外匯市場如何干預

A. 中央銀行對外匯市場的干預有幾種方式

由於一國貨幣的匯率水平往往會對該國的國際貿易、經濟增長速度、貨幣供求狀況、甚至於政治穩定都有重要影響，因此當外匯市場投機力量使得該國匯率嚴重偏離正常水平時，該國中央銀行往往會入市干預。中央銀行在外匯市場上對付投機者的四大法寶是： 1）直接在外匯市場上買賣本國貨幣或美元或其它貨幣 2）提高本國貨幣的利率 3）收緊本幣信貸，嚴防本國貨幣外流 4）發表有關聲明。各國中央銀行通過以上的措施，使得外匯市場上的投機者的融資成本大幅提高，迫使它們止損平倉，鎩羽而歸，以使匯率回到合理的水平。以上四種方法，尤以中央銀行干預外匯市場短期效力最為明顯，往往是匯率劇烈波動的原因。個人實盤外匯買賣的客戶對此一定要非常敏感。

B. 外匯儲備是如何干預外匯市場，穩定本幣匯率

匯率是兩個國家之前的貨幣的比值。這個可以通過供求關系來解釋，舉個例子：
假定人民幣對美元的匯率是6：1，現在因為某種原因人民幣貶值到了7：1，也就是說，市場上對人民幣的需求變少了，相對的對美元的需求增加了，說白一點，市場上沒有人要人民幣了，都開始要美元了，於是中國央行通過外匯市場，用手中大量的美元在市場上 拋出美元買進人民幣。這樣一來增加了市場中對人民幣的需求，二來增加了美元的供給，使人民幣相對於美元重新開始變得值錢。

C. 干預外匯市場的方式

干預外匯的方式主要可以分為直接干預和間接干預兩種方式。
直接干預是指貨幣當局直接參與外匯市場的買賣，通過在外匯市場上買進或賣出外匯來影響本幣的對外匯率。
間接干預主要指通過一國貨幣政策或財政政策的推行，影響短期資本流入，從而間接影響外匯市場供求狀況和匯率水平。
從干預外匯市場的動機來劃分，又可分為積極干預和消極干預。
積極干預是指一國貨幣當局為使外匯市場的匯率水平接近本國所設定的水平目標而主動在外匯市場進行操作。
消極干預是指外匯市場已發生劇烈波動，偏離本國設定的匯率水平，貨幣當局採取補救性干預措施。

D. 政府對外匯市場干預的類型

外匯干預是：「貨幣當局在外匯市場上的任何外匯買賣，以影響本國貨幣的匯率」，其途徑可以是用外匯儲備、中央銀行之間調撥，或官方借貸等。其實，要真正認清中央銀行干預外匯市場的實質和效果，還必須認清這種干預對該國貨幣供應及政策的影響。因此，在中央銀行干預外匯市場的手段上，可以分為不改變現有貨幣政策的干預（sterilized intervention，又稱「消毒干預」）和改變現有貨幣政策的干預（no sterilized intervention，又稱「不消毒干預」）。所謂不改變政策的干預是指中央銀行認為外匯價格的劇烈波動或偏離長期均衡是一種短期現象，希望在不改變現有貨幣供應量的條件下，改變現有的外匯價格。換言之，一般認為利率變化是匯率變化的關鍵，而中央銀行試圖不改變國內的利率而改變本國貨幣的匯率。

E. 簡述一國進行外匯市場干預的主要目的和干預的手段。

目的，防止匯率大幅波動，影響金融穩定和經濟增長

手段，央行直接參與外匯市場交易，拋出本幣，買入外匯，一直匯率升值，拋出外匯，買入本幣，抑制匯率貶值

F. 各國央行和政府如何干預外匯市場

1973年以後，國際外匯市場中實行的浮動匯率制並不徹底，並不是完全由市場來決定匯率的價格。各西方國家在匯價對他們不利的時候要進場干預。
據我多年的觀察，我認為各國從自己利益出發進行干預，有以下兩個主要因素。一是為了國內外貿易政策的需要。一個國家的貨幣在外匯市場的價格較低，必然有利於這個國家的出口，而出口過多或者匯率過低，會引起其他出口國家的反對。同樣在國內如果處理不好匯率的問題，可能變成一個政治問題，影響政府的執政。從這兩方面考慮，這個國家要調整或干預匯率。
各國為了保護出口，會在本國貨幣持續堅挺時直接干預外匯市場。通過拋售本國貨幣，買入他國貨幣的方法來干預匯率，使匯率達到自己滿意的程度，或者使匯率對自己的利益有益。比如在2002年下半年，日本央行和政府連續口頭上聲明要干預匯市，因為日元持續走強，已經嚴重阻礙了日本的出口，使日本經濟復甦放緩，經濟停滯。眾所周知，日本是一個出口占國民經濟相當大比例的國家，出口是該國經濟的生命線，這是入場干預的最好理由。
在一個國家通過貨幣貶值擴大出口，影響了他國的利益時，可能會招致其他國家的反對。有時被迫讓本國貨幣升值。還以日本為例，我們知道現在的中國是日本的第一大貿易國，日本的出口和中國息息相關。2002年年初，日元持續貶值，嚴重損害了中國的出口，這招致了中國的不滿。當我們聽到中國的財政部長項懷誠聲稱，雖然日元疲軟而人民幣堅決不貶值時，日本政府對這個第一大貿易夥伴的話也要掂量一下的。日本央行為了緩和中國對日本令日元貶值來刺激出口的不滿，只好讓日元走強。各國政府幹預匯率是從經濟、政治等角度考慮來使本國的貨幣按照自己的利益走強或走軟。
二是出於抑制國內的通貨膨脹的考慮。在浮動匯率下，如果一個國家的貨幣長期低於均衡價格，在一定的時期內肯定會刺激出口，導致貿易順差，最終導致本國的物價上漲，工資上漲。久而久之，就會導致通貨膨脹。在經濟理論中，如果出現通貨膨脹，這個國家的經濟增長可能會被抵消，形成雖然經濟很繁榮，貨幣卻貶值，工資雖然上漲，可是相對購買力可能卻縮小，生活水平沒有上漲這種現象。這往往會被認為是當局對宏觀經濟管理不當，該國政府往往被指責，甚至在大選中失利。
要弄清一個國家的中央銀行(歐洲央行是幾個國家的共同央行，但是作用是一樣的)干預外匯市場的實質和效果，還必須認清這種干預對該國或該地區貨幣的供應和政策的影響，中央銀行干預外匯市場，可分成不改變貨幣政策和改變現有政策兩種。不改變貨幣政策的干預是指中央銀行認為外匯價格的劇烈波動或偏離長期均衡是一種短期現象，希望在不改變現有貨幣供應量的條件下，改變現有的外匯價格，換句話說，就是一般認為利率變化是匯率變化的關鍵，而中央銀行試圖不變國內的利率而改變本國貨幣的匯率。現在日本央行要干預就是採用這種方法。

G. 中央銀行是怎麼干預外匯，干預的手段有哪些

由於一國貨幣的匯率水平往往會對該國的國際貿易、經濟增長速度、貨幣供求狀況、甚至於政治穩定都有重要影響，因此當外匯市場投機力量使得該國匯率嚴重偏離正常水平時，該國中央銀行往往會入市干預。中央銀行在外匯市場上對付投機者的四大法寶是： 1）直接在外匯市場上買賣本國貨幣或美元或其它貨幣 2）提高本國貨幣的利率 3）收緊本幣信貸，嚴防本國貨幣外流 4）發表有關聲明。各國中央銀行通過以上的措施，使得外匯市場上的投機者的融資成本大幅提高，迫使它們止損平倉，鎩羽而歸，以使匯率回到合理的水平。以上四種方法，尤以中央銀行干預外匯市場短期效力最為明顯，往往是匯率劇烈波動的原因。個人實盤外匯買賣的客戶對此一定要非常敏感。

-通匯國際

H. 政府對外匯市場干預的方式有哪些

中央銀行在進行這種干預時可採取雙管齊下的手段：

（1）中央銀行在外匯市場上買進或賣出外匯時，同時在國內債券市場上賣出或買進債券，從而使匯率變而利率不變化。例如，外匯市場上美元對日元的匯價大幅度下跌，日本中央銀行想採取支持美元拋出日元，美元成為它的儲備貨幣，而市場上日元流量增加，使日本貨幣供應量上升，而利率呈下降趨勢。為了抵消外匯買賣對國內利率的影響，日本中央銀行可在國內債券市場上拋債券，使市場上的日元流通量減少，利率下降的趨勢因此而抵消。需要指出的是，國內債券和國際債券的相互替代性越差，中央銀行不改變政策的干預就越有效果，否則就沒有效果。

（2）中央銀行在外匯市場上通過查詢匯率變化情況、發表聲明等，影響匯率的變化，達到干預的效果，它被稱為干預外匯市場的「信號反應」。中央銀行這樣做是希望外匯市場能得到這樣的信號：中央銀行的貨幣政策將要發生變化，或者說預期中的匯率將有變化等等。一般來說，外匯市場在初次接受這些信號後總會作出反應。但是，如果中央銀行經常靠「信號效應」來干預市場，而這些信號又不全是真的，就會在市場上起到「狼來了」的效果。1978年至1979年卡特政府支持對美元的干預，經常被認為是「狼來了」信號效果的例子。而1985年西方五國財政部長和中央銀行行長的「廣場飯店聲明」立刻使美元大跌，就經常被認為是「信號效應」成功的例子。

所謂改變政策的外匯市場干預實際上是中央銀行貨幣政策的一種轉變，它是指中央銀行直接在外匯市場買賣外匯，而聽任國內貨幣供應量和利率朝有利於達到干預目標的方向變化。例如，如果馬克在外匯市場上不斷貶值，德國中央銀行為了支持馬克的匯價，它可在市場上拋外匯買馬克，由於馬克流通減少，德國貨幣供應下降，利率呈上升趨勢，人們就願意在外匯市場多保留馬克，使馬克的匯價上升。這種干預方式一般來說非常有效，代價是國內既定的貨幣政策會受到影響，是中央銀行看到本國貨幣的匯率長期偏離均衡價格時才願意採取的。

判斷中央銀行的干預是否有效，並不是看中央銀行干預的次數多少和所用的金額大小。從中央銀行干預外匯的歷史至少可以得出以下兩個結論。

第一，如果外匯市場異常劇烈的波動是因為信息效益差、突發事件、人為投機等因素引起的，而由於這些因素對外匯市場的扭曲經常是短期的，那麼，中央銀行的干預會十分有效，或者說，中央銀行的直接干預至少可能使這種短期的扭曲提前結束。

第二，如果一國貨幣的匯率長期偏高偏低是該國的宏觀經濟水平、利率和政府貨幣政策決定的，那麼，中央銀行的干預從長期來看是無效的。而中央銀行之所以堅持進行干預，主要是可能達到以下兩個目的：首先，中央銀行的干預可緩和本國貨幣在外匯市場上的跌勢或升勢，這樣可避免外匯市場的劇烈波動對國內宏觀經濟發展的過分沖擊；其次，中央銀行的干預在短期內常會有明顯的效果，其原因是外匯市場需要一定的時間來消化這種突然出現的政府幹預。這給予中央銀行一定的時間來重新考慮其貨幣政策或外匯政策，從而作出適當的調整。 3、中央銀行干預外匯市場的歷史發展

從1973年到現在，工業國家的中央銀行經常在外匯市場上進行直接干預，其中較大的聯合干預約有5次，成功和失敗的兼而有之。對1976年—1979年美元弱勢的干預 在經過1974年至1975年的世界性經濟衰退以後，美國的經濟仍處於高通貨膨脹，高失業率和低經濟增長率的處境。卡特政府為了刺激經濟，決定採取擴張性的財政政策和貨幣政策，雖然利率在上漲，但美國的通貨膨脹率漲得更快，外匯市場因此開始不斷地拋美元，使美元的匯價一路下跌。面對美元的跌勢，卡特政府決定干預外匯市場。1978年10月底，卡特政府宣布了一項反通貨膨脹的計劃，但由於對美國未來的貨幣政策並沒有明確的表示，美元反而在外匯市場上狂瀉。面臨馬克和日元升值的巨大壓力，德國和日本兩國的中央銀行被迫進行不改變自己政策為前提的大規模干預，買美元拋本國貨幣，但收效甚微。

中央銀行干預外匯市場的目標 自從浮動匯率制推行以來，工業國家的中央銀行從來沒有對外匯市場採取徹底的放任自流的態度，相反，這些中央銀行始終保留相當一部分的外匯儲備，其主要目的就是對外匯市場進行直接干預。 一般來說，中央銀行在外匯市場的價格出現異常大的、或是朝同一方向連續幾天劇烈波動時，往往會直接介入市場，通過商業銀行進行外匯買賣，以試圖緩解外匯市場的劇烈波動。對於中央銀行干預外匯市場的原因，理論上可以有很多解釋，為大多數人所接受的原因大致有三個。
第一，匯率的異常波動常常與國際資本流動有著必然聯系，它會導致工業生產和宏觀經濟發展出現不必要的波動，因此，穩定匯率有助於穩定國民經濟和物價。現在國際資本跨國界的流動不但規模很大，而且渠道很多，所受到的人為障礙很小。工業國家從70年代末開始放寬金融方面的規章條例，進一步為國際資本流動提供了方便。在浮動匯率制的條件下，國際資本大規模流動的最直接的結果就是外匯市場的價格浮動。如果大批資本流入德國，則德國馬克在外匯市場的匯價就會上升，而如果大批資本流出美國，外匯市場上的美元匯價必然下降。從另一方面來看，如果人們都期待某一國貨幣的匯率會上升，資本就勢必會流向該國。

資本流動與外匯市場變化的相關性對一個國家的國民經濟產業配置和物價有著重要的影響。例如，當一個國家的資本大量外流，導致本國貨幣匯價下跌時，或者當人們預計本國貨幣的匯價會下跌，導致資本外流時，這個國家的產業配置和物價必然出現有利於那些與對外貿易有聯系的產業的變動。任何一個國家的產業從對外貿易角度來看，可分為能進行對外貿易的產業和無法進行對外貿易的產業兩種。前者如製造業，生產的產品可出口和進口，後者如某些服務業，生產和消費必須在當地進行。當資本流出貨幣貶值時，能進行對外貿易的產業部門的物價就會上升，如果這一部門工資的上漲速度不是同步的話，追加這一部門的生產就會變得有利可圖，出口因此也會增加，但是從國內的產業結構來看，資本就會從非貿易產業流向貿易產業。如果這是一種長期現象，該國的國民經濟比例就可能失調。因此，工業國家和中央銀行是不希望看到本國貨幣的匯價長期偏離它認為的均衡價格的。這是中央銀行在本國貨幣持續疲軟或過分堅挺時直接干預市場的原因之一。

資本流動與外匯市場變化的相關性對國民經濟的另外一個重要影響在於，大量資本流出會造成本國生產資本形成的成本上升，而大量資本流入又可能造成不必要的通貨膨脹壓力，影響長期資本投資。美國從80年代初實行緊縮性貨幣政策與擴張性財政政策，導致大量資本流入，美元匯價逐步上漲，而美國的聯邦儲備銀行（美聯儲）在1981年和1982年間對外匯市場又徹底採取自由放任的態度。西歐國家為了防止資本外流，在歐洲貨幣的匯率不斷下跌時，被迫經常直接干預外匯市場，並一再要求美聯儲協助干預。 第二，中央銀行直接干預外匯市場是為了國內外貿政策的需要。

一個國家的貨幣在外匯市場的價格較低，必然有利於這個國家的出口。而出口問題在許多工業國家已是一個政治問題，它涉及到許多出口行業的就業水平、貿易保護主義情緒、選民對政府態度等許多方面。任何一個中央銀行都不希望看到本國外貿順差是由於本國貨幣的匯率太低而被其他國家抓住把柄。因此，中央銀行為這一目的而干預外匯市場，主要表現在兩個方面。

I. 外匯是如何干預市場匯率的

二樓是誰啊 ？你說的好像叫基本面把？外匯的理論原因就是供求關系的影響啊，這在金融課本里有！

J. 中央銀行如何干預外匯市場

利用利率 ,關於什麼是中央銀行對外匯市場的干預，有一個較為正式的定義。80年代初，美元對所有歐洲國家的貨幣匯率都呈升勢，圍繞著工業國家要不要對外匯市場進行干預，1982年6月的凡爾賽工業國家高峰會議決定成立一個由官方經濟學家組成的「外匯干預工作小組」，專門研究外匯市場干預問題。1983年，該小組發表了「工作組報告」(又稱「傑根森報告」)，其中對干預外匯市場的狹義定義是:「貨幣當局在外匯市場上的任何外匯買賣，以影響本國貨幣的匯率」，其途徑可以是用外匯儲備、中央銀行之間凋撥，或官方借貸等。其實，要真正認清中央銀行干預外匯市場的實質和效果，還必須認清這種干預對該國貨幣供應及政策的影響。因此，在中央銀行干預外匯市場的手段上，可以分為不改變現有貨幣政策的干預(stehlized intervention，又稱「消毒的干預」)和改變現有貨幣政策的干預(nonsterilized intervention，又稱「不消毒的干預」)。所謂不改變政策的干預是指中央銀行認為外匯價格的劇烈波動或偏離長期均衡是一種短期現象，希望在不改變現有貨幣供應量的條件下，改變現有的外匯價格。換言之，一般認為利率變化是匯率變化的關鍵，而中央銀行試圖不改變國內的利率而改坐本國貨幣的匯率。中央銀行在進行這種干預時可採取雙管齊下的手段:(1)中央銀行在外匯市場上買進或賣出外匯時，同時在國內債券市場上賣出或買進債券，從而使匯率變而利率不變化。例如，外匯市場上美元對日元的匯價大幅度下跌，日本中央根行想採取支持美元的政策，它可以在外匯市場上買美元拋日元。由於大量買進美元拋出日元，美元成為它的儲備貨幣，而市場上日元流量增加，使日本貨幣供應量上升，而利率呈下降趨勢。為了抵消外匯買賣對國內利率的影響，日本中央銀行可在國內債券市場上拋債券，使市場上的日元流通量減少，利率下降的趨勢因此而抵消。需要指出的是，國內債券和國際債券的相互替代性越差，中央銀行不改變政策的干預就越有效果，否則就沒有效果。(2)中央銀行在外匯市場上通過查詢匯率變化情況、發表聲明等，影響匯率的變化，達到干預的效果，它被稱為干預外匯市場的「信號效應」。中央銀行這樣做是希望外匯市場能得到這樣的信號：中央銀行的貨幣政策將要發生變化，或者說預期中的匯率將有變化等等。一般來說，外匯市場在初次接受這些信號後總會作出反應。但是，如果中央銀行經常靠「信號效應」來干預市場，而這些信號又不全是直的，就會在市場上起到「狼來了」的效果。改變政策的外匯市場干預實際上是中央銀行貨幣政策的一種轉變，它是指中央銀行指接在外匯市場買賣外匯，而聽任國內貨幣供應量和利率朝有利於達到干預目標的力向變化。例如，如果馬克在外匯市場上不斷貶值，德國中央銀行為了支持馬克的匯價，它可在市場上拋外匯買馬克，由於馬克流通減少，德國貨幣供應下降，利率呈上升趨勢，人們就願意在外匯市場多保留馬克，使馬克的匯價上升。這種干預方式一般來說非常有效，代價是國內既定的貨幣政策會受到影響，是中央銀行看到本國貨幣的匯率長期偏離均衡價格時才願意採取的。判斷中央銀行的干預是否有效，並不是看中央銀行干預的次數多少和所用的金額大小。從中央銀行干預外匯的歷史至少可以得出以下兩個結論。第一，如果外匯市場異常劇烈的波動是因為信息效益差、突發事件、人為投機等因素引起的，而出於這些因素對外匯行市的扭曲經常是短期的，那麼，中央根行的干預會十分有效，或者說，中央銀行的直接干預至少可能使這種短期的扭曲提前結束。第二，如果一國貨幣的匯率長期偏高偏低是由該國的宏觀經濟水平、利率和政府貨幣政策決定的，那麼，中央銀行的干預從長期來看是無效的。而中央銀行之所以堅持進行干預，主要是可能達到以下兩個目的：首先，中央銀行的干預可緩和本國貨幣在外匯市場上的跌勢或升勢，這樣可避免外匯市場的劇烈波動對國內宏觀經濟發展的過分沖擊。其次，中央銀行的干預在短期內常常會有明顯的效果。其原因是外匯市場需要一定的時間來消化這種突然出現的政府幹預。這給中央跟行一定的時間來重新考慮其貨幣政策或外匯政策，從而作出適當的調整。]