市場風格切換主力關注什麼

A. 華訊投資：如何注意市場風格切換

上周市場在券商的帶動下表現強勢。根據全周行業表現來看，上周為普漲行情，華訊投資數據顯示，其中消費者服務、房地產、非銀行業金融、食品飲料、建材漲幅居前，鋼鐵、醫葯、傳媒、電力公用事業、紡織等漲幅居後。

券商板塊——重要的風向標

上證50走強疊加成交額破萬億，給券商自營及經紀帶來高彈性，啟動了本周券商大漲行情。從基本面來看，6月券商業績同比仍有較高增長，上半年業績增速將進一步抬升。從近期催化劑來看，無論是銀行獲批券商牌照亦或是行業內頭部券商合並傳聞，均顯示了監管層通過支持券商大力發展直接融資市場的思路。

2005年至2007年的大牛市前，券商龍頭中信證券率先爆發;在2019年一季度的「小牛市」，券商板塊先後上演兩次集體漲停，券商板塊是牛市前期的重要信號，華訊投資建議投資者繼續關注券商的表現，如若繼續強勢，或說明市場的空間已經被打開。

操作策略

低估值板塊相對而言有更高的安全邊際，漲幅空間也較大，而前期領漲的科技與消費則需要結合基本面慎重考慮。

關注消息面對行業的刺激，如中芯國際回歸帶動的半導體行業。

華訊投資建議投資者關注低估值、科技、金融等方向。近期市場低估值個股明顯出現了補漲;科技股方面，一些低位的仍值得逢低介入，具體方向可關注5G板塊、數據中心、半導體、消費電子等;券商近期出現爆發行情，市場空間仍存，大金融個股依舊可關注。

未來市場面臨的風險：經濟增速不及預期風險;疫情擴散超預期;政策收緊降低市場風險偏好。

風險提示：信息僅供參考，股市有風險，投資需謹慎。

投資顧問：鄭寧

來源：華訊投資

B. 股指高開低走，市場風格輪動轉換，重點關注漲價類周期品種

財經新聞精選
牛年首個交易日就有「日光基」誕生！一季度還有百隻基金扎堆發行
節後基金發行熱度再起。2月18日，12隻基金同時發行，截至記者發稿，據銷售渠道消息，擬由楊銳文管理的景順長城新能源產業股票基金一日結束募集，該基金募集上限為60億元。此外，鵬華化工ETF的募集金額也超過了20億元的募集限額，預計將啟動比例配售。從近期新基金發行計劃來看，更多增量資金將繼續借道基金湧入A股市場。梳理截至2月18日已經發布的基金公告，2月、3月仍將有近百隻基金啟動發行，主要以權益基金為主，其中不乏一些品牌號召力較強的基金公司發行的產品。
 
2021年伊始外資增持人民幣債券迎來「開門紅」
2021年伊始，外資增持人民幣債券迎來「開門紅」。據中央國債登記結算有限責任公司統計，截至2021年1月末，其為境外機構託管的債券規模達30567.75億元，同比大漲62.09%，較上年末攀升5.96%。「債券通」表現同樣喜鄭鬧人，2021年1月共計成交6470筆，涉及交易量5883億元，日均成交額達到了創紀錄的294億元。
 
銀保監會：銀行保險機構出現聲譽風險問題將受罰
銀保監會制定《銀行保險機構聲譽風險管理辦法（試行）》，自印發之日起施行。《辦法》首次明確了聲譽風險管理「前瞻性、匹配性、全覆蓋、有效性」四項重要原則。要求行業機構以黨的政治建設為統領，強化公司治理在埋野聲譽風險管理中的作用，旨在通過建立健全中國特色銀行保險機構聲譽風險管理體系，為推動銀行保險機構完善聲譽風險管理、加強公司治理、實現科學穩健發展、防範化解金融風險提供堅強保證。《辦法》還要求機構將聲譽事件的防範處置情況納入考核范圍，對引發聲譽事件或預防及處置不當造成重大損失或嚴重不良影響的相關人員和聲譽風險管理部門、其他職能部門、分支機構等應依法依規進行問責追責。
 
中國首次取代美國成為歐盟最大貿易夥伴，外交部回應
「這對中歐雙方是個好消息。」華春瑩表示，中國歐盟商會最新的一份調查也顯示，超過60%以上的歐盟企業都表示他們願意在中國增加投資，這些都充分體現出了中歐經貿合作強勁的韌性、旺盛的活力和光明的前景。華春瑩指出，中方願意同歐方繼續努力推動投資協定早日批准生效，讓中歐雙方的企業盡早獲益。
 
發改委：2月18日24時起，分別提高國內汽、柴油價格275元/噸和265元/噸
國家發改委消息，根據近期國際市場油價變化情況，按照現行成品油價格形成機制，自2021年2月18日24時起，國內汽、柴油價格（標准品，下同）每噸分別提高275元和265元。調整後，各省（區、市）和中心城市汽、柴油最高零售價格見附表。相關價格聯動及補貼政策按現行規定執行。
（投資顧問：林旭銳，執業證書號S0260615100004）
 
二、市場熱點聚焦
市場點評：股指高開低走，市場風格輪動轉換，重點關注漲價類周期品種
牛年首個交易日各大股指呈現高開低走，三大股指漲跌不一，截止收盤，滬指漲0.55%，報3675.36點，深成指跌1.22%，報15767.44點，創指跌2.74%，報3320.14點。兩市共成交1.08萬億元，盤面上觀察，有色金屬、煤炭采選、石油行業、化肥行業等板塊漲幅居前，釀酒行業、醫療行業板塊跌幅居前。兩市漲停132家，跌停8家，北向資金凈流入51億。另受春節假期全球大宗商品價格大幅上漲刺激，當日有色、化工、油服等順周期板塊全線上漲，同時，釀酒、醫葯、食品等基金抱團股高開低走、集體重挫，盤面上市場風格短期出現較大輪動轉換，結合短期消息面相對趨於平穩，預計短期大盤將維持強勢震盪，延續結構性活躍行情，操作上可適當輕指數、重個股，板塊配置上，建議重點關注景氣度高的全球定價周期品與中游製造業，推薦有色、化工、機械；橫向看估值性價比高的、籌碼結構合理的行業，推薦影視、雲游戲；預期充分調整、回歸基本面成長的行業，推薦軍工、稀土、券商等。另提示要適當迴避前期彎叢喊過熱高估值板塊個股。股市有風險，投資需謹慎。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
宏觀視點：中國央行當日進行2000億元中期借貸便利（MLF）操作
事件：春節後首個交易日，央行公告稱，春節後現金逐步回籠，當日開展2,000億元MLF操作（含對當日MLF到期的續做）和200億元逆回購操作，維護銀行體系流動性合理充裕。上述利率與前次操作持平。據統計，因春節期間到期資金順延至首個工作日，當日有2,800億元逆回購到期，單日凈回籠2,600億元。
點評：對於節後首日央行「鎖長縮短」的公開市場操作，分析認為央行節前14天逆回購主要是應對春節，到期將不再續做，2月份財政支出較多、稅收和發債壓力較小，流動性環境較1月相比將有明顯改善，預計央行將通過小量操作7天逆回購方式，逐步回籠春節前投放，維持市場緊平衡狀態。可見貨幣政策總體仍於以穩健為主，目前尚不需要擔憂貨幣政策的明顯轉向，但伴隨經濟復甦好轉，中長期角度需要合理審視貨幣政策可能會逐漸轉向收縮，需要多關注留意貨幣政策動向，分析認為消息短期對市場負面影響較為有限。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
工程機械：1月挖機銷量增長97％，內銷出口開門紅
事件：1月挖掘機銷量同比增長97％,行業需求保持旺盛。從下游看,地產和基建投資持續增長,小松利用小時數同比提升，內銷出口喜迎開門紅。
點評：1月挖掘機銷售延續旺盛。據中國工程機械工業協會對26家挖掘機製造企業統計,2021年1月共銷售各類挖掘機19601台,同比增長97.2％;其中國內16026台,同比增長106.6％;出口3575台,同比增長63.7％。挖掘機持續增長主要原因：1）、下游投資有韌性,挖掘機利用率處於較高水平，根據komatsu,小松中國挖掘機2021年1月利用小時數達110.5小時,同比增長87.0％,提升至較合理水平。2)、 挖機出口向好,國產品牌競爭力較強。1月挖掘機出口3575台,同比增長63.7％,出口整體向好。3）、地產基建投資持續復甦,人工替代、環保及更換需求,挖掘機較高景氣度有望延續，龍頭公司市佔率將持續提升。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）
 
新股申購提示
美 迪 凱申購代碼787079，申購價格10.19元；
極米科技申購代碼787696，申購價格133.73元；
 
三、重點個股推薦
參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）
 
 
 

C. 股指高開低走，風格轉換劇烈

盤面觀察

周四股指高開低走，三大股指漲跌互現，兩市成交額10852億。盤面觀察，有色金屬、煤炭采選、石油行業、化肥行業等板塊漲幅居前，釀酒行業、醫療行業板塊跌幅居前。兩市漲停132家，跌停8家，北向資金凈流入51億。滬指漲0.55%，報3675.36點，深成指跌1.22%，悄斗此報15767.44點，創指跌2.74%，報3320.14點。

後市展望

春節長假期間，LME銅期貨創8年新高、原油等大宗商品價格大漲，刺激A股有色、化工、油服等順周期板塊全線上漲，同時，釀酒、醫葯、食品等基金抱團股高開低走、集體重挫，行情由節前一度「一九行情」轉變為今日的接近「九一行情」，節前熱議的抱團行情終於出現明顯瓦解，核心邏輯是疫苗推進後對後疫情時期經濟復甦的樂觀預期，萬物復甦，特別是順周期和去年受疫情深度影響的航空、影視等行業板塊明顯走出低谷、有階段修復需要，成交額再次重上萬億水平，顯示市場風格轉換中依然維持強勢特徵。考慮到市場風格切換，從資金流向來看，除了有色、煤炭、石油、保險、銀行、地產等周期板塊之外，數字貨幣、信創產業、半導體晶元等科技股和能源股也值得重點關注，國外出現極度寒冷天氣影響半導體產能和能源供應，這一風口有望藉助風格切換啟動相關板塊的超跌反彈行情，特別是從現在開始到4月中旬年報正式披露和第一季度預告，半導體和能源行業也存在較大的預計增長預期，將是下一階段資金青睞和抄底的另一方向。當然，以有色為代表的通脹主題仍然將是貫穿一二季銷悉度的主打方向。

操作策略

建議重點關注有色、煤炭為代表的順周期，半導體、信創產業、數字經濟為代表的科技啟迅股，階段逢高迴避白酒、醫葯、汽車等白馬抱團股。【廣發 證券投資顧問 羅利民，執業證書編號：0260611010126】

D. 市場點評: 震盪市場，板塊風格輪動切換，操作宜靈活控倉把握節奏參與

一、財經新聞精選

重磅信號！定期存款利率要降？大額存單突遭搶購

據了解，近日，多家銀行向分行下發了調整存款利率授權管理的通知。從多家銀行的內部動作看，市場利率定價自律機制執行新報價方式的時間是6月21日。據了解，報價方式改變後，一年期以下的存款利率有所上升，一年期利率水平維持不變，一年期以上的存款產品大多要下調。近日前來問詢大額存單的人很多，大額存單額度快速被消耗，因為過了這個周末，不少存款產品的利率要下調。調整幅度最大的是工行某分行，三年期大額存單從3.85%直接下調到3.25%，調整幅度達到60個BP。此外，一年期、兩年期存款產品也將全部下調利率。

退市規則又增「紅線」市值退市7月1日起實施

據統計，今年來，已有12家A股公司完成退市，從退市類型來看，面值退市等交易類退市是目前主要類型。值得注意的是，在交易類退市指標中，2020年底修訂的退市新規增加了「3億市值退市」指標，並且該指標將於今年7月1日起生效。投資者除了需要關注公司股價外，公司市值情況也是需要關注的重點。目前，A股市場股價在個位數的股票比較多，但距市值3億元仍有較大距離。據記者統計，截至6月17日收盤，市值低於10億元的公司有12家，均為ST股。上市公司股價持續走低，甚至跌破面值，或者市值跌至3億元下方，實際上是投資者「用腳投票」的結果。交易所新增「3億市值退市」指標，是市場發揮決定性作用、市場生態不斷修復的重要體現。

我國新冠疫苗研發速度與數量處世界第一方陣

國家衛健委副主任、國務院聯防聯控機制科研攻關組疫苗研發專班負責人曾益新接受采訪時介紹，我國新冠疫苗研發速度與數量始終處於世界第一方陣。我國已有21個新冠疫苗進入臨床試驗階段。目前有4個疫苗在國內獲批附條件上市，3個疫苗在國內獲批緊急使用，實現了境外臨床試驗滅活疫苗、重組蛋白疫苗、腺病毒載體疫苗、核酸疫苗技術路線的全面覆蓋。

基金發行持續回暖：短短半個多月，基金新發已超1200億

Wind數據顯示，以基金成立日作為統計標准，截至6月18日，新發基金數量為115隻，發行規模達1274.07億元。6月剛過半，新發基金規模已較整個4月份和5月份分別增長23%和30%。其中，權益類基金發行規模達1181.02億元，較整個4月份和5月份分別增長了23%和37%。多位業內人士表示，近期新基金銷售有所回暖，這與市場短期賺錢效應恢復有關，同時新增資金入市對新基金的發行也有帶動作用。

國家新能源汽車技術創新中心總經理原誠寅：2022年我國汽車晶元市場可達150億美元

在2021中國汽車論壇上，國家新能源汽車技術創新中心總經理原誠寅表示，我國汽車產品用晶元進口佔90%，關鍵系統晶元全部為國外壟斷。2022年我國汽車市場約2500萬輛，汽車晶元市場可達150億美元，約佔全球22%，甚至更高。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

二、市場熱點聚焦

市場點評: 震盪市場，板塊風格輪動切換，操作宜靈活控倉把握節奏參與

上周五，A股各大股指收盤漲跌不一，截至收盤：滬指微跌0.01%，報3525.10點；深成指漲0.77%，報14583.67點；創業板指漲1.59%，報3239.23點。盤面觀察，汽車、新材料、其他電子、國防軍工等漲幅居前，採掘服務、石油、煤炭、銀行等跌幅居前。兩市合計成交額10102億元；當日北向資金凈賣出10.39億元。行業板塊漲跌互現，考慮目前市場依然處於「七一」前特殊時間窗口，國內政策環境基調仍較為溫和，預計市場將延續震盪市結構性行情為主，操作宜靈活控制節奏參與，建議逢低布局盈利景氣度高的行業品種，關注通訊、半導體、證券、軍工等。股市有風險，投資需謹慎。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066)

宏觀視點：兩部門：建立健全電子煙監管體系，嚴格查處向未成年人售煙行為

事件：6月18日，國家煙草專賣局、國家市場監管總局發布關於《保護未成年人免受煙侵害 「守護成長」專項行動方案》(簡稱：《方案》)的通知，其中將電子煙經營監管納入主要任務中。

來源：澎湃新聞

點評：《方案》提出，全面從嚴監管電子煙經營行為。各地要貫徹落實黨中央、國務院關於推進電子煙監管法治化的要求，逐步建立健全電子煙監管工作體系，提升監管效能，規范電子煙生產經營活動，防範電子煙市場亂象「死灰復燃」。清理整治校園周圍違法銷售網點和自動售賣設備，依法查處向未成年人銷售電子煙違法行為，切實保護未成年人合法權益。消息面看整體是略偏負面，建議對涉及電子煙相關公司短期合理迴避。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066）

通信行業：穿越周期，擁抱成長，行業龍頭估值待提升

事件: 通信板塊除權重股後,2021年一季度實現營收893.6億元,同比增長25.2％；實現歸母凈利潤34.4億元,同比增長176.4％,今年一季度在十四五規劃中新基建的相關指引下,通信設備和器件廠商會受益於上行的景氣周期,營收和凈利潤有明顯的復甦。

來源：中原證券研報

點評： 穿越周期,擁抱成長:歷史數據表明,通信行業絕對收益/超額收益和資本投入存在較強相關性,呈現一定的周期性特徵。而在當前階段,通信行業表現與基本面出現了顯著的背離。這可能與5G時代的長周期有關,建設成本高、鋪設難度大以及投資回報期長,縱使資本開支絕對值不低,但增速放緩。但分析認為隨著5G商業模式的成熟以及基本面持續改善,行業整體估值有望得到修復，建議適度積極關注配置。

（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S02606611020066)

三、新股申購提示

雷 爾 偉申購代碼301016，申購價格13.75元

漱玉平民申購代碼301017，申購價格8.86元

威高骨科申購代碼787161，申購價格36.22元

利 元 亨申購代碼787499，申購價格38.85元

四、重點個股推薦

參見《早盤視點》完整版（按月定製路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定製路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）