存在著太多的錯誤東西，我也曾深受其害。所以，大家在學習中，一定要注意擦亮眼睛、練就火眼金睛，明辨是非。

方法就是多做比較、在實踐中去印證。不要盲從任何人，特別不要盲從名人、權威、專家……。這一類人，大多沒有真材實料，極大多數只會誇誇其談。切記！我注意到很多人喜愛關注這些人，基本上都是害你的。

在我的博客中有許多關於正本清源的博文，大家可以參考。我關於「正確的和錯誤的交易思想理念和方法」的論述，實事求是地說，大多數還是有借鑒意義的，因為這些論述已經被我在交易實踐中得到了印證。

不能在交易中賺到錢的思想理念和方法，我是不能拿出來和大家分享的、我是一定要批判的；能在交易中賺到錢的思想理念和方法，我也是要加以區分的，即哪一些更合理、更有效。

很多東西是非常難以明辨的。最近在聽一些武打評書，有一個故事說兩個武林高手，一個使36路天罡劍、一個使36路天罡刀，打得難分難解、不分伯仲。應該說，這兩種方法都是一流的。

但是，如果這兩個武林高手各有兩個徒弟，名叫天罡劍甲、天罡劍乙、天罡刀甲、天罡刀乙，甲對甲，乙對乙，可能會出現天罡劍甲勝天罡刀甲、天罡刀乙勝天罡劍乙。如果僅僅看這兩對徒弟打鬥，很難說哪個方法更高。

出現這樣的情況是因為觀察的人自身的感悟水準有限。在我們的交易學習過程中就會遇到許許多多這樣的情況。

方法的合理性和有效性一定會有高低之分。問題是，稍差的方法由覺悟稍高的人使用，會改善結果；稍好的方法由覺悟稍低的人使用，結果也會變差。

思想和理念也具有誤導性。一般而言，小學生難以理解中學生、或者中學生在小學生的眼裡就是大師；而中學生在大學生的眼裡只是一個孩子而已。

交易的覺悟，是不以參與交易的時間長短來決定的。有的人經歷了幾十年的交易生涯，還是一個「孩子」的智商。

總之，正本清源非常重要。大多數人在自己的腦子里已經有了錯誤的、頑固的思維地圖，你先要清除這些地圖，否則根本無法談及正本清源。其次，你需要一個開放式的思維模式、謙虛的思維模式，不要倚老賣老。第三，貨比三家，以客觀事實為本，在實踐中印證。

第二步 建立規則

有了相對合理的思想理念，就可以藉此建立屬於自己的交易規則了。

無論做什麼交易品種，我建議大家以30分鍾交易周期作為起始點。操作線的參數可以在120線的基礎上加以適當的個性化調整。但，必須避免過分前腔優化參數。

建立規則的過程分為三部曲：1，創建階段：只做模擬交易，最好是各種各樣的交易品種、內盤外盤，以印證規則的合理性和有效性；2，初試階段：極小的倉位實盤操作。一般以交易品種的一二手合約為宜；3，正式交易階段：經過前兩個階段的測試，你對自己的交易系統已經很了解了，就可以進入正式交易操作了。這三個階段需要經歷多少時間？我不知道，因人而異。一般來說，至少一年。

需要注意的是，即便是進入正式交易階段，對自己的交易系統很有把握了，在開始的時候，倉位還是只能全倉的30-50%。一個可以操作10萬元的人是不可能一下子操作100萬、1000萬……大悔早這樣的大資金的！

盡管使用同樣的交易系統，概率一樣，可是在盤中的資金波動的絕對值是不一樣的。10萬的浮虧3%是3000元，100萬則是30000元，1000萬則是300000元。對於從來沒有接觸過大資金的人來說，30000或300000元的資金波動，會令他原本正確的操作變成錯誤的操作。對大資金的心理承受力，需要一個時間過程循序漸進的培養和適應。

第三步 知行合一

有了合理的思想理念和方法，餘下的就是做到「知行合一」、嚴格的「知行合一」、100%的「知行合一」、長久的「知行合一」、永恆的「知行合一」。

這是一個真正考驗人的、非常非常折磨人的階段。

一些人倒在了思想理念的階段，因為怎麼也分不清是非，這屬於悟性的問題；有的人倒在了方法的制定上。雖然有合理的思想理念，卻怎麼也設計、建立不了與之相適應的方法。也屬於悟性問題。還有一部分人則倒在了「知行合一」的階段，這屬於心理、性格問題。

沒有任何人可以幫助你走過這一段處處有陷阱的路！！！只有你靠自己了。我寫過一些如何克服人性弱點的文章，只能是啟發你。一個人的心理狀態、性格特徵、意志力，有與生俱來的先天成分，也有後天學習、培育的因素。

㈣ 期貨交易學習的手段有哪些

你好

對於一個剛剛進入期貨市場的初學者，往往面臨很多困惑和疑問，不知道該怎樣學習？剛開始可能會覺得期貨交易並不難，但經過一段時間的交易，遭遇頻繁虧損之後，就會陷入失望和迷茫之中，不知該如何繼續下去。書看了很多，方法也試了不少，但就是不能成功。很多人也因此離開了期貨。為了幫助熱愛期貨的投資朋友們理清學習思路，找到正確的學習方法，最終掌握穩定盈利的操盤技巧；關於學習的方法途徑和學習的對象，從個人投資者的的角度來看。

4、要認真總結，吸取經驗教訓。

有很多朋友一直在尋找學習期貨的正確方法，或是希望找到學習期貨的「絕招」。對於期貨學習階段的朋友，最重要也是最關鍵的學習方法，其實就一個，那就是：總結，總結，再總結！在期貨的學習過程中，主要有三種老師：一是成功的交易員；二是各種各樣的期貨交易書籍；三就是自己每天操作的記錄單。而自己操作的記錄單是我們學習的依據，從中發現問題，再通過學習、思考，去研究分析，通過不斷總結，尋找應對的辦法。當你找到了針對不同問題的應對方法，交易能力自然就提高了。所以，總結是期貨學習的關鍵，而很多朋友都沒有重視這一點。

盈利的路上並不擁擠，因為堅持的人不多，成功需要貴人指引，但有導師的人不多，成長需要不斷學習，但會學習的人不多，盈利的路上需要准備，但是有準備的人不多，投資的路上需要付出，但懂得付出的人不多。交易的路上需要計劃，但被別人計劃的人不少，持倉的路上需要目標，但為別人實現目標的卻不少。學會「全力以赴」，放棄「全力應付」。在這個市場只有「剩者為王」。

㈤ 歷史上最著名的五本交易學著作是哪些

歷史上公認的5本交易學著作：
《股票作手回憶錄》 作者：傑西·利弗莫爾（美）
《股票作手回憶錄》描述了有史以來最出色的股票投資人——傑西·利弗莫爾（Jesse Livermore）波瀾起伏的精彩投資生涯。書中的那些真知灼見對投資人深具啟發，影響了數代的投資人，一代又一代的讀者發現從書中的受益要比從市場和有多年經驗的投資者們教給的東西要多很多。即使在八十多年後的今天依然適用，使得本書成為歷史上首屈一指的投資經典名著。

《金融煉丹術》 作者：喬治·索羅斯（美）
《金融煉丹術》是（美）喬治·索羅斯著，孫忠等譯，1999年4月海南出版社出版的一部金融投機書籍。被譽為金融投機界的寶典、傳世寶書。

《海龜交易法則》 作者：柯蒂斯·費恩（美）
對於一致性賺錢的交易，使用機械繫統就是最佳的方式。如果你知道自己的系統能夠長期賺錢，你就比較容易接受信號，並且在虧損期間按照系統信號進行交易。如果你在交易中依賴自己的判斷，你可能會發現恰恰應該勇敢時你卻膽怯，而恰恰應該膽怯時你卻勇敢。
如果你擁有一個能夠贏利的機械交易系統，而且你虔誠地跟隨這個系統，那麼，你的交易將會取得贏利，而且系統會幫助你安然擺脫難免會來自於一長串虧損或者巨額贏利的內心的掙扎。
海龜所用的交易系統是一個完整的交易系統。這是我們取得睜備跡成功的一個主要因素。我們的系統使我們更容易地進行一致性的、成功的交易，因為它沒有給交易員的判斷力留下重要的決策任務。

《華爾街幽靈》作者：阿瑟·L.辛普森（美）
1997年，美國著名的「期貨雜志」交易論壇上有一位自稱「幽靈」的神秘交易大滾旁師，他把30年成功交易的經驗，歸納為3個規則，並與助理阿瑟·L.辛普森通過對話交流的形式。毫無保留地公開了自己成功交易的秘訣和方法體系，迅速成為「期貨雜志」交易論壇上的超級大熱門。
幽靈這樣做的動機。是他認為自己的成功源於許多人的幫助，如今他將以自己的智慧和經驗進行回報……
接受這份珍貴的禮物，你的投資交易將重新開始，並走向令你無法想像的坦途。

《股票趨勢技術分析》作者：約翰·邁吉（美）
作為經典中的經典、股市技術分析的權威之作，《股市趨勢技術分析》至今仍牢牢處於無法超越的地位。他是每一個技術分析人員心中的聖經，有著無可替代的地位。《悉並股市趨勢技術分析》第一版出版於1948年，第十版（英文）修訂於2012年。一本20世紀中期寫的書直到今天還保持著實用性和重要性，這是一個偉大的奇跡。

㈥ 纏論教你學交易2：基礎技術課程--頂底分型筆線段

纏論教你學交易2：基礎技術課程--頂底分型筆線段

  本節課程開始分享具體的技術細節，分析頂底分型筆線段都是兆銀怎麼樣構成的。

1. 底分型的構成

底分型是有三根包含處理之後的K現組成，中間的K線最低。底分型K線重合部分做向下包含處理，取兩根K線的最低和次高（向下包含處理）。

2. 頂分型的構成

頂分型是有三根包含處理之後的K現組成，掘猜襲中間的K線最高。頂分型K線重合部分做向上包含處理，取兩根K線的最高和次低。

3. 筆的構成

筆的定義：向上的筆由左邊底分型最低點與右邊頂分型最高點連線而成，向下筆反之。

成立條件：

1) 所有K線都需要經過包含處理。

2) 兩個頂底分型之間不能有重疊。

3) 兩個頂底分型之間判兄至少包含一個K線。

4. 線段的構成

線段定義：向上線段以向上筆為開始的，上下上三筆構成，筆數為N（N>=3），線段可以無限延伸，向下線段反之。

下節課預告：

1、 筆延伸。

2、 筆破壞。

3、 線段延伸。

4、 線段破壞。

荼葉纏承纏論研究室QQ群：619868319   

視頻可能說得更細節一點：

http://v.youku.com/v_show/id_XNDI5MTA2MTUyMA==.html

㈦ 做交易如何做到簡單直接有效

做交易的實質就是試錯。因此無需預測。只需要按照既定的策略買入即可。

在買入前制定好風險控制。以便我們這個試錯方法所能夠承受得起就行。其它的就沒有了。

也就是做正確的事情，其它的就交給命運了。

為了方便朋友們理解，我下面舉個例子：

比如我們共投資10萬元用來作交易。那麼如果我們的交易系統是短線交易，也就是交易次數較頻繁。那麼我們肯定是無法承受賬戶總金額每次10%的止損。即每次虧1萬元來做為止損位，我們是用不起的。因為一旦我們運氣較差，連續三五次進行這樣的止損，我們就很難再扭轉局面了。虧損30%，就需要賺40%才能回本。我們就會掉進一個坑裡很難爬出來。

因此我們每次的虧損金額就需要通過資金管理和交易系統的配合來進行調整。一般來說，一次短線交易的損失不能超過總資金的3%的量。那麼我們就可以用虧損3000元來做為一次交易進行止損的觸發值。

如果我們每次交易只用1萬元，那麼很顯然我們就可以容忍30%以內的虧損。這樣做我們就可以禁受更大幅度的行情波動還可以保留賺錢的機會。這樣進行交易，我們就會有很多次的試錯機會。當大趨勢來臨時，我們就可以賺到錢了。

試錯+資金管理就是最簡單有效的交易方法。

做交易，不要搞那麼復雜，越簡單越賺錢，越復雜越頭昏腦漲，越適得其反，越賺不到錢。

做股票， 十八般武藝不必樣樣精通。 練好自己的獨門絕技就好了。 老百姓常說， 一招鮮吃遍天。 練好自己的一招鮮就成。 只要在交易模式內， 該買買，該賣賣， 剩下的交給命運就好了。 管他別人罵你傻逼還是蠢貨。 當然了，模式也要與時俱進， 不是一成不變的！

一招鮮，吃遍天！我們小散戶與幾千萬、幾個億的大資金比，簡直太渺小了。

好比新中國剛成立的時候，美國那麼強大，我們與美國的差距太大了。處處都要趕超的話，肯定很困難，做不到。怎麼辦？毛主席的策略就是要搞「殺手鐧」項目。

什麼是殺手鐧？殺手鐧的本質是我專門練幾個絕招，有這幾個絕招在手裡，我就有了底氣。

面對門門都是90分的對手，如果你均勻用力，門門都去追趕那90分，你不會構成威脅。但是如果你集中力量弄一門95分，你就一定有一席之地。

剛解放時，什麼都落後，但是有原子彈、氫彈就夠了。做股票也一樣，也要有「寧肯少活二十年，拚命也要拿下大油田」的鐵人精神，也要有「勒緊褲腰帶，我們還蘇聯的債」的艱苦奮斗的精神，小散戶也要集中所有的精力，選擇一個戰略方向，把有限的力量集中在這個方向上去謀求突破，做到最優，你就能讓機構害怕，你就能立於不敗之地。這也是小資金快速做大的必然和唯一選擇！

理解力， 理解力是第一生產力。

它源於歲月的沉澱， 它源於日日夜夜的頓悟。 它源於大肉與大面的天堂地獄， 它更源於真金白銀的錘煉。 沒有以上， 說什麼都是空。

知行合一， 是悟道的第一關。

計劃你的交易， 交易你的計劃， 這是檢驗你的最基本的要求。 執行了這一原則， 你就在知行合一上邁出了第一步。 也就捅穿了從失敗到成功這層紙， 雖敗猶榮， 不邁出這一步， 你永遠無法作到知行合一。

最後：打造自己的交易模式，模式內不要慫，模式外管住手！

這就是做股票能成功的最簡單有效的方法！

如何做到簡單直接有效的做好交易，這是很多人都夢寐以求的事情，但是我們要知道，投資看似簡單，卻並不容易，很多人都想著大道至簡，但是在至簡之前，你得掌握大道，所以要做到簡單直接有效，你得先學會復雜的看待市場，然後再簡單直接的處理交易。

特別是對於剛入市不久的投資者，或者是在股市中「掙扎」很多年一直沒有成效的投資者，其實都需要從無到有的多學習交易知識，你需要懂得基本面分析，懂得政策面和市場消息對股市的影響，要會分辨個股基本面的好壞，懂得看個股的財報，要會對個股做技術面分析，各種指標的常見用法，和K線形態的把握，以及市場情緒的解讀，等等。這些都需要投資去涉獵，這是一個從薄到厚的過程，也是一從外行到內行的基本過程，如果你連基礎關都沒過，後面很難真正成長起來，做好交易並非那麼容易。大家可以查看「股市實戰技巧」專欄中的視頻課程，進行系統性的學習和提升。

當你學習了各種知識，也掌握了一些基本功後，這個時候你就需要練就自己的獨門武功了，就是要打造好自己的交易系統，這個交易系統就是你進入股市的買賣規則，你怎麼選股，怎麼看待目前的市場，怎麼買，怎麼賣，倉位管理如何安排，等等，這個時候你可以輔助一些指標來打造屬於自己的交易規則，根據自己的投資風格在專欄「 30套高成功率指標 」中篩選兩三套指標來把握個股的買賣節奏，從而逐步形成自己的交易系統，經過反復驗證完善後，即可做到簡單直接有效的買賣股票。

更多股市干貨分享，歡迎關注股民的學堂，移步專欄，學習更多實戰技能。

交易做到簡單直接有效也就是我們常說的「大道至簡」，它是我們交易策略的精簡也是交易認知領悟的精華。如果剛開始就很簡單的去做交易只能說把交易想的太簡單。

剛開始做交易策略是非常粗糙的，在做交易的過程中就會發現很多問題和不足。然後就會添加很多條件來完善策略，可是即使這樣在交易時還會出現很多問題。然後又開始刪減一些不必要的條件，此時已經比最初的策略好很多，但還是不能達到預期，盈盈虧虧很不穩定。然後又開始添加條件彌補不足，繼續刪減不必要的條件。這種由繁到簡又由簡到繁要經歷幾個循環最後的策略才會簡單直接有效。

大道至簡是需要把所有的條件都去驗證的，不然怎麼能把最有效的條件精簡出來呢？所以想做到簡單直接有效必須要經歷很復雜的過程，要不即使制定出簡單的策略也應該不是最有效的。

交易本來就不是一件簡單的事情，不要把「大道至簡」想的太簡單。經歷夠了功夫用到了自然水到渠成。

制定計劃及目標，達目標即了解，與預期相反立即止損，選擇了就不後悔。

第一，選擇優質的上市公司，擁有寬廣的護城河，優秀的團隊，核心競爭力的產品。

第二，跟隨企業共同成長，只要企業本身經營沒有出問題，就堅決持有，伴隨企業共同成長。

1.不要聽消息，尤其是小道消息，2，周期一定要統一。3.有自己的交易系統，符合條件就開倉，根據行情來來倉，做單不猶豫不痛苦

首先你有一套穩定的盈利方法嗎？什麼叫穩定？曲線穩步推進，中間不可以有超過5%以上的回撤，這才叫穩定。如果你收益30%，回撤了15%，你是賺錢了，但是缺點防守太弱，曲線你是無法長期穩定下去。

穩定的方法包括：心態第一，盤感第二，選股第三！你控制不住心態，總是滿倉進滿倉出天天無休止交易，盤感好了你還能保持穩定盈利，一旦盤感降低很容易吃大面，資金大回撤。

就是有人給你一套使用了5年，依然賺錢的方法，而且要非常簡單，看一眼就會。我剛剛開戶一個月，沒有這樣的方法給你啊，也沒人給我