為什麼市場組合的值恆等於1

㈠ 市場報酬率和必要收益率是一樣的嗎

我不太確定您的這兩個概念具體的定義，我就按照大家公認的關於這兩個概念的理解來解釋一下這兩個概念之間的關系。這兩個概念都來自於CAPM理論之中。

市場報酬率（最准確的說法應該是「期望市場報酬率」，即expected return of market）是當前市場整體作為一個投資組合有望提供的報酬率，在實踐中，一般使用指數收益作為市場報酬率的估計。

必要報酬率（required rate of return）是給定單個金融資產的風險水平後，市場要求的必要的報酬率。兩者的數量關系如以下公式所示，其中ERi為該金融資產的必要報酬率，RF為您所說的無風險報酬率，ERm為市場報酬率，beta為風險系數，beta和市場報酬率與無風險報酬率之差的乘積就是風險報酬率，您的第二個公式是正確的。

您的第一個公式理論上來說是正確的，但是在實踐中用途不大。市場報酬率可以被看做是一種特殊的必要報酬率，由於市場投資組合的beta等於1，將beta=1帶入以上公式，可以得到一個恆等式，所以您提及的市場風險報酬率，即市場報酬率與無風險報酬率的差值，您給出的第一個公式其實是一個恆等式。