什麼是證券市場線

1. 證券市場線和資本市場線的區別是什麼

資本市場線反映了有效投資組合預期收益率和標准差之間的均衡關系。由於任何單個風險證券都不是有效投資組合，從而一定位於資本市場線的下方。但資本市場線並不能告訴我們單個風險證券的預期收益和風險之間存在怎樣的關系。證券市場線是在資本市場線基礎上，進一步說明了單個風險資產的收益與風險之間的關系。
證券實質上是具有財產屬性的民事權利，證券的特點在於把民事權利表現在證券上，使權利與證券相結合，權利體現為證券，即權利的證券化。它是權利人行使權利的方式和過程用證券形式表現出來的一種法律現象，是投資者投資財產符號化的一種社會現象，是社會信用發達的一種標志和結果。
證券必須與某種特定的表現形式相聯系。在證券的發展過程中，最早表彰證券權利的基本方式是紙張，在專用的紙單上藉助文字或圖形來表示特定化的權利。
因此證券也被稱為「書據」、「書證」。但隨著經濟的飛速前進，尤其是電子技術和信息網絡的發展，現代社會出現了證券的「無紙化」，證券投資者已幾乎不再擁有任何實物券形態的證券，其所持有的證券數量或者證券權利均相應地記載於投資者賬戶中。「證券有紙化」向「證券無紙化」的發展過程，揭示了現代證券概念與傳統證券概念的巨大差異。

2. 證券市場線的區別

1、「證券市場線」的橫軸是「貝塔系數（只包括系統風險）」；「資本市場線」的橫軸是「標准差（既包括系統風險又包括非系統風險）」。
2、資本市場線是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界。僅適用於有效組合。測度風險的工具是整個資產組合的標准差。
證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產或資產組合（無論是否已經有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系。適用於單項資產或資產組合（無論是否有效分散風險）。測度風險的工具是單項資產或資產組合的β系數。
3、「證券市場線」揭示的是「證券的本身的風險和報酬」之間的對應關系；「資本市場線」揭示的是「持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下」風險和報酬的權衡關系。
4、資本市場線中的「風險組合的期望報酬率」與證券市場線中的「平均股票的要求收益率」含義不同；「資本市場線」中的「σ（標准差）」不是證券市場線中的「貝塔系數」。
5、證券市場線表示的是「要求收益率」，即投資「前」要求得到的最低收益率；而資本市場線表示的是「期望報酬率」，即投資「後」期望獲得的報酬率。
6、證券市場線的作用在於根據「必要報酬率」，利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線的作用在於確定投資組合的比例；
7、資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但含義不同，前者表示整體風險的風險價格，後者表示系統風險的風險價格。計算公式也不同：
資本市場線斜率=（風險組合的期望報酬率-無風險報酬率）/風險組合的標准差
證券市場線斜率=市場組合要求的收益率-無風險收益率，即Rm－Rf，也稱風險溢價。

3. 什麼是股票市場線

K線圖有直觀、立體感強、攜帶信息量大的特點，蘊涵著豐富的東方哲學思想，能充分顯示股價趨勢的強弱、買賣雙方力量平衡的變化，預測後市走向較准確，是各類傳播媒介、電腦實時分析系統應用較多的技術分析手段。
1．日K線是根據股價(指數)一天的走勢中形成的四個價位即：開盤價，收盤價，最高價，最低價繪制而成的。
收盤價高於開盤價時，則開盤價在下收盤價在上，二者之間的長方柱用紅色或空心繪出，稱之為陽線；其上影線的最高點為最高價，下影線的最低點為最低價。
收盤價低於開盤價時，則開盤價在上收盤價在下，二者之間的長方柱用黑色或實心繪出，稱之為陰線，其上影線的最高點為最高價，下影線的最低點為最低價。
2．根據K線的計算周期可將其分為日K線，周K線，月K線，年K線。
周K線是指以周一的開盤價，周五的收盤價，全周最高價和全周最低價來畫的K線圖。月K線則以一個月的第一個交易日的開盤價，最後一個交易日的收盤價和全月最高價與全月最低價來畫的K線圖，同理可以推得年K線定義。周K線，月K線常用於研判中期行情。對於短線操作者來說，眾多分析軟體提供的5分鍾K線、15分鍾K線、30分鍾K線和60分鍾K線也具有重要的參考價值。
3．根據開盤價與收盤價的波動范圍，可將K線分為極陰、極陽，小陰、小陽，中陰中陽和大陰、大陽等線型。它們一般的波動范圍。
極陰線和極陽線的波動范圍在0.5%左右；
小陰線和小陽線的波動范圍一般在0.6--1.5%；
中陰線和中陽線的波動范圍一般在1.6-3.5%；
大陰線和大陽線的波動范圍在3.6%以上。
4．分時走勢圖記錄了股價的全天走勢，不同的走勢形成了不同種類的K線，而同一種K線卻因股價走勢不同而各具不同的含義。
A.小陽星：
全日中股價波動很小，開盤價與收盤價極其接近，收盤價略高於開盤價。小陽星的出現，表明行情正處於混亂不明的階段，後市的漲跌無法預測，此時要根據其前期K線組合的形狀以及當時所處的價位區域綜合判斷。
B.小陰星：
小陰星的分時走勢圖與小陽星相似，只是收盤價格略低於開盤價格。表明行情疲軟，發展方向不明。
C.小陽線：
其波動范圍較小陽星增大，多頭稍占上風，但上攻乏力，表明行情發展撲朔迷離。
D.上吊陽線：
如果在低價位區域出現上吊陽線，
股價表現出探底過程中成交量萎縮，隨著股價的逐步攀高，成交量呈均勻放大事態，並最終以陽線報收，預示後市股價看漲。
如果在高價位區域出現上吊陽線，股價走出如圖所示的形態，則有可能是主力在拉高出貨，需要留心。
E.下影陽線：
它的出現，表明多空交戰中多方的攻擊沉穩有力，股價先跌後漲，行情有進一步上漲的潛力。
F.上影陽線：
顯示多方攻擊時上方拋壓沉重。這種圖形常見於主力的試盤動作，說明此時浮動籌碼較多，漲勢不強。
G.穿頭破腳陽線：
股價走出這樣的圖形說明多方已佔據優勢，並出現逐波上攻行情，股價在成交量的配合下穩步升高，預示後市看漲。
同樣為穿頭破腳陽線，股價走勢若表現出在全日多數時間內橫盤或者盤跌而尾市突然拉高時，預示次日可能跳空高開後低走。
還有一種情況，股價走勢若表現為全日寬幅振盪尾市放量拉升收陽時，可能是當日主力通過振盪洗盤驅趕坐轎客，然後輕松拉高，後市可能繼續看漲。
H.光頭陽線：
光頭陽線若出現在低價位區域，在分時走勢圖上表現為股價探底後逐浪走高且成交量同時放大，預示為一輪上升行情的開始。如果出現在上升行情途中，表明後市繼續看好。
I.光腳陽線：
表示上升勢頭很強，但在高價位處多空雙方有分歧，購買時應謹慎。
J.上影陽線：
表示多方上攻受阻回落，上擋拋盤較重。能否繼續上升局勢尚不明朗。
K.光頭光腳陽線：
表明多方已經牢固控制盤面，逐浪上攻，步步逼空，漲勢強烈。
L.小陰線：
表示空方呈打壓態勢，但力度不大。
M.光腳陰線：
光腳陰線的出現表示股價雖有反彈，但上檔拋壓沉重。空方趁勢打壓使股價以陰線報收。
N.光頭陰線：
如果這種線型出現於低價位區，說明抄低盤的介入使股價有反彈跡象，但力度不大。
O.下影陰線、下影十字星、T形線：
這三種線型中的任何一種出現在低價位區時，都說明下檔承接力較強，股價有反彈的可能。
P.上影陰線、倒T形線：
這兩種線型中的任何一種出現在高價位區時，說明上檔拋壓嚴重，行情疲軟，股價有反轉下跌的可能；如果出現在中價位區的上升途中，則表明後市仍有上升空間。
Q.十字星：
這種線型常稱為變盤十字星，無論出現在高價位區或低價位區，都可視為頂部或底部信號，預示大勢即將改變原來的走向。
R.大陰線：
股價橫盤一日，尾盤突然放量下攻，表明空方在一日交戰中最終占據了主導優勢，次日低開的可能性較大。
如果股價走出如圖所示的逐波下跌的行情，這說明空方已佔盡優勢，多方無力抵抗，股價被逐步打低，後市看淡。

4. 什麼叫證券市場線和證券特徵線

證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標系中的一條直線，它的方程是：Ei＝ri+βi(Em-ri)。其中：E和β分別表示證券或證券組合的期望收益率和β系數，證券市場線表明證券或組合的期望收益與由β系數測定的風險之間存在線性關系。

證券特徵線是證券i的實際收益率ri與市場組合實際收益率rM間的回歸直線。在以ri為縱坐標、rM為橫坐標的坐標系中，回歸直線方程為：ri＝ai＋rMβi。其中：ai是回歸系數，而ai和bi分別是證券i的a系數和b系數，EF表示無風險利率。

(4)什麼是證券市場線擴展閱讀：

1、β系數的意義

證券市場線描述的則是市場均衡條件下單項資產或資產組合（不論它是否已經有效分散風險）的期望收益與風險之間的關系。測度風險工具是單項資產或資產組合對於整個市場組合方差的貢獻程度，即β系數。它告訴我們相對於市場組合而言特定資產的系統風險是多少。

舉例：普通股成本，資本資產定價模型中的 貝塔值的估計

貝塔值是企業的權益收益率與股票市場收益率的協方差：

β=cov(Ri,Rm)/б^2

其中：cov(Ri,Rm)是股票收益與市場指數之間的協方差；

б^2是市場指數的方差。

2、β系數的確定

在確定計算貝塔值時，必須做出兩項選擇

（1）選擇有關預測期間的長度【5年或更長】。

公司風險特徵無重大變化時，可以採用5年或更長的預測長度；如果公司風險特徵發生重大變化，應當使用變化後的年份作為預測期長度。

（2）選擇收益計量的時間間隔。

使用每周或每月的收益率被廣泛採用。

（3） 財務估價使用的現金流量數據是面向未來的，而計算權益成本使用的β值卻是歷史的，時間基礎不一致的問題

β值的驅動因素很多，但關鍵的因素只有三個：經營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。如果公司在這三方面沒有顯著改變，則可以用歷史的β值估計權益成本。

5. 證券市場線

證券市場線簡稱為SML，是資本資產定價模型（CAPM）的圖示形式。可以反映投資組合報酬率與系統風險程度β系數之間的關系以及市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。
1.簡介
資本資產定價模型（CAPM）的圖示形式稱為證券市場線（SML），如上圖所示。它主要用來說明投資組合報酬率與系統風險程度β系數之間的關系。SML揭示了市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。
2.公式
①個股要求收益率Ki=無風險收益率Rf+β(平均股票要求收益率Rm-Rf)
②證券市場線很清晰地反映了風險資產的預期報酬率與其所承擔的系統風險β系數之間呈線性關系，充分體現了高風險高收益的原則。E(Ri )——第i種股票或第i種投資組合的必要報酬率Rm——市場組合的平均報酬率。
③證券市場線是以Ep為縱坐標、βp為橫坐標的坐標系中的一條直線，它的方程是：Ei=ri+βi(Em-Rf)。其中：E和β分別表示證券或證券組合的必要報酬率和β系數，證券市場線表明證券或組合的要求的收益與由β系數測定的風險之間存在線性關系。
3.經濟意識
證券市場線方程對任意證券或組合的期望收益率和風險之間的關系提供了十分完整的闡述。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構成：一部分是無風險利率，它是由時間創造的，是對放棄即期消費的補償；另一部分則是對承擔風險的補償，通常稱為「風險溢價」。它與承擔的風險的大小成正比。其中的代表了對單位風險的補償，通常稱之為風險的價格。
拓展資料：
資本市場線反映了有效投資組合預期收益率和標准差之間的均衡關系。由於任何單個風險證券都不是有效投資組合，從而一定位於資本市場線的下方。但資本市場線並不能告訴我們單個風險證券的預期收益和風險之間存在怎樣的關系。證券市場線是在資本市場線基礎上，進一步說明了單個風險資產的收益與風險之間的關系。

6. 資本市場線與證券市場線的區別

資本市場線與證券市場線的區別如下：
（1）「資本市場線」的橫軸是「標准差（既包括系統風險又包括非系統風險）」，「證券市場線」的橫軸是「貝塔系數（只包括系統風險）」；
（2）「資本市場線」揭示的是「持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下」風險和報酬的權衡關系；
「證券市場線」揭示的是「證券的本身的風險和報酬」之間的對應關系；
（3）資本市場線和證券市場線的斜率都表示風險價格，但是含義不同，前者表示的是整體風險的風險價格，後者表示的是系統風險的風險價格。計算公式也不同：
資本市場線的斜率＝（風險組合的期望報酬率－無風險報酬率）/風險組合的標准差
證券市場線的斜率＝（市場組合要求的收益率－無風險收益率）。
（4）「資本市場線」中的「Q」不是證券市場線中的「貝它系數」，資本市場線中的「風險組合的期望報酬率」與證券市場線中的「平均股票的要求收益率」含義不同；
（5）資本市場線表示的是「期望報酬率」，即預期可以獲得的報酬率；而證券市場線表示的是「要求收益率」，即要求得到的最低收益率；
（6）證券市場線的作用在於根據「必要報酬率」，利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線的作用在於確定投資組合的比例；
（7）證券市場線比資本市場線的前提寬松，應用也更廣泛。

(6)什麼是證券市場線擴展閱讀：
1、資本市場線：
資本市場線(Capital Market Line，簡稱CML)是指表明有效組合的期望收益率和標准差之間的一種簡單的線性關系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產和無風險資產構成的投資組合。
2、證券市場線：
（1）資本資產定價模型(CAPM)的圖示形式稱為證券市場線(SML)，它主要用來說明投資組合報酬率與系統風險程度β系數之間的關系，以及市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。
（2）β系數：測度風險工具是單項資產或資產組合對於整個市場組合方差的貢獻程度，即β系數，它告訴我們相對於市場組合而言特定資產的系統風險是多少。

7. 資本市場線和證券市場線的異同

資本市場線和證券市場線的異同具體如下：
（1）「資本市場線」的橫軸是「標准差（既包括系統風險又包括非系統風險）」，「證券市場線」的橫軸是「貝它系數（只包括系統風險）」；
（2）「資本市場線」揭示的是「持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下」風險和報酬的權衡關系；
「證券市場線」揭示的是「證券的本身的風險和報酬」之間的對應關系；
（3）「資本市場線」中的「Q」不是證券市場線中的「貝它系數」，證券市場線中的「風險組合的期望報酬率」與資本市場線中的「平均股票的要求收益率」含義不同；
（4）資本市場線表示的是「期望報酬率」，即投資「後」期望獲得的報酬率；而證券市場線表示的是「要求收益率」，即投資「前」要求得到的最低收益率；
（5）證券市場線的作用在於根據「必要報酬率」，利用股票估價模型，計算股票的內在價值；資本市場線的作用在於確定投資組合的比例。

8. 一、 簡答題 1． 什麼是資本市場線，什麼是證券市場線 2． 簡述資本資產定價模型的主要內容。 3． 什麼

資本市場線是指表明有效組合的期望收益率和標准差之間的一種簡單的線性關系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界，由風險資產和無風險資產構成的投資組合。
證券市場線主要用來說明投資組合報酬率與系統風險程度β系數之間的關系。它揭示了市場上所有風險性資產的均衡期望收益率與風險之間的關系。
資本資產定價模型（Capital Asset Pricing Model 簡稱CAPM）是由美國學者夏普（William Sharpe）、林特爾（John Lintner）、特里諾（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在資產組合理論的基礎上發展起來的，是現代金融市場價格理論的支柱，廣泛應用於投資決策和公司理財領域。

資本資產定價模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎上形成發展起來的,主要研究證券市場中資產的預期收益率與風險資產之間的關系,以及均衡價格是如何形成的.

9. 證券市場線和資本市場線的區別

1、「證券市場線」的橫軸是「貝塔系數（只包括系統風險）」；「資本市場線」的橫軸是「標准差（既包括系統風險又包括非系統風險）」。

2、資本市場線是由風險資產和無風險資產構成的投資組合的有效邊界。僅適用於有效組合。測度風險的工具是整個資產組合的標准差。

證券市場線描述的是市場均衡條件下單項資產或資產組合（無論是否已經有效地分散風險）的期望收益與風險之間的關系。適用於單項資產或資產組合（無論是否有效分散風險）。測度風險的工具是單項資產或資產組合的β系數。

3、「證券市場線」揭示的是「證券的本身的風險和報酬」之間的對應關系；「資本市場線」揭示的是「持有不同比例的無風險資產和市場組合情況下」風險和報酬的權衡關系。

4、資本市場線中的「風險組合的期望報酬率」與證券市場線中的「平均股票的要求收益率」含義不同；「資本市場線」中的「σ（標准差）」不是證券市場線中的「貝塔系數」。

5、證券市場線表示的是「要求收益率」，即投資「前」要求得到的最低收益率；而資本市場線表示的是「期望報酬率」，即投資「後」期望獲得的報酬率。

(9)什麼是證券市場線擴展閱讀：

證券市場線方程對任意證券或組合的期望收益率和風險之間的關系提供了十分完整的闡述。任意證券或組合的期望收益率由兩部分構成：

一部分是無風險利率，它是由時間創造的，是對放棄即期消費的補償；

另一部分則是對承擔風險的補償，通常稱為「風險溢價」。它與承擔的風險的大小成正比。其中的代表了對單位風險的補償，通常稱之為風險的價格。

10. 什麼是證券市場線和資本市場線二者關系怎麼樣要求畫圖說明。

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