次貸市場怎麼樣

⑴ 次貸是什麼

次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。在2001年經濟衰退發生後，美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮，為經濟復甦及其後來持續增長發揮了重要作用，次級抵押貸款市場迅速發展。

但隨著美國住房市場大幅降溫，加上利率上升，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，導致一些放貸機構遭受嚴重損失甚至破產。2008年美國次級抵押貸款危機引發了投資者對美國整個金融市場健康狀況和經濟增長前景的擔憂，導致之後幾年股市出現劇烈震盪。

美國抵押貸款市場的「次級」（Subprime）及「優惠級」（Prime）是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據信用的高低，放貸機構對借款人區別對待，從而形成了兩個層次的市場。信用低的人申請不到優惠貸款，只能在次級市場尋求貸款。

兩個層次的市場服務對象均為貸款購房者，但次級市場的貸款利率通常比優惠級抵押貸款高2%～3%。

圖為次貸危機時美國某交易大廳

(1)次貸市場怎麼樣擴展閱讀：

美國次貸危機（subprime crisis）也稱次級房貸危機，也譯為次債危機。它是指一場發生在美國，因次級抵押貸款機構破產、投資基金被迫關閉、股市劇烈震盪引起的金融風暴。它致使全球主要金融市場出現流動性不足危機。

美國「次貸危機」是從2006年春季開始逐步顯現的。2007年8月開始席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。次貸危機目前已經成為國際上的一個熱點問題。

對於美國金融危機的發生，一般看法都認為，這場危機主要是金融監管制度的缺失造成的，華爾街投機者鑽制度的空子，弄虛作假，欺騙大眾。這場危機的一個根本原因在於美國近三十年來加速推行的新自由主義經濟政策。

參考資料：網路—次級抵押貸款

⑵ 次貸危機是怎麼回事

次貸危機解決的方法如下：
次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於27年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。
方法如下：
1、推動設立結構投資工具(SIV)支持基金。
2、提出次級房貸解困計劃。
3、推出救生索計劃。
4、出台經濟刺激方案。
5、收購大型金融機構股票。

⑶ 次貸危機的背景,原因,過程,影響,評價及走向

本次次貸危機的風險傳導機制和走向預期分析

進入21世紀，美國經濟就出現了許多不和諧現象。當人們遠沒有在安然事件中得以深刻總結時，2007年3月美國新世紀金融公司瀕臨破產的宣告拉開了次貸危機的序幕，美國房屋市場泡沫的破滅使金融市場中次級債問題正式浮出水面。應該說，造成次貸危機的大環境、大背景是2000年以來美國持續推行寬松的貨幣政策導致的全球流動性過剩及相應的資產價格泡沫。在此背景下，資金充沛並伴隨房價不斷上漲，銀行開始向資信程度低、還債能力差的客戶也擴大貸款，只是利率較正常水平高，這樣貸款人賺了房屋升值，銀行賺了利潤。在此過程中，金融創新產品降低了次級貸款業務的門檻並成倍放大了次貸相關的資金來源，放貸機構為擴大場份額也採取了部分違規行為，使得次貸規模和房價泡沫不斷積聚。

2004年下半年開始，美國聯邦基準利率從1％逐步上升到2006年中的5.25％，房貸成本也逐步提升且累計效應顯現，同時房貸2年優惠期之後的利率重置集中釋放。伴隨房地產價格下跌，貸款人違約比例急劇上升，放貸機構虧損嚴重，成為次貸危機爆發的直接導火索。

更為嚴重的是，各個市場風險的關聯性和風險的傳導性使金融市場和整體經濟陷入動盪。由於較激進的金融創新和金融衍生工具的使用，抵押貸款的借款人、放貸銀行、投資銀行、保險公司、對沖基金等金融中介以及二級市場上的次級債券投資人被捆綁在一條脆弱的金融鏈條上，當任何一個環節出現問題，風險和危機就迅速傳播到上下游的其他環節。美國房地產市場、信貸市場、債券市場、股票市場以及美國經濟本身因透支式增長所積聚的問題在房價下跌、違約率上升的系統風險中相互傳染並集體釋放，造成了本次次貸危機巨大的沖擊波並輻射到全球其他經濟體。

展望次貸危機的發展，銀河證券左小蕾「全球主流媒體嚴重低估次級債危機的影響」的觀點值得重視。危機和衰弱的美國經濟一定時期內形成惡性共振，在經濟和房地產市場未能有效企穩之前，金融體系隨時可能面臨新一輪的虧損和減值准備以及隨之而來的收縮，這將最終傳導到實體經濟領域，逐步影響到每個家庭和個人並導致整體消費的萎縮，進而影響經濟的復甦。全球的投融資行為、信貸行為、收購兼並、貿易往來、金融創新等活動都將受到極大抑制，負面影響不容小視。

各種危機對期貨市場的波及程度越來越深，影響越來越大

由於金融創新和金融深化，各種危機的影響都將在高風險的期貨市場得到體現。回顧1997年的亞洲金融風暴，索羅斯的對沖基金利用東南亞國家脆弱的外匯體系和高比例外債大肆做空匯率期貨，成為引發危機的導火索，匯市、股市、銀行體系、證券、期貨市場相互影響，惡性循環，造成整個經濟的動盪和衰退。

此次次貸危機依然對期貨市場產生了一定的影響。凱雷資本和貝爾斯登兩公司都因次貸危機的沖擊出現巨額虧損並出現流動性短缺而面臨被收購的窘境。由於兩公司之前都在農產品、金屬等期貨上持有大量多頭倉位，危機的爆發使得他們不得不不計成本地賣出以清空持倉，造成期貨市場猛烈的下跌。大豆、豆粕、豆油、玉米、銅、黃金、原油等期貨品種無一倖免，國內期貨市場措手不及，連續跌停造成了巨大的市場風險。

期貨市場原本是企業穩健經營、對沖風險的場所，但市場的風險結構和形成方式正在發生根本的變化，如果我們認識不到這一點，就有可能把期貨市場風險集中這一表面現象盲目引申，對中國期貨市場發展產生負面影響。隨著國際資源緊張和科學技術的改進，類似大豆這樣的傳統的農產品可以因高價石油而演變為工業品，宏觀經濟變化對各種商品價格趨勢的影響更加錯綜復雜，對期貨市場的沖擊會更大，也對監管部門、交易所、期貨公司的監管體系提出了更高的要求。

建立期貨公司注冊資本金的快速補足機制和資金補足的快速決策機制

這次次貸風暴給很多大規模的金融機構都帶來了巨額損失以至於不得不相應地對資本金進行補充。美國最大的銀行花旗銀行1月15日宣布，繼續在第四季度沖銷181億美元壞賬，因為該行在2007年第四季度面臨成立196年以來最大的單季虧損98.3億美元。為應對公司資本金方面的壓力，除已引入中東主權資本外，還將繼續引入其他投資者以彌補資本金方面的壓力。受次級債危機影響，英國諾森洛克銀行去年9月份曾發生大規模擠兌，為此英國央行向其注入250億英鎊的貸款以緩解該行因流動性問題而破產的危機及金融業的連鎖反應。瑞士銀行2007年第三季度虧損後進行100億美元的次貸減值撥備導致資本充足率下降，因此該行不得不分別發行110億美元和20億瑞士法郎的可轉換債券。可見，滿足「巴塞爾協議」框架下的凈資本管理要求是金融機構控制風險、維護投資者權益的必需。否則，資本金或流動性短缺的結果就是類似貝爾斯登的結局甚至更糟。

目前為止，在以凈資本為核心的風險監管指標體系下，期貨公司所遇到的問題通常是在我國期貨行業爆發式發展期，資本金難以匹配保證金增長的瓶頸問題，但是在風暴環境下資金短缺的情況還沒遇到過。國際金融界有「太大而不能倒」的潛規則，因為大的金融機構的破產倒閉對經濟帶來的負面連鎖效應太大，這也是政府組織注資、救市的根本原因，也對資金快速補足提出了很高的要求。

隨著新品種尤其是金融衍生品期貨的不斷上市，可能的「震源」增多，危機的影響更大。當因為市場或風控管理等各種原因帶來客戶暴倉累及期貨公司的時候，都需要高效率地進行資金補足決策和款項到位。因此，監管部門在提高期貨公司股東單位認識的同時，建立期貨公司注冊資本金的快速補足機制和資金補足的快速決策機制是十分必要的。

關於市場監管

釀成本次次貸危機的原因之一是市場監管力度不夠，既表現在對熱貸過程中部分違規行為的忽視，也體現出對危機發展惡化的前瞻性不足。對於美國這樣法律法規體系健全、市場經濟運作成熟的國家而言尚且如此，那對我們而言需要解決的問題則自然更多。

首先，危機產生後基本表現出同時或漸次在不同市場爆發。這是經濟體系高度關聯性和危機傳導機製造成的必然結果，銀行、房地產、證券市場、債券市場、信貸市場、保險市場、外匯市場和實體經濟部門的危機和問題會此起彼伏並形成共振效應。目前我國金融業分業經營，實行人行、銀監會、證監會、保監會「一行三會」的監管模式。遇到大的危機，風暴可能在不同市場同時並發，也可能部分市場尚未被傳遞還保持表面平靜但破壞力在後續表現，這就需要不同監管部門間統一協調、快速反應。前期國家已提出「一行三會」聯合發改委、商務部的大金融監管思路，銀、證、保三會已成立的金融監管聯席會議機制加強了三個部門之間的監管協作，希望各部門間避免條塊分割形成整體政策措施的協同效應。

政府部門對監管的理念也很重要。最近證監會在就期貨市場法制建設問題的表態中指出，「中國特色期貨市場法規體系初步形成」。確實，中國的改革和發展還任重道遠，像證券市場這樣新興加轉軌的特徵客觀存在，但這更需要充滿信心和肩負責任的政策制定者，更需要法律監管體系的嚴肅性、「三公」性、整體性和一致性。

次貸危機盡管還沒有結束，但它的爆發已成為過去時，下一次危機是經濟周期波動的必然。這次危機的根源是美國網路經濟泡沫和「9·11事件」後寬松貨幣政策造成的流動性泛濫，而為挽救次貸造成的經濟衰退，美國和西方國家持續大規模向金融體系注入數千億美元資金，美聯儲連續大幅降低利率。毫無疑問，這必將導致新一輪更大規模的流動性過剩和新的各種問題。

10年前的亞洲金融風暴我們基本沒有受到沖擊，但本次次貸危機的負面效果已不能小視。下一個10年，我國經濟總量擴張，證券市值大漲，資本項目應該已經開放，匯率、利率的市場化進程將初顯成效，駕馭經濟、防範風險的任務更加艱巨。如何對金融產品和金融制度進行創新，如何在期貨行業提高監管水平和控制風險，都是關系市場穩定和國家安全的重大課題。

⑷ 次貸解釋下

次級貸款是指那些放貸給信用品質較差和收入較低的借款人的貸款。由於信用不良或不足，這些人往往沒有資格獲得要求借款人有優良信用記錄的優惠貸款。放貸機構之所以願意為這些人發放貸款，是因為次貸利率通常遠高於優惠貸款利率，回報較高。這種貸款通常不需要首付，只是利息會不斷提高。
美國抵押貸款市場的"次級"(Subprime)及"優惠級"(Prime)是以借款人的信用條件作為劃分界限的。根據信用的高低，放貸機構對借款人區別對待，從而形成了兩個層次的市場。信用低的人申請不到優惠貸款，只能在次級市場尋求貸款。兩個層次的市場服務對象均為貸款購房者，但次級市場的貸款利率通常比優惠級抵押貸款高2%～3%。
次級抵押貸款具有良好的市場前景。由於它給那些受到歧視或者不符合抵押貸款市場標準的借款者提供按揭服務，所以在少數族裔高度集中和經濟不發達的地區很受歡迎。
次級貸款對放貸機構來說是一項高回報業務，但由於次級貸款對借款人的信用要求較優惠級貸款低，借款者信用記錄較差，因此次級貸款機構面臨的風險也天然地更大。
次級抵押貸款詞彙表
——與信用危機相關的關鍵術語。
Adjustable-rate Mortgage
可調利率抵押貸款
抵押貸款的利率可定期重新設定，在最初的「優惠」低利率到期之後，通常每12個月會重新設定一次。新的利率是在根據市場情況上下變動的指數利率上，增加一個固定的百分比，或稱「收益率」。典型的指數利率就是美國一年期國債所支付的利率。傳統的「優質」可調利率抵押貸款的收益率通常約為2.75%。次級貸款的收益率一般都超過5%。
Appraiser
房地產估價師
房地產估價師在房屋出售前會進行檢查以確定其價值，通常是將房屋與周邊最新已被出售的房產進行比較。貸款人需要估價書來擔保房產價值足夠作為貸款抵押。許多評論家認為正是由於草率或者不誠實的估價書才造成了現在的房價泡沫，將市場哄抬至高位然後下跌。評論家指出數個利益沖突之處：雖然是由房屋的買主僱傭評估師並支付費用，但是通常是由為房屋出售者服務的中介向買主推薦評估師。只有當交易順利進行，中介才能從中獲利，而房屋的所有者是否有能力償還貸款或者以足夠的金額出售房產以清償貸款，與中介的收入無關。評論家還指出出借人也不用關心借款人未來的償還能力，因此也無視虛高的房屋估價書。出借人通常是收取最初的費用，然後將這些抵押貸款出售給投資人。
Auction-rate Security
拍賣標價證券
一種債券，例如公司或者地方政府債券，採取浮動利率，其利率通過拍賣而進行重設。利率重設的頻率可能是每天一次，但是間隔很少會超過35天。這些證券通常被認為是安全的流行性投資，回報高於其他「現金」等價物，例如貨幣市場基金。但是由於次貸危機所引發的信用危機使得這一市場也在萎縮，即使只有極少數的證券發行者真的存在拖欠債款，現在投資者也很難或是幾乎不可能出售這些債券。因此，拍賣標價證券市場的問題也被視作是信用市場恐慌程度大小的一種衡量。
Automated Underwriting
自動授信
使用計算機程序來評估借款者是否能夠償還貸款。20世紀80年代和90年代所開發的系統，主要關注下列指標：申請人的信用記錄、財產和貸款信息，以及同一申請人以往如何處理相同情況的數據等。這一系統加快了貸款審查進程，並且規避了人為偏見，但是由於次級抵押貸款和其他新型抵押貸款的數據極少，當利率上調房價下跌時，很難准確預測貸款償還情況。
Collateralized Debt Obligation
債務抵押債券
一種由貸款、債券或者其他債務等組合作為標的債券。通常，CDO以打包或者「部分」（tranches）的形式出現，風險越高收益越大。
Commercial Bank
商業銀行
雖然區別日益模糊，商業銀行的主要業務是吸存放貸。這與投資銀行不同，投資銀行主要從事新股和債券的承銷發行以及證券市場的其他業務。大蕭條時期所制定的法案《格拉斯-斯蒂格爾法案》（Glass-Steagall Act）旨在禁止商業銀行從事投資銀行的業務，反之亦然。而這部法律的廢除使得兩者之間的業務分隔越來越模糊。
Credit Crunch
信用危機
銀行和其他金融機構停止貸款或者將利率提升到一個很高的水平，造成在此利率下個人、企業和機構減低他們的借款額，這種情況就是信用危機。在次貸危機中，由於擔心借款人違約所帶來的普遍性恐慌引發了信用危機。這是從因為貸款抵押證券的價值不明，因此擁有大量此類證券的市場參與者財務狀況也受到懷疑而開始的。
Discount Rate and Discount Window
貼現率和貼現窗口
貼現窗口是美聯儲所採用的一種機制，即向合格銀行發放短期貸款以維持其現金流動性。貼現率是指此類短期貸款的利率。歷史上，貼現窗口僅限於提供隔夜貸款，應對臨時情況。而次貸危機所引發的信用危機使得銀行難以借款，聯邦當局放鬆了貼現窗口的限制。在2007年9月，條款改為銀行借款可長達30天，並且將貼現率由5.75%降為5.25%。2008年4月30日進一步降低利率，僅為2.25%。在2008年3月16日，貼息貸款時限延長至90天。
Equity
資產凈值
房屋價值與抵押貸款所剩債務之間的差額。在抵押貸款期間，房屋所有者的月供將逐步減少剩餘的本金或者債務。在這期間，房屋價值逐步升高。這兩大因素導致凈值增加，使得房屋所有者確信出售房產所獲資金足以償清貸款。然而，在過去的1~2年內，全美的房屋價格平均下降了13%，在前幾年獲利頗豐的某些市場上，價格下跌幅度更大。由於最近貸款買房的借款人尚未償還足夠的貸款以大幅降低其債務，他們目前屬於「負資產」——即房屋的價值低於所借貸款。
Fed Funds Rate
聯邦基金利率
這是由美聯儲公開市場委員會所設定的利率，是美聯儲的存托銀行向另一家存托銀行借出短期貸款的利率。美聯儲通過提高利率來抑制借款，減緩經濟並且降低通脹風險。通過降低利率來鼓勵借款，使得貨幣充裕來刺激經濟發展。
Foreclosure
止贖權
指的是一旦借款人違約或者停止交納月供，貸款人將獲得房產所有權的這一過程。房屋作為擔保物以減少貸款人的損失。這就是為什麼按揭的利率低於信用卡利率，因為後者沒有擔保物。通常，因為各種法律費用、訴訟期間數個月的月供損失，以及出售維護不當的房產的難度，貸款人訴諸於止贖權僅能償付其所貸款項的一半。
Glass-Steagall Act
《格拉斯-斯蒂格爾法案》
對應1929年的股市崩盤，美國國會於1933年通過的法案，由此聯邦法律禁止商業銀行從事投資銀行的業務，反之亦然。這一法律於1999年因鼓勵創新而被廢除，允許商業銀行和投資銀行開展另一方的業務。許多專家認為這一法律的廢除為政府部門留下了諸多監管空白。
Investment Bank
投資銀行
一種金融機構，主要參與承銷新股、債券和其他有價證券的發行，對公司的收購和兼並提出建議，以及進行其他與金融市場相關的業務。直到1999年《格拉斯-斯蒂格爾法案》廢除之前，投資銀行禁止從事商業銀行的業務，例如吸存放貸。近年來，兩種銀行之間的差別逐漸模糊。
Liquidity
流動性
說明了購買和出售有價物的難易程度。流動性投資，例如購買知名公司的股票，可以在短期內買賣，而非流動性投資則做不到。房屋通常被視作非流動性投資，因為房屋出售通常需要數月時間。市場情況惡化時，流動性投資可以變成非流動性投資。例如，發行公司債券的公司遇到財務困境，這使得投資人擔心這家公司可能無法償還所承諾的本金和利息，那麼其債券流動性將會降低。
Loan-to-Value Ratio
貸款與價值比率
指的是按揭貸款規模與房產價值的比率。在20世紀80年代，貸款人通常要求首付款為總房價的10%-20%，而按揭額度為成本的80%-90%。在90年代和2000年以後，貸款人的按揭達到了購買價格的95%-100%，有些時候甚至更多，屋主用其多餘部分來支付房產買賣手續費或者修繕房屋。沒有交納大額首付款的屋主並沒有以自己的財產承擔風險，當他們出現財務問題的時候非常有可能停止支付按揭款。
Monoline Insurance
單一險種保險
這是一項保險政策，保證債券或者其他類型債務發行人可支付所承諾的本金和利息。通過購買這種保險，發行人可以提高債務安全評級，降低必須支付的利率，從而吸引投資者。單一險種保險最初用於地方政府債券。保險人逐步擴大他們可承保的債務類型，當次級抵押貸款的發行人未能按期支付債務時，保險公司必須強制支付賠款，不少公司因此損失慘重。
Mora Hazard
道德風險
最早是一個保險行業術語，指的是提供安全保護網反而會刺激危險行為增加的情況。有些人認為旨在幫助在次貸危機中受損的屋主和貸款人的措施將會導致風險更大的貸款行為，反之，讓這些人面對承擔損失的沖擊將會抑制高風險行為。
Mortgage-backed Security
抵押擔保證券
抵押擔保證券是由投資銀行等證券公司將大量房屋貸款進行捆綁作為抵押的一種證券形式，類似於債券。持有抵押擔保證券的投資人將根據他們所購買的本金和利息份額，定期收到屋主所支付款項。通常，大量的抵押貸款被打包或者分為幾個「部分」，每一部分的風險和收益均不相同。持有最安全部分的所有者收取的利率最低，但是有權作為第一順位獲得屋主的付款。而持有風險最大部門的持有人收取最高利率，但是如果屋主不能支付月供，那麼他們則是第一個受損的人。
Off-Balance-Sheet Entities
資產負債表外實體
由母公司設立的一種子公司類型，用於融資或者開展某一特殊業務。因為子公司是獨立的法律實體，它的資產和負債不會顯示在母公司的資產負債表或者會計報告中。資產負債表外實體確實擁有合法用途，但他們可被用於向母公司股東隱藏負債狀況。在次貸危機中，金融公司運用這些實體從事高風險業務，例如出售以次級貸款為抵押的抵押擔保證券。當實體受損時，母公司根據法律無須提供幫助，但有些母公司為了保護與那些投資於此類實體而受損的客戶關系而被迫伸出援手。因此，母公司也遭受了其股東所沒有預見到的損失。
Prepayment Penalty
提前還款罰金
許多次級抵押貸款包含如下條款：在還款期的頭幾年就清償全部貸款的屋主必須交納額外的費用。這為那些希望以更優惠的條件重新貸款以償還次級貸款的借款人創造了新的障礙，因為次級貸款由於利率增加而需交納更高的月供。
Rating Agencies
評級機構
信用評級機構為公司債券等證券打分或者評級。他們的主要工作就是評估風險，從而決定債券發行人是否能向投資人償付所承諾的本金和利息。考慮因素包括發行人的財務健康狀況、金融市場的一般情況，以及發行人與之有業務往來的其他公司的財務情況等等。被評為最佳質量的債券或者其他證券，例如AAA級，通常支付的利息低於風險更大、品質更低的債券。因此，當所發行的證券獲得高評級，那麼發行人就節約了成本。在次貸危機中，許多抵押擔保證券的風險遠遠高於它們各自的評級，導致眾多評級機構備受批判。一些專家認為評級機構已經盡其最大努力來評估那些缺少歷史數據的新型證券。而批評者則指出：評級機構有財務上的動力來滿足為那些為其評級付款的發行人，而且評級機構經常與這些公司之間還有其他有利可圖的業務往來。
Reset
利率重設
重設就是改變某一可調利率抵押貸款（例如ARM，即拍賣標價證券）利率的過程。大多數的ARM一開始只收取「優惠」利率，在頭1-3年間保持不變。此後，隨著市場利率的升降，利率通常12個月變化一次。
Risk Premium
風險溢價
風險溢價指的是投資人要求較高的收益以抵消更大的風險。財務動盪的公司所發行的「垃圾」債券通常支付的利息高於特別安全的美國國債利息，因為投資人擔心公司將無法支付所承諾的款項。
Securitization
證券化
像屋主每月交納月供這樣的收入流可以進行捆綁形成一種債券，出售給投資人。這就是證券化。證券化允許原始貸款人將所持有的長期價值（例如30年期的按揭）轉化為即時收入，為其他貸款提供現金。因此，證券化也使得更多的抵押貸款有錢可用，將抵押貸款的風險分散到全世界的投資人身上。投資人對於高收益投資的渴求可能會促使抵押貸款的出借人提供超過合理水平的次級貸款，這就導致了次貸危機。
Structured Investment Vehicle
結構化投資工具
結構化投資工具是指一種通過出售短期低利率的證券、購買長期高利率的證券、並從中獲利的基金。2007年，許多結構化投資工具都遇到了麻煩，因為短期利率上調而抵押擔保證券變得難以交易。雖然設立結構化投資工具的金融公司通常無法律責任去支持這些獨立實體，許多公司仍然覺得他們必須這么做，以保護與投資人之間的關系。
Subprime Mortgage
次級貸款
次級貸款就是一種提供給那些信用評級較低或者具有可能加大其違約或者無法支付月供等其他風險特徵的借款人的抵押貸款。為了抵消風險，次級貸款的利率高於通常的「優質」貸款利率。大部分次級貸款開始的1-3年間收取較低的優惠利率。此後，通過在基礎利率（即某一債券的市場利率）上增加一定百分比來重新設定利率。從2005年起，重設利率使得不少次級貸款的借款人每月月供增加50%以上，造成了拖欠付款和房屋止贖等現象不斷增多。
Systemic Risk
系統風險
指的是危害整個金融系統的風險，就像傳染病或者多米諾效應一樣。例如，一家機構的破產可以危及對其資產可主張權利的其他機構。這種對其他機構的損害可以會以同樣的方式傷及更多機構，創造出多米諾效應。美聯儲擔心出現系統風險，因此採取了多個措施防止貝爾斯登（Bear Stearns）股票崩盤。
Term Auction Facility
短期標售工具
由美聯儲於2007年12月所設立，旨在提高金融市場的流動性。短期標售工具向銀行提供可長達28天的貸款。美聯儲已經逐步增加通過短期標售工具可運用的資金額度，目前已增至1500億美元。
Term Securities Lending Facility
定期證券借貸工具
由美聯儲於2008年3月所設定，向主要的交易人（即主要銀行和投資銀行）提供長達28天的貸款。貸款額度可高達2000億美金。除了現金，定期證券借貸工具還提供美國國債，以風險更高的證券作為擔保。這包括了抵押擔保證券、學生貸款擔保證券、信用卡借款、家電貸款和汽車貸款等。
Tranche
部分
較大事物中的一部分。抵押貸款被捆綁在一起，轉化為債券出售給投資人。雖然整體來看這種債券不太可能獲得AAA級投資評級，但是這些證券可以被分割為風險不同的各個部分。如果屋主停止支付月供，那麼高風險部分首先受損，但是這部分債券也會帶來最高的收益。其他部分可能有權第一順位獲得借款人的月供，更安全但是收益也較低。雖然這些抵押貸款整體上無法獲得較高的評級，但是通過將風險集中在評級較低的那一個部分上，投資銀行可以從中提煉打包出AAA級評級的證券。
Transparency
透明度
指的是外界看清內部運行的難易程度。美國證券市場被認為是很透明的，因為財務報表要求提供各類詳細信息，例如利潤、損失、資產、負債、高管薪酬、訴訟以及其他可能影響股票價格的因素。正是由於缺乏透明度或者不透明才導致了次貸危機，因為投資者、監管人員和公眾很難看清那些決定次級貸款證券價格的因素。當危機蔓延開來，投資人擔心系統中可能存在著比看起來更重大的風險。

⑸ 什麼是次貸危機,它是怎麼形成的

美國的次貸危機也被稱為次貸危機，次貸危機也被轉化為次貸危機。
它是指美國次級抵押企業貸款管理機構進行破產、投資發展基金被迫關閉和股市劇烈波動引發的風暴。
次貸被稱為「次貸」，「次貸」是指相對次於「高」和「優」的一方，「次貸危機」是指低信用和低償付能力。

拓展資料：
什麼叫次貸危機，顧名思義，次級抵押貸款是貸款給那些信用不良或償還能力差的人。
次貸危機是一些商業銀行或金融服務機構將買房買車者的貸款業務憑證打包成金融發展衍生品，然後賣給普通企業投資者。他們購買的很多產品都來自次貸，即信用不良或還款能力差的人。這些人抗風險能力差。如果他們不能正常償還貸款，他那條線上的所有投資者都會遭殃。
找出次貸危機是什麼。首先，我們應該知道什麼是次貸。次級貸款相對於優質貸款，而次級貸款是次級抵押貸款。按照中國銀行的一般按揭貸款管理標准，是不符合企業貸款標準的貸款。具體來說，是針對信用狀況較差、無收入和還款能力證明等債務較重的個人住房的銀行按揭貸款。
次貸有兩個原因：一是銀行優質貸款越來越少，因此銀行只能向次貸客戶放貸；二是次貸利率較高，提供優質低價一直是商業標准。
在次貸最差的時候，銀行按揭貸款的比例是120%，另外20%用於家庭裝修。次貸危機又稱次貸危機。人們之所以關注次貸危機，是因為2008年的金融危機是由美國次貸危機引發的。這是次貸機構破產，投資基金被迫關閉，股市崩盤引發的經濟風暴。
白色次貸市場動盪的直接原因是利率上升和房地產市場持續降溫。次級抵押企業貸款是指一些問題貸款管理機構向信用差、收入低的借款人可以提供的貸款。
利息上漲導致還款壓力加大。很多信用不良的用戶都覺得還款壓力大，存在違約的可能，這對銀行的貸款回收產生了影響。在美國次級抵押貸款市場，通常採取固定利率和浮動利率相結合的方式，即購房者購房後的頭幾年以固定利率還款，然後以浮動利率還款。
2006年前的5年，由於美國房地產市場的持續繁榮和前幾年的低利率，美國次級抵押貸款市場發展迅速。
隨著美國房地產市場的降溫，特別是短期利率的上升，次級抵押貸款的還款率也明顯提高，購房者的還款負擔大大增加。同時，樓市的持續降溫也使得購房者很難賣掉房子或通過按揭貸款進行再融資。這種情況直接導致大量次級房貸借款人無法按時還款，導致「次貸危機」。

⑹ 什麼是次級抵押貸款危機它具有哪些特徵

關於次級抵押貸款，我們往往與不好的事情聯系在一起，這是因為美國曾因為次級抵押貸款爆發過一場危機事件，波及到了全世界的金融，更是影響到了全球好幾年的股市。那麼，到底什麼是次級抵押貸款危機呢？它具有哪些特徵呢？

什麼是次級抵押貸款危機？
次級抵押貸款危機是指，由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。
次級抵押貸款危機有哪些特徵？
1、次貸市場埋下隱患
在前幾年美國住房市場高度繁榮時，次級抵押貸款市場迅速發展，甚至一些不具備償還能力的借款人也獲得了購房貸款，這就為後來次級抵押貸款市場危機的形成埋下了隱患。
2、重創波及歐美投資基金
美國次級抵押貸款市場出現危機，一些從事次級抵押貸款業務的放貸機構首先受到沖擊。由於放貸機構通常還將次級抵押貸款合約，打包成金融投資產品出售給投資基金等，一些買入此類投資產品的美國和歐洲投資基金也受到重創。
3、可能影響全球經濟增長
隨著美國次級抵押貸款市場危機擴大至其他金融領域，銀行普遍選擇提高貸款利率和減少貸款數量，致使全球主要金融市場隱約顯出流動性不足危機。而且，危機如果影響到美國經濟增長的主要動力-個人消費開支，則會對美國乃至全球經濟增長造成不利影響。

⑺ 次貸、次債是什麼意思目前的次貸危機是怎麼回事

次貸危機

次貸危機概述
次貸危機是指由美國次級房屋信貸行業違約劇增、信用緊縮問題而於2007年夏季開始引發的國際金融市場上的震盪、恐慌和危機。

為緩解次貸風暴及信用緊縮所帶來的各種經濟問題、穩定金融市場，美聯儲幾月來大幅降低了聯邦基金利率，並打破常規為投資銀行等金融機構提供直接貸款及其他融資渠道。美國政府還批准了耗資逾1500億美元的刺激經濟方案，另外放寬了對房利美、房地美（美國兩家最大的房屋抵押貸款公司）等金融機構融資、准備金額度等方面的限制。

在美國房貸市場繼續低迷、法拍屋大幅增加的情況下，美國財政部於2008年9月7日宣布以高達2000億美元的可能代價，接管了瀕臨破產的房利美和房地美。

什麼是次按
次按即「次級按揭貸款」（subprime mortgage loan）

次級抵押貸款是一個高風險、高收益的行業。與傳統意義上的標准抵押貸款的區別在於，次級抵押貸款對貸款者信用記錄和還款能力要求不高，貸款利率相應地比一般抵押貸款高很多。那些因信用記錄不好或償還能力較弱而被銀行拒絕提供優質抵押貸款的人，會申請次級抵押貸款購買住房。

在房價不斷走高時，次級抵押貸款生意興隆。即使貸款人現金流並不足以償還貸款，他們也可以通過房產增值獲得再貸款來填補缺口。但當房價持平或下跌時，就會出現資金缺口而形成壞賬。

次級按揭貸款是國外住房按揭的一種類型，貸給沒多少收入或個人信用記錄較低的人。之所以貸款給這些人，是因為貸款機構能收取比良好信用等級按揭更高的按揭利息。在房價高漲的時候，由於抵押品價值充足，貸款不會產生問題；但房價下跌時，抵押品價值不再充足，按揭人收入又不高，面臨著貸款違約、房子被銀行收回的處境，進而引起按揭提供方的壞帳增加，按揭提供方的倒閉案增加、金融市場的系統風險增加。

什麼是次貸危機
次貸危機：利息上升，導致還款壓力增大，很多本來信用不好的用戶感覺還款壓力大，出現違約的可能，對銀行貸款的收回造成影響的危機。

但是這個回報高有一個很大的前提，就是美國房價不斷上漲。房價不斷上漲，樓市大熱，雖然這些次級按揭貸款違約率是比較高的，但放貸的機構即使收不回貸款，它也可以把抵押的房子收回來，再賣出去不就也賺了嘛，因為樓市大熱，房價不斷漲嘛。

危機如何發生呢？就是06年開始，美國樓市開始掉頭，房價開始跌，購房者難以將房屋出售或通過抵押獲得融資。那即便放貸的機構錢收不回來，把抵押的房子收了，再賣出去也肯定彌補不了這個放貸出去的損失了。那麼，由此發行的債券，也是不值錢了，因為和它關聯著的貸款收不回來。之前買了這些債券的機構，不就跟著虧了嗎？很多投資銀行，對沖基金都買了這些債券或者是由這些債券組成的投資組合，所以就虧了很多。

次貸危機的源頭

2002以來利率先降後升，房地產市場卻先熱後冷，導致大批藍領階級陷入房貸陷阱 次級抵押貸款是指一些貸款機構，向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。近年美國等國家放鬆購房信貸標准（不用付首期，不用收入證明，也不計較抵押單位的質素等），形成次級房貸市場。次級房屋信貸經過貸款機構及華爾街用財務工程方法加以估算、組合、包裝，就以票據或證券產品形式，在抵押二級市場上出賣、用高息吸引其它金融機構和對沖基金購買。

但好景不常，美國的房地產市場開始在2006年轉差，美圓利率多次加息，令次級房屋信貸的拖欠以及壞帳增加，次級房屋信貸產品的價格大跌，直接令到歐美以及澳洲不少金融機構都出現財政危機，甚至面臨破產，牽動全球信貸出現收縮。部分基金為了應付客戶大規模贖回潮，於是借日圓平倉，大舉投資的方法再行不通，唯有沽貨套現，即是所謂日圓利差交易拆倉，造成連串的骨牌效應，導致環球股市大跌。[1]

原先在美國次級貸款市場佔七成份額的房利美和房地美公司，由政府機構主宰，將貸款打包成證券，承諾投資者能夠獲得本金和利率。隨著這兩家公司的丑聞爆出，政府對兩家公司的業務增長加以限制，整個次貸市場開始爭搶這兩家公司所購貸款。整個過程中，新的市場參與者，出於逐利目的，過分追求高風險貸款。當房利美和房地美還占房貸市場主導地位時，他們通常會制定明確的放貸標准，嚴格規定哪些類型的貸款可以發放。時至今日，由於全球成千上萬高風險偏好的對沖基金、養老金基金以及其它基金投資者的介入，原有的放貸標准在高額利率面前成為一紙空文，新的市場參與者與華爾街經銷商不斷鼓勵放貸機構，嘗試不同貸款類型。許多放貸機構甚至不要求次級貸款借款人，提供包括稅收表格在內的財務資質證明，做房房價值評估時，放貸機構也更多依賴機械的計算機程序，而不是評估師的結論，潛在的風險就深埋於次級貸款市場中了。

近年來美聯儲連續17次提息，聯邦基金利率從1%提升到5.25%。利率大幅攀升，加重了購房者的還貸負擔，美國住房市場開始大幅降溫。受此影響，很多次級抵押貸款市場的借款人都無法按期償還借款，購房者難以將房屋出售，或者通過抵押獲得融資。於是普通居民的信用降低，與房地產貸款有關債券的評估價格下跌。一旦抵押資產價值縮水，危機就會產生，而且會波及整個鏈條。

次貸危機事件時序
2007年上半年
2007年1月：
匯豐控股首次額外增加在美國次級房屋信貸的准備金額，並發出可能大幅增加撥備的警告。
2007年3月：
匯豐控股宣布業績，並額外增加在美國次級房屋信貸的准備金額達70億美元，合共105.73億美元，升幅達33.6%；消息一出，令當日股市大跌，其中恆生指數下跌777點，跌幅4%[2]。
2007年4月2日：
美國第二大次級房貸公司新世紀金融公司申請破產保護。
2007年7月27日：
環球股市首度因美國次級房屋信貸問題而出現大跌市[3]。
2007年7月底至8月初：
全球股市因為美國次級房屋信貸的危機而大幅波動，全部股票市場下跌。
2007年8月
2007年8月1日：
澳洲麥格理集團旗下兩只對沖基金，上月因美國次級房貸問題而虧損逾50％；同日股市大跌。[4]
2007年8月2日：
法國巴黎銀行旗下對沖基金因美國次級房貸問題而虧損[5]
2007年8月4日：
中國銀行宣布增加在美國次級房屋信貸的准備金額，令市場知道不單只是匯豐出現問題，而是全球整個銀行業的問題[6]。
2007年8月6日：
全球股市第三度因美國次級房屋信貸問題而大跌市[7]。
2007年8月6日至11日：
歐洲中央銀行、日本銀行、澳大利亞儲備銀行、美國聯邦儲備局、加拿大中央銀行等國先後為美國的次級房屋信貸上增加准備金額來注資，分別為1158億歐元、1兆日圓、49.5億澳元、590億美元以及31.5億加元[8]。
2007年8月10日：
全球股市第四度因美國次級房屋信貸問題而大跌市[9]。
2007年8月15日：
全球股市第五度因美國次級房屋信貸問題以及日圓拆倉的消息影響而大跌市，拖累環球股市和貨幣，恆生指數一度急瀉超過700點，跌至兩個月以來的低位。[10]。
2007年8月16日：
全球金融資產質素轉壞，加劇日圓利差交易拆倉潮，在眾多利淡消息籠罩下，金融市場繼續出現恐慌性拋售。
全球股市第六度因美國次級房屋信貸問題以及日圓利差交易拆倉潮的消息影響而出現連續第二日大跌市；環球股市全線受挫，其中韓國綜合股價指數下跌達8.8%；香港恆生指數在當日一度急瀉940點，跌至5個月以來的低位，令在7月的歷史最高點在一個月內跌了約3,000點，跌了約12%。
另外有基金業人士擔心，若基金贖回潮持續，會加劇金融市場的跌勢。[11]。
2007年8月17日：
全球金融資產質素轉壞，加劇日圓利差交易拆倉潮，金融市場再次出現恐慌性拋售。
亞洲股市全線下跌，其中恆生指數在中午一度急挫了1,285點，但收市前一小時內反彈約1,000點，收市時只跌285點。日經平均指數亦大跌874點，是七年以來最大單日跌幅。[12]
美國聯邦准備理事會在美國股票市場開市前宣布調降低貼現率0.5％至5.75%，消息一出令歐美股市戲劇性反彈。
2007年8月31日：
美國總統喬治布希首次就如何應對次級抵押貸款危機提出方案及措施。[13]
曾經是美國最大次級房貸公司的Ameriquest Mortgage將批發及服務業務賣給了花旗集團，停止了貸款營業。[14]
2007年下半年
2007年9月13日：
英國第五大信貸銀行北岩銀行(Northern Rock)因次級房屋信貸風暴而影響流動資金。當日很多戶口持有人到銀行提取現金，合共提走了10億英磅。英倫銀行向該銀行注入資金，成為50年來最大救市。到了9月17日，英國財政大臣戴理德宣布向Northern Rock提供百分百存款保證，危機才告平息。
瑞銀（UBS）10月1日發表報告稱，受美國次級住房抵押貸款市場危機影響，銀行虧損額超過40億瑞士法郎（30.4億美元）[15] 。
2007年11月2日：
正當全球市場以為美國次級房屋信貸風暴可以告一段落，但是全球股市出現了全體暴跌的情況，恆生指數又下跌了一千多點。
2007年12月12日：
多國央行連手協作緩解次級債危機 ,美聯儲、歐洲央行以及加拿大、英國和瑞士的央行參與了這項行動,這是自9?11事件以來全球經濟合作的最大行動， 恆生指數一星期又下跌了1279多點。
2008年
1月
2008年1月4日

美國銀行業協會數據顯示，消費者信貸違約現象加劇，逾期還款率升至2001年以來最高
2008年1月16日

評級公司穆迪預測SIV債券持有者損失了47%資產
2008年1月17日

次貸虧損嚴重，標普評級公司開始對債券保險商實施新的評估方法
布希政府有意放鬆對房地美和房利美的監管
美國去年12月新屋開工數量下降14.2%，年率為100.6萬戶，為16年最低
2008年1月21日

英國財政部要求有意收購諾森羅克銀行的私營企業在2月4日前提交詳細提案
2008年1月22日

亞太區股市於美聯儲消息公布前大幅下挫, 其中恆生指數當天下跌2061點, 以點數計乃歷來最大跌幅, 匯豐控股股價等下跌超過一成
美聯儲緊急降息75個基點
2008年1月24日

美國紐約保險監管層力圖為債券保險商提供150億美元的資金援助
2008年1月30日

美聯儲降息50個基點
2月
2008年2月1日

美國1月非農就業人數減少1.8萬，為超過4年來首次減少
2008年2月9日

七國集團財長和央行行長會議聲明指出，次貸危機影響加大
2008年2月12日

美國六大抵押貸款銀行為防範止贖的發生，宣布「救生索」計劃
巴菲特願意為800億美元美國市政債券提供再保險
2008年2月14日

美國第四大債券保險商FGIC宣布願意分拆業務
2008年2月18日

英國決定將諾森羅克銀行收歸國有
2008年2月19日

美聯儲推出一項預防高風險抵押貸款新規定的提案，也是次貸危機爆發以來所採取的最全面的補救措施
2008年2月20日

德國宣布州立銀行陷入次貸危機
2008年2月21日

英國議會批准國有化諾森羅克銀行
2008年2月28日