① 002812恩捷股份股吧
恩捷股份前身主要從事BOPP薄膜及包裝印刷產品，主要包括煙標和無菌包裝。2010年成立上海恩捷，開始涉足濕法隔膜業務，目前已成為寧德時代、比亞迪、國軒高科等國內電池龍頭，以及LGC、三星SDI、松下等海外電池巨頭的重要供應商。
2018年，恩捷股份在內生增長的同時，開始外延發展，先後並購整合了蘇州捷力、江西通瑞、紐米科技等，已站穩全球最大隔膜供應商位置。市佔率遠高於其他對手，一方面使得公司在電池隔膜領域擁有很強的話語權和定價權，但另一方面，市場由此也對公司未來的成長空間出現了憂慮。不過，對於濕法隔膜龍頭恩捷股份來說，在未來可預見的幾年內，這種擔憂似乎並無必要。
首先是新能源汽車的增量空間巨大。中汽協數據顯示，今年1-7月，國內新能源汽車產銷分別達到150.4萬輛和147.8萬輛，同比增長均為2倍；同時，預計全年新能源汽車銷量為240萬輛，同比增長76%。而按照高工產研電動車研究所的預測，今年產銷量甚至有望突破300萬輛。
受電動車銷量帶動，未來5年，動力電池需求量年均復合增速有望達到40%以上，將持續拉動電池隔膜需求。其次，從行業現有格局看，龍頭公司成本已顯著領先，二線廠商未來擴產空間已經不大。過去幾年，恩捷股份先後收購蘇州捷力和紐米科技，市佔率達到50%左右，再加上星源材質和中材科技各自近20%的份額，行業CR3已約達85%。
憑借規模效應和工藝優化，龍頭隔膜公司的成本不斷下行。與此同時，新增產能集中釋放使得產能結構性過剩，再疊加補貼退坡，使得隔膜產品售價迅速下降。一二線隔膜公司已經體現出顯著的盈利能力差距，部分二線以下廠商如紐米科技、滄州明珠甚至出現了毛利率為負值的情況。