1. 人口因素如何影響經濟和資本市場
人口是判斷國家經濟增長潛力的主要因素
一些經濟基本面的因素會影響國家的經濟增長潛力和經濟結構，並因而影響資本市場的表現。這些因素，從短期來看可能沒有明顯的作用，但是長期來看，對預測趨勢有重要的作用。如何識別這些因素，是經濟學的重要工作。
對長期投資者來說，應該把識別這些因素看作頭等重要，就像在腦海中設置成圖畫的大背景，因為它們決定大周期和大趨勢。
從國別研究的結果來看，要判斷國家的經濟增長潛力的差別，應該選哪些簡單有效的經濟指標？我認為應該選擇三個因素：財政的可持續性、人口結構以及創新能力。
影響因素一：財政的可持續性
財政的可持續性，簡單地的說就是政府債務佔GDP的比重是否被控制在警戒線以下而且保持穩定或下降趨勢。從國際比較來看，債務佔GDP的比重在許多OECD國家最高。日本、美國和歐洲的一些國家的國債佔GDP的比重都超高或接近100%。大國中最低的是俄羅斯，在19%以下，中國按照官方發布的數據是20％左右。
一些經濟基本面的因素會影響國家的經濟增長潛力和經濟結構，並影響資本市場。這些因素對預測趨勢有重要作用。如何識別這些因素，是經濟學的重要工作。
債務過高時，一般來說經濟增長前景是不行的。高債務的國家是在過去的增長中過度透支了今後的增長潛力，這些國家最終需要緊縮財政，因此會抑制總需求和經濟增長。因為如果財政赤字持續過高，債務也因此持續過高，最後該國就會面臨金融危機，就像現在的歐債危機一樣。一旦出現債務危機，或者是利率會飆升，或者是該國的貨幣會貶值，經濟增長會突然中斷甚至逆轉。所以，債務是判斷一個國家增長潛力的一個很重要的因素。在其他因素不變的情況下，債務佔GDP比重較低的國家一般增長潛力比較強。
影響因素二：人口的老齡化程度
人口結構也是一個重要因素。
首先可以看日本的人口結構圖。圖10.1顯示了人口組別占總人口的比重。它像一個大胖子，中間肥胖，就像一個中老年人的狀態。可以看到，日本的40～60幾歲的中老年人口的比重很高。
而印度則相反（圖10.2），有非常年輕的人口結構，從其不同的年齡段人口佔到全國人口的比重圖來看，它像金字塔，大部分是從0歲到20歲的人口。現在是0歲到十幾歲的巨大人口，過10年就長成二三十歲，將提供十分充足的年輕力壯的勞動力。
債務是判斷一個國家增長潛力的一個很重要的因素，在其他因素不變的情況下，債務佔GDP比重較低的國家一般增長潛力比較強。
在勞動力有很大的供給的情況下，勞動力成本就低，國際競爭力就強，可以把全世界的製造業許多訂單搶過來，這樣經濟增長就快。這是類似中國過去20年的發展模式。印度，在我來看，正開始進入這種競爭力大幅度提高的階段。
對印度來說，還有一個很重要的因素，就是城鎮化的過程。因為印度大部分人口還在農村，要逐步進入城市。如果大量的人口從農村進入城市，這個過程本身就創造了供給、需求兩方面的增量。
從供給角度來講，人作為勞動力就是增量；同時從農村進入城市，大量的人口又變成需求方的增量，因為這些人要住房子、要買汽車、要享受公共交通，這都會拉動需求。
在日本，人口拉動經濟發展的過程已經結束，而且城鎮化進程也已經結束，所以人口因素目前對經濟增長的影響是負面的。
影響因素三：創新能力
影響經濟增長潛力的第三個重要因素就是創新能力。
我幾年前曾經寫過一篇文章，題目是《中國增長潛力為什麼會減速到7%》，其中所分析的一個指標是國家的創新能力。我選了國家的人均的專利數作為描述創新能力的數量指標，這個指標在各個國家的差異十分明顯。
韓國是一個最「好」的例子，它的人均專利數是全世界人均專利數平均數的16倍。再回頭來看中國，是世界平均的0.6倍。曾經陷入了中等國家陷阱的巴西，它的人均專利數是世界平均的0.2倍。
三個因素影響經濟增長潛力的60%
這三個因素到底在國別經濟增長差異中有多大的解釋力，需要用實證方法來判斷。我們的回歸分析表明，這三個指標可以解釋幾十個國家的長期增長差異的60%，其他許多因素加起來才能解釋剩下的40%中的一部分。而這三個最重要的決定國家增長潛力的指標中，就有人口結構。
下面我們來仔細討論中國人口因素的變化和對經濟增長、結構和資本市場的影響。
中國的生育率和人口結構變化趨勢
中國人口老化和勞動年齡人口比例下降等問題，都源自婦女的生育率下降。
目前，按學術界普遍認可的中國婦女生育率是平均一個婦女生1.6個小孩。差不多是城市生一個，農村生兩個，平均為1.6個左右。
人口學家研究的結論是，生育率保持在2.1才能保證一個國家的人口長期穩定。我們的生育率遠低於2.1。如果這個1.6的生育率保持不變，以後總人口必然就會下降，並出現人口加速老化。
什麼樣的國家的生育率是很低的？主要是一些發達國家，包括歐洲、日本等。有趣的是，美國的生育率比中國的生育率要高，它是2.0。這使得美國可以保持到相對比較年輕的人口結構。發展中國家當中，印度、巴基斯坦的生育率就要高很多。
按照目前的中國的生育率，到2050年中國的人口結構會比日本目前的人口結構還要更加老化。
描述人口結構的一個重要指標是撫養率。目前，中國的總撫養率（老人贍養率和小孩撫養率之和；包括60歲以上老年人口與勞動年齡人口的比率，以及20歲以下小孩人口與勞動年齡人口的比率）為63%，即近兩個勞動年齡的人養活一個不工作的人。38年以後，人口總撫養率變為114％，基本上是不到一個工作的人將養活一個不工作的人。這個撫養率的上升主要是老人贍養率提高的結果。
中國的人口結構在世界各國中的排序如何？用老人贍養率（老年人口與勞動年齡人口的比例）來排序，我們發現，中國現在來看還在世界平均水平，20%左右，但是增長很快。20年後就會趕上許多發達國家。
人口因素對經濟增長、結構和改革的影響
人口紅利對經濟增長的影響
首先看人口因素對經濟增長的影響。學者們做了許多研究，基本共識是人口老化會降低經濟增長的潛力。從1981年到2011年的30年時間內，中國的人口因素對經濟增長的影響是正向的。從工資的角度來看，因為當時中國的勞動人口越來越多，勞動供給的充足使得中國的工資增長速度遠遠低於名義GDP的增長率，工資的增長也低於勞動生產率的增長率。這樣，中國的出口產品就非常便宜，不斷提升了中國出口的競爭力，帶動了經濟的增長。但是，中國的勞動年齡人口已經從2011年開始下降，勞動力供給不足導致工資增長超過勞動生產率，中國產品的國際競爭力就必然下降，經濟增長因此下滑。
關於人口因素對經濟增長潛力的影響機制，也可以從人均產出的角度來看。我們都知道，經濟增長率由人均產出（人均GDP）的增長和人口增長兩個因素構成。而全國的人均產出等於勞動年齡人口的人均產出率與勞動年齡人口占總人口比率的乘積。 在其他條件不變的情況下，如果撫養率上升，勞動年齡人口與總人口的比率就必然下降，因而導致全國人均產出的下降。撫養率上升伴隨著經濟增長率下降的這個關系，也被計量經濟學的國際實證研究所證實。
人口結構對經濟結構的影響
我們再看看人口結構變化對經濟結構的影響。
我們用了一個可計算一般均衡（CGE）模型,分兩種情景進行模擬。基準情景是今後10年內人口結構不發生變化， 第二種情景是今後10年內人口結構按我們的預測發生變化。比較這兩種情景下的中國的消費、投資、出口和進口，就知道經濟結構是如何變化的。
我們的研究發現，人口結構的變化，會導致經濟結構的幾個方向性的變化。第一個就是消費比基準情景要高，第二是投資比基準情景要低，第三是出口比基準情景要低，第四是進口要比基準更高。
出口的變化是最容易解釋的，為什麼？因為中國勞動人口下降以後，中國勞動力的工資就增長很快，工資快速增長會使中國的出口競爭力下降。
為什麼又會出現消費上升的趨勢呢？有很多原因，其中一個原因是老齡化。分析一個老人的消費收入的比例，你會發現事實上老人基本不「掙錢」。他（她）雖然每個月都有收入，但收入的主要部分是養老金和子女贍養費，屬於社會收入的二次分配，不是一次分配意義上的收入。從國民經濟賬戶的角度來講，老人基本沒有「創造」收入，老人的角色是消費者。因此，老人的真實消費率（消費與老人從生產所得收入之比）是非常高的，或者說老人的真實儲蓄率（＝100％－消費／生產所得收入）是十分低的。
由於老人的真實儲蓄率很低 （或真實消費率很高），所以老人占人口的比重越大，整個國家的消費率就越高。
如果消費率變高，GDP的其他組成部分所佔的比率就要萎縮。比如，投資佔GDP的比重就會下降。投資比重下降的一個具體原因也與老齡化有關，即勞動人口的下降意味著對住宅地產需求的減速，而住宅需求的減速就會降低投資的增長。最後，由於消費的一部分是進口消費，所以消費率的提高也會促進進口的提升。
通過提高退休年齡、劃撥國有股份來彌補養老金缺口
如果測算養老金在今後38年當中（從現在到2050年之間）的變化，就會發現有兩個因素將導致很大的養老金收支的缺口：一是轉軌成本。所謂轉軌成本，就是在從以前的現收現付體制轉變為社會統籌與個人賬戶相結合的部分基金積累制過程中，統籌賬戶由於部分繳費分流到個人賬戶，但仍要繼續向養老金領取者中的老人和中人支付所承諾的退休金而出現的融資缺口。二是由於撫養率提高，導致繳費人口與領取養老金人口之比下降，從而導致的養老金收支缺口。我們的研究發現，在今後38年中的前半段，養老金的收支缺口主要來自轉軌成本；而在後半段，收支缺口的更主要原因是老齡化。現在約3個勞動年齡的人繳納養老金來養活一個老人，而到2050年就是約一個人勞動年齡的人的養老金繳費供養一個老人，所以要保持目前所承諾的35%的養老金的替代率，肯定會出現很大的缺口。我們估算，在目前的養老金政策不變、沒有其他資產注入養老金體系的情況下，今後38年累計的養老金收支缺口的現值（用名義GDP增長率作為折現率）可以達到75%的GDP。
在今後的30多年當中，應該怎樣改革？最近我們做的一個關於國家資產負債表的研究中，我們提了兩個建議：一是需要提高退休年齡，即在2020年到2050年之間，將平均退休年齡提高7歲；二是將80%的國有企業的股份劃撥到社保體系。通過這兩項改革，基本可以彌補養老金的缺口。
勞動年齡人口下降對製造業的影響
勞動密集型行業會萎縮
前面講的是人口因素對經濟增長、經濟結構的影響，下面從比較量化的角度講講人口因素對一些主要行業的影響。
從勞動年齡人口分布來看， 如果從20歲到59歲之間的人群作為勞動人口的定義， 則2011年勞動人口已經見頂，今後38年內勞動年齡的人口估計將減少約兩億。由於勞動年齡人口的下降，勞動力供給相對不足，中國在相當一段時間內將保持很高的工資增長率。
日本的經驗是，在勞動力成本快速上升的過程中，工業結構迅速從勞動密集型向裝備密集型轉變。從1961年到1977年的數據顯示，日本的出口結構中，成長最快的是跟自動化相關的一些機械裝備業。機械行業占出口的比例從20世紀60年代初的30%左右成長到1977年的70%左右。在同一時期，勞動密集型的紡織業佔全部出口的比重從17%左右幾乎降到零。
這與中國目前的經濟結構變化趨勢非常相似。前一段鴻海宣布要買100萬台機器人來逐步替代勞動力，就是一個典型的案例。另外，在廣東的許多企業家都跟我說，他們那裡的玩具、製鞋、制帽、紡織等勞動密集型企業有的已經關閉，有些正在向越南、孟加拉國等勞動力更便宜的地方轉移。一個企業家告訴我，她在孟加拉國僱傭的工人的成本是國內成本的1/5。
高端製造業會快速發展
從勞動密集型向高端裝備製造業轉型的過程中，中國肯定會在國際上佔領更大的市場份額。其實，過去十幾年，中國機械產品的出口佔全球出口的比例一直在上漲，同一時期日本的份額則在下降。 我認為，這個趨勢還能持續10年。因為中國的經濟總量這么大，競爭力的提升又很快，中國裝備製造也在全球出口中的比例不會在百分之十幾就停止，說不定會漲到30%。
高端製造業到底包括什麼？我做了一個名單，這些行業至少包括造船、電力設備、電訊設備、建築機械、挖煤機械、高速鐵路等等。今後10年中國在這些領域有很大的機會成為全球市場份額的第一。
對其他國家來說的一個正面的變化，就是中國的勞動密集型的產業要轉移出去，比如轉移到越南。觀察中國的集裝箱運輸的增長率和越南的集裝箱增長率的差別，在2006年以前，可以看到中國一直是高於越南的，說明當時中國勞動密集型的出口還是有競爭力的。在2007年以後，中國的增速開始低於越南，說明中國的市場份額正在轉到越南那邊去。這個趨勢對亞洲其他低成本的國家是個長期利好。
老齡化對消費的影響
我們對未來老齡化的預測顯示，今後38年中國的老齡人口總數會增長160%左右，差不多3個億的人。對行業分析師來說，一個重要的任務就是搞清楚未來中國的老人需要什麼、消費什麼。
日本的許多詳盡的數據可以幫助我們研究老人對各種產品的人均消費和普通人人均消費有什麼區別。首先，老人吃營養品的人均消費遠大於全國人均水平；其次是修理服務，老人可能爬梯子爬不上去，需要請人來修理房子；還有老人吃魚和紫菜比普通人多等等，這些都是十分有意思的信息。人口老齡化過程中，上面提到的產品或產業會增長比較快。
對老人來說，最大的消費就是醫療。我們搜集了韓國、日本的數據，可以看到老齡化對醫療支出產生的巨大的刺激作用。日本的例子是最極端的。從比例來看，日本的75歲的老人平均花在醫療上的錢，是一個5歲到39歲的人的8倍。在韓國，這個比例是4倍。
醫療行業增長潛力巨大
即使用韓國的比率作為參照，如果中國有3億人口在變老，平均醫療支出提高4倍的話，那對整體醫療行業的拉動是難以想像的。部分基於這個因素，我們估計，中國的醫療支出的增長每年可以保持在20%，遠遠高於名義GDP的平均增長速度。
對醫療支出的分析，如果做得細一些，可以發現它有三大推動力：第一是收入因素，一般來講，收入增長本身會推動醫療支出的增長；第二是老齡化因素，即前面所說的老人人均醫療消費遠高於其他人群；三是「機會」因素，中國許多農村地區以前沒有足夠的醫療設施，即使有病也沒有地方去看，如果改善了醫療條件，每個村子都有了醫療站，則也會增加醫療支出。這三大因素加起來就可以支持中國的醫療支出在今後10年內平均每年20%的增長速度。
老齡化拉動保險行業發展
還有一個受老齡化重要影響的行業是保險業。我們的數據表明，45歲到65歲的人群是買保險最積極的人群，原因是再過10年他們就是保險產品的主要受益者。有趣的是，這個人群在今後10年的增長率將高於任何其他人群。這對今後10年保險業需求的拉動是很正面的。
老齡化將導致地產行業減速
受到人口結構變化負面影響的一個主要行業是住宅房地產，主要因為人口結構的變化會使得對房地產的需求減速以至於最後下降。首先，勞動年齡人口會下降。而一般來說，進入勞動年齡的人口，就是找著工作、幾年後要結婚、生小孩、要買房子的人口，所以勞動人口的下降就意味著住房需求的減速乃至下降。其次是老齡化。3億的人口會變成老人，老人在美國會干什麼？他會把房子賣了或者抵押給銀行，在去世以前把錢拿出來慢慢消費掉。以後中國逐步發展了類似的金融服務，一些老人也會在去世之前就通過各種方式出售他們的住宅。所以老齡人口的增加，也會意味著住宅供給的增加。 因此，人口結構的變化一方面會造成需求減速，另一方面會導致供給增加，兩方面對住宅都是利空。
但這並不是說，對住房需求的絕對水平在短期內肯定會下降。前面講的都是在其他因素不變的情況下，人口結構變化對地產的影響。除了人口之外，自然還有別的一些因素會推動住房需求的增長，比如城鎮化和改善型需求等。但是可以說由於人口因素的變化，今後10年住房的增長率肯定會大大低於過去10年。這個結論也是被幾十個國家的實證經驗所證明的。如果把這些國家的勞動力人口和房價做一個比對，可以發現是明顯正相關的，即在勞動人口上升的過程當中，這個國家房價漲幅一般比較高；如果勞動人口往下跌，這個國家的房價漲幅一般較低，甚至房價水平會下跌。
與日本做對比
我們看一下日本在人口老齡化過程當中股市的表現。從1983年到2002年是日本快速老齡化的階段。在這個階段哪些板塊表現好，哪些表現糟糕呢？表現糟糕的是銀行、建築、航運、鋼鐵。航運基本上是為運出勞動密集型出口服務的，在勞動人口下降、工資加速增長的背景下，航運就不景氣。建築行業不景氣，與前面提到人口結構變化對房地產行業的負面影響有關。鋼鐵行業表現也較差，也部分因為鋼鐵是建築業的投入品。銀行也受負面影響，這與投資減速有關。所有上述這些因素，都或多或少與人口結構的變化有關。
表現最好的行業是醫葯和保險。這些肯定是老齡化的受益者。交通運輸、零售、服務等行業表現也不錯，也部分因為受到人口結構變化的一些正面影響。總體來看，日本股市中不同行業的表現，與我們前面分析的人口因素對經濟結構的影響十分吻合，值得對中國做長期投資的人士借鑒。
2. 哪裡看北向資金數據
北上資金是指深圳和上海的資金，如果北上資金凈流出，說明市場不被看好。如果想查看北上資金，在交易軟體首頁的數據中心，就可以查看北上資金流入、流出情況。
在滬股通、深股通的資金分析頁面，可以看到當前北上資金的數據情況，當然看流出、流入不是關鍵，關鍵是看持續性。
比如說連續的凈流入增加，然後突然又大幅度的凈流出，這時候就要注意相關的風險了。
(2)資本市場表現看哪些數據擴展閱讀：
A股和港股屬於兩個獨立的股票市場，原本兩個市場間是不能彼此互通交易的，內地的投資者想要購買港股，就必須去香港開設證券賬戶，內地券商賬戶無法購買港股，香港地區的投資者想要購買內地股票，也要遵循相同的操作。
2016年《內地與香港股票市場交易互聯互通機制若干規定》公布，其中明確了內地與香港股票市場交易互聯互通機制，包括滬港股票市場交易互聯互通機制，即滬港通，和深港股票市場交易互聯互通機制即深港通。
通過滬港通和深港通，內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規定范圍內的對方交易所上市的股票。
其中滬港通又包括滬股通和滬港通下的港股通，深港通又包括深股通和深港通下的港股通。
1、滬股通：即投資者通過香港當地券商開戶後，可通過港交所交易滬港通規定范圍內的上交所上市的股票。
2、深股通：即投資者通過香港當地券商開戶後，可通過港交所交易深股通規定范圍內的深交所上市的股票。
股票是股份制企業（上市和非上市）所有者（即股東）擁有公司資產和權益的憑證。
上市的股票稱流通股，可在股票交易所（即二級市場）自由買賣。非上市的股票沒有進入股票交易所，因此不能自由買賣，稱非上市流通股。
這種所有權為一種綜合權利，如參加股東大會、投票標准、參與公司的重大決策、收取股息或分享紅利等，但也要共同承擔公司運作錯誤所帶來的風險。
股票是股份證書的簡稱，是股份公司為籌集資金而發行給股東作為持股憑證並藉以取得股息和紅利的一種有價證券。
每股股票都代表股東對企業擁有一個基本單位的所有權。股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣或作價抵押，是資金市場的主要長期信用工具。
同一類別的每一份股票所代表的公司所有權是相等的。每個股東所擁有的公司所有權份額的大小，取決於其持有的股票數量占公司總股本的比重。
股票是股份公司資本的構成部分，可以轉讓、買賣，是資本市場的主要長期信用工具，但不能要求公司返還其出資。
3. 外匯市場應該關注那些經濟數據
影響匯率的經濟因素
一、國家的貨幣政策
貨幣政策對匯率的影響主要是通過貨幣供應量的變動和利率的變動而實現的。如果一國政府實行擴張性的貨幣政策，增加貨幣供應量，降低利率，則該國貨幣的匯率將下跌，反之如果政府因通脹壓力而採取緊縮貨幣政策，提升利率，則該國貨幣的匯率將上升。中央銀行的匯率政策取向也會對本幣匯率產生影響。
二、國家的財政經濟狀況
從長期看，一國的財政經濟狀況是影響該國貨幣對外比價的基本因素。一國的財政收支或經濟狀況較以前改善，該貨幣代表的價值量就提高，該貨幣對外幣就升值；如一國經濟狀況惡化或財政赤字增大，該貨幣代表的價值量就減少，該貨幣對外幣就貶值。一般來說，財政經濟狀況對本國貨幣價值的影響相對較慢。
三、國內生產總值（GDP）
國內生產總值，英文名稱Gross Domestic Proct，通常縮寫為GDP。國內生產總值是一個國家在一定時期內生產的全部最終產品和服務的總價值，是各項經濟指標中最基本的也是最重要的一項。如果國內生產總值大幅增長，表明該國經濟發展蓬勃，國民收入增加，消費力也隨之增強，該國政府將有可能提高利率，緊縮貨幣供應，那麼其貨幣的匯率將上升；反之，如果國內生產總值出現負增長，即表示該國的生產轉弱，經濟處於衰退狀態，消費能力下降，政府在這種情況下可能會降低利率，以刺激經濟增長，那麼其貨幣的匯率也將下降。
四、通貨膨脹
通貨膨脹也是影響匯率的一個重要因素，反映通貨膨脹的經濟指標很多，常用的有：
(1)、消費者物價指數
消費者物價指數（Consumer Price Index），英文縮寫為CPI。消費物價指數主要反映城市消費者支付商品和勞務的價格情況，是廣泛用來反映通貨膨脹情況的工具。當消費物價指數上升時，顯示通貨膨脹率上升，國家會實行緊縮貨幣政策，提升利率從而利好該國貨幣；而如果通貨膨脹受到控制，利率也可能會趨於回落，則利淡該國貨幣。
(2)、生產者物價指數
生產者物價指數（Procer Price Index），英文縮寫為PPI。生產物價指數主要反映商品的生產成本，即生產原料的價格變化狀況，用於衡量各種商品在不同生產階段的價格變化情形。如果生產物價指數較預期的高，則有通貨膨脹的可能，有關部門會實行緊縮的貨幣政策，這種情況下該國貨幣的匯率可能會上升；但如果有關部門出於其他原因的考慮，沒有緊縮銀根，則該國貨幣的匯率就可能下跌。
(3)、零售物價指數
零售物價指數指的是市場零售價格的變化，是一國通貨膨脹狀況的另一種指示器。當一國社會經濟蓬勃發展，個人消費增加，就可能帶來零售物價指數的上升，而該指標的持續上升，就帶來通貨膨脹的壓力，使政府收緊貨幣供應，該國貨幣匯率上升；反之零售數據下降，表明消費減弱，經濟發展出現停滯，利淡該國貨幣。
(4)、批發物價指數
批發物價指數反映的是批發價格的變化，其反映的內容與零售物價指數基本相同，在沒有零售物價指數的情況下，可以用批發物價指數來代替分析通貨膨脹狀況，其對匯率影響基本與零售物價指數相同。
五、其他重要數據
影響外匯市場波動的經濟新聞中，各國政府公布的關於每月或每季度經濟統計數據也非常重要。下面介紹一些重要的經濟數據(注意我們只是對以下數據在外匯市場上的運用做個簡單的分析，在實際中數據本身的經濟作用及影響力要復雜的多。)
(1)、就業報告
就業情況是一國經濟發展的晴雨表。經濟發展狀況越好，提供的就業機會越多，就業人數就會隨之增加，因此就業人數的增加，反映一國經濟蓬勃發展，而就業報告被譽為外匯市場能夠做出反應的所有經濟指標中的「皇冠上的寶石」，它是市場最為敏感的月度經濟指標，如眾所周知的美國非農就業數據。若就業數據強勁，表明該國經濟發展狀況良好，預示著利率的提升，從而推動該國貨幣價值；反之若就業數據疲弱，表明該國經濟發展放緩，利淡該國貨幣。
(2)、非農就業人數
該數據主要反映除從事農業生產以外的就業人數的變化情況，通常主要反映服務行業及製造業方面的就業情況，是就業報告中的一個重要項目。若非農數據表現強勁，表明該國經濟發展狀況良好，有利於該國貨幣升值；反之若非農就業人數下降，表明該國經濟處於收縮狀況，利淡該國貨幣。外匯市場上影響力較大的就是美國的每個月初都會公布的非農就業數據。
(3)、失業率
該數據反映一定時期內所有就業人數中有工作意願而仍未有工作的勞動力數字，該數據也是就業報告中的一個組成部分。失業率是很好的衡量一個國家經濟發展狀況的指標，若失業率下降，表明該國經濟發展狀況良好，預示著利率的提升，利好該國貨幣；反之若失率上升，則表明該國經濟處於收縮狀態，利淡該國貨幣。
(4)、申請失業救濟金人數
申請失業金人數反映了該國國內勞動市場的狀況。通常情況下如果申請人數大幅增加，表明該國勞動市場不景氣，經濟處於收縮狀態，利淡該國貨幣；反之將利好該國貨幣。
(5)、領先指標
領先指數（Leading Indicator），也叫領先指標或先行指標，是預測未來經濟發展情況的最重要的經濟指標之一。假如領先指標連續三個月下降，則預示經濟即將進入衰退期；若連續三個月上升，則表示經濟即將繁榮或持續擴張。通常來講，若領先指標連續上升將推動該國貨幣走強，若領先指標連續下降將促使該國貨幣走軟。
(6)、消費者信心指數
消費者信心指數反映消費者對經濟的看法及消費的意向，通過該數據可以了解消費者對當前國家經濟環境的信心強弱程度。通常情況若該數據上升，表明消費者消費意願增長，有利於該國經濟，也就利好該國貨幣；相反則利淡該國貨幣。
(7)、密歇根消費者信心指數
顧名思義密歇根消費者信心指數，是美國密歇根大學研究人員通過對消費者關於個人財務狀況和國家經濟狀況看法的定期調查，做出相應評估，最終得出來的信心指數。通常情況下若數據上升，則意味著消費增長，經濟走強，利好該國貨幣；相反若信心指數下降，則意味著消費收縮，利淡該國貨幣。
(8)、貿易赤字
指一個國家的進口總額大於出口, 反映的是國與國之間的商品貿易狀況，也是判斷宏觀經濟運行狀況的一項重要指標，通常也叫貿易逆差。如果一個國家出現貿易赤字現象，必須賣出本幣以購買他國的貨幣用以支付進口的債務，這樣，國民收入便會流出國外，使國家經濟表現轉弱，政府為改善這種狀況，就會使本國的貨幣貶值，從而降低出口商品的價格，提高出口產品的競爭能力。因此，當該國外貿赤字擴大時，就會利淡該國貨幣；相反，當出現外貿盈餘時，利好該國貨幣，該貨幣將升值。目前西方國家尤其是美國要人民幣升值，中國對西方國家的貿易盈餘就是其中的一個非常重要因素。
(9)、經常帳
貿易經常帳(Current Account)為一國收支表上的主要項目，內容記載一個國家與外國包括因為商品、勞務進出口、投資所得、其它商品與勞務所得以及其他因素所產生的資金流出與流入的狀況。通常來講，一國經常帳逆差擴大，該國貨幣將貶值；相反順差擴大，該國貨幣將升值。外匯市場上美國經常帳數據對市場影響較大。
(10)、凈資本流入
凈資本流入主要是指境外投資者購買某個國家國債、股票和其他證券而流入的凈額。通常情況下凈資本流入越多，該國貨幣升值的可能性越大；相反如果資本流入數據下降，表明該國經濟缺乏吸引力，將利空該國貨幣。外匯市場上美國凈資本流入數據對市場影響較大。
(11)、采購經理人指數
采購經理人指數（Purchase Management Index）是衡量製造業在生產、新訂單、商品價格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進口等八個范圍的狀況。通常情況若指數高於50%時，被解釋為經濟擴張的訊號，利好該國貨幣；當指數低於50%，尤其是非常接近40%時，則有經濟蕭條的憂慮，利空該國貨幣。根據以往經驗市場較為看重美國采購經理人指數，而且往往會就芝加哥采購經理人指數的表現來推測全國采購經理人指數數據，因此芝加哥采購經理人指數常是市場關注的重點。
(12)、ISM指數
ISM指數是由美國供應管理協會（the Institute for Supply Management）公布的重要數據，對反映美國經濟繁榮度及美元走勢均有重要影響。ISM指數分為製造業指數和非製造業指數兩項：
①：ISM製造業指數由一系列分項指數組成，通常以50為臨界點，高於50被認為是製造業處於擴張狀態，利好美元，低於50則意味著製造業的萎縮，利淡美元。
②：ISM非製造業指數反映的是美國非製造業商業活動的繁榮程度，當其數值連續位於50以上時，表明非製造業活動擴張，價格上升，往往預示著整體經濟正處於一個擴張狀態，利好美元；反之，當其數值連續位於50以下時，往往預示著整體經濟正處於一個收縮狀態，利淡美元。
(13)、工業訂單
工業訂單反映了一國工業生產和銷售情況，包括耐用品訂單和非耐用品訂單。當工業訂單大幅度減少時，反映製造業疲弱，下一期產量減少，可能導致失業率上升，經濟發展放緩，因此對該國貨幣不利；反之，當工業訂單增加時，反映該國經濟發展良好，有利於該國貨幣。
(14)、耐用品訂單
耐用品訂單代表未來一段時間內，對不易耗損的物品訂購數量，該數據反應了製造業活動狀況。若該數據增長，則表示製造業情況有所改善，利好該國貨幣；反之若降低，則表示製造業出現萎縮，利空該國貨幣。根據以往經驗市場通常最為重視美國耐用品訂單數據。
(15)、工業生產
工業生產指數代表全國各工廠、礦場和公用電力設施的總生產。通常來說如果工業生產指數上升，表明該國經濟發展良好，利好該國貨幣；相反如果指數下降，表明該國經濟發展存在收縮的風險，利淡該國貨幣。
(16)、IFO景氣指數
IFO(IFO Business Climate Index)經濟景氣指數是由德國IFO研究機構所編制，為觀察德國經濟發展狀況的重要領先指標。若數據連續上升，表明德國經濟處於擴張狀態，利好歐元；反之若數據連續下降，表明德國經濟處於收縮狀態，不利歐元。
(17)、ZEW經濟景氣指數
ZEW經濟景氣指數是歐洲經濟研究中心分別對350名分析師及機構投資者，就其對德國中期（6個月）的經濟活動及資本市場前景的預期進行調查，由此可得出被調查在6個月內對德國經濟前景持有的觀點。一般來說如果數據上升，將利好歐元；反之將利淡歐元。
(18)、個人收入
個人收入包括一切從工資即社會福利或其他途徑中取得的收入總額，個人收入是個人消費的來源，反映了個人的實際購買力水平，預示將來消費者對商品和勞務的需求。個人收入水平提高，代表該國經濟景氣，利好該國貨幣；反之，個人收入水平下降，表明經濟放緩，利空該國貨幣。
(19)、商業庫存和銷售
工廠生產出來的商品不會立即通過流通領域全部進入個人消費或生產消費，有一部分要儲存起來以備生產和銷售，因此工商企業保持一定數量的商業庫存是維持和擴大再生產及營業范圍的一個重要條件。在經濟高速發展時期，如果商業庫存突然增加，預示著經濟發展將要受阻，有進入停滯或衰退的可能，不利於該國貨幣；在經濟發展低迷的時期，如果商業庫存突然減少，則表明經濟發展有好轉的跡象，利好該國貨幣。
(20)、新屋開工及營建許可
通常建築類指標在西方各國公布的數據體系中佔有較重要的地位，因為房地產業對於現代化經濟體都有舉足輕重的地位，而且一國經濟景氣與否也往往會在建築類指標上反映出來，而新屋開工和營建許可是建築類指標中較為重要的兩個。通常來講，如果新屋開工與營建許可增加，理論上對於該國貨幣來說是利好因素，將推動該國貨幣走強；反之，如果新屋開工與營建許可下降或低於預期，將對該國貨幣形成壓力，利空該國貨幣。
(21)、零售銷售
零售銷售(Retail Sale)，是零售銷售數額的統計匯總，是除服務業外包括所有主要從事零售業務的商店以現金或信用形式銷售的商品價值總額。零售銷售直接反映出消費者支出的增減變化，對於判定一國的經濟現狀和前景具有重要指導作用。如果零售銷售數據上升，表明該國消費支出增加，經濟情況好轉，利率有調高的可能，對該國貨幣有利；反之如果零售銷售數據下降，則代表經濟趨緩，利率有下調的可能，利淡該國貨幣。
(22)、新屋銷售
新屋銷售是指簽訂出售合約的房屋數量。新屋銷售數據在銷售類中佔有重要地位，它直接反映出房地產市場的景氣狀況，而房地產市場狀況體現出居民的消費支出水平。因此通常情況下，若新屋銷售良好，表明居民消費者出支強勁，該國經濟運行良好，將利好該國貨幣；相反若銷售數量下降或低於預期，將利淡該國貨幣。依據以往經驗，外匯市場上美國新屋銷售數據對市場影響較大。
(23)、汽車銷售
汽車銷售（Auto Sales）是消費者支出的重要組成部分，能很好地反映出消費者對經濟前景的信心。通常來說，如果汽車銷售額上升，一般預示著消費者消費意願的增強和該國經濟的好轉，利好該國貨幣；反之則表明消費市場較疲弱，利淡該國貨幣。
(24)、消費者信貸余額
消費者信貸余額（Consumer Credit），包括用於購買商品和服務的將於兩個月及兩個月以上償還的家庭貸款。通常來講，如果消費者信貸余額出現大的上漲，則表明市場消費強勁，利好該國貨幣；反之亦然。
(25)、平均小時薪金
平均小時薪金（Average Hourly Earnings）是用平均每小時和每周收入衡量私人非農業部門的工作人員的工資和薪水水平。通常情況下該數據的影響力較小，如果每小時工資迅速上漲對該國貨幣而言將利好；反之如果平均工資迅速的下降則利空該國貨幣。
(26)、產能利用率
產能利用率(Capacity Utilization)，也叫設備利用率，是工業總產出對生產設備的比率。通常來講，當產能利用率超過95%以上，代表設備使用率接近全部，市場存在通貨膨脹提升利率的要求，因此將利好該國貨幣；反之如果產能利用率在90%以下，且持續下降，表示設備閑置過多，經濟有衰退的現象，市場存在降低利率的壓力，將利空該國貨幣。根據經驗市場通常最為重視美國的產能利用數據。
(27)、日本短觀報告
日本政府每季會對近一萬家企業做未來產業趨勢調查，調查企業對短期經濟前景的信心，以及對當前未來經濟狀況，公司盈利前景的看法，因此每季公布的企業短觀報告數據極具代表性，能准確預測日本未來的經濟走勢，是日本的景氣領先指標之一。如果調查結果為正則表明企業對經濟前景感到樂觀，通常利好日元；相反如果調查結果為負，則表明企業對經濟前景感到悲觀，利淡日元。
4. 如何查看上市公司的資本結構
操作環境
用網路瀏覽器打開下列網址
網路瀏覽器版本5.10.0.30
上指定信息批露網站，去下載年報。以下這些都可以：
巨潮資訊－中國證監會指定信息批露網站http://www.cninfo.com.cn/default.htm
和訊報表庫http://datainfo.stock.hexun.com/Statement/statement_Profession.aspx
深交所 http://www.szse.cn/
一、上市公司是股份有限公司中的一個特定組成部分，它公開發行股票，達到相當規模，經依法核准其股票進入證券集中交易市場進行交易。股份有限公司申請其股票上市交易，應當向證券交易所報送有關文件。證券交易所依照本法及有關法律、行政法規的規定決定是否接受其股票上市交易。
二、根據我國《證券法》第50條的規定，股份有限公司申請其股票上市必須符合下列條件：
1.股票經國務院證券監督管理機構核准已公開發行；
2.公司股本總額不少於人民幣3000萬元；
3.公開發行的股份達公司股份總數的25％以上；公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發行股份的比例為10％以上；
4.公司在最近3年內無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載；
5.證券交易所可以規定高於前款規定的條件，並報國務院證券監督管理機構批准。
三、上市公司必須按照法律、行政法規的規定，定期公開其財務狀況和經營情況，在每會計年度內半年公布一次財務會計報告。上述條件是為了使上市公司具有較高的素質、較大的規模、股權合理分布，能形成一定的交易量，在投資者中形成較好的聲譽。
四、質押股票在系統中被標記後，質權人持有證明其質押債權存在、實現質押債權條件成就等材料，向人民法院申請以證券交易所集中競價、大宗交易方式在質押債權范圍內變價股票的，應當准許，但是法律、司法解釋等另有規定的除外。人民法院將債務人在證券公司開立的資金賬戶在質押債權、案件債權額及執行費用總額范圍內進行凍結後，應當及時書面通知證券登記結算機構或者證券公司在系統中將相應質押股票調整為可售狀態。
五、資本市場在金融運行中具有牽一發而動全身的作用，上市公司是資本市場的基石。提高上市公司質量是推動資本市場健康發展的內在要求，是新時代加快完善社會主義市場經濟體制的重要內容。《國務院批轉證監會關於提高上市公司質量意見的通知》（國發〔2005〕34號）印發以來，我國上市公司數量顯著增長、質量持續提升，在促進國民經濟發展中的作用日益凸顯。
六、但也要看到，上市公司經營和治理不規范、發展質量不高等問題仍較突出，與建設現代化經濟體系、推動經濟高質量發展的要求還存在差距。同時，面對新冠肺炎疫情影響，上市公司生產經營和高質量發展面臨新的考驗。為進一步提高上市公司質量，現提出如下意見。
5. 如何看融資融券數據
若是使用電腦的話，網路搜索「東方財富」，點擊進入官方網站。在官網主頁找到「數據」。接著找到「融資融券」。下拉頁面，我們就可以看到最近的融資融券數據。還點擊右下角的「點擊查看更多數據」，就可以看到更多相關的歷史數據了。
拓展資料：
通俗的說，融資交易就是投資者以資金或證券作為質押，向證券公司借入資金用於證券買入，並在約定的期限內償還借款本金和利息；投資者向證券公司融資買進證券稱為「買多」。融券交易是投資者以資金或證券作為質押，向證券公司借入證券賣出，在約定的期限內，買入相同數量和品種的證券歸還券商並支付相應的融券費用；投資者向證券公司融券賣出稱為「賣空」。總體來說，融資融券交易關鍵在於一個「融」字，有「融」投資者就必須提供一定的擔保和支付一定的費用，並在約定期內歸還借貸的資金或證券。
投資者從事普通證券交易時，可以隨意自由買賣證券，可以隨意轉入轉出資金。而從事融資融券交易時，如存在未關閉的交易合約時，需保證融資融券賬戶內的擔保品充裕，達到與券商簽訂融資融券合同時要求的擔保比例，如擔保比例過低，券商可以停止投資者融資融券交易及擔保品交易，甚至對現有的合約進行部分或全部平倉。另一方面，投資者需要從融資融券賬戶上轉出資金或者股份時，也必須保證維持擔保比例超過300%時，才可提取保證金可用余額中的現金或充抵保證金的證券部分，且提取後維持擔保比例不得低於300%。融資融券是指客戶提供擔保物，證券公司向其出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，客戶在約定期限償還所借資金或證券及利息、費用的證券交易活動。融資融券業務對資本市場最主要的影響在於實現了杠桿交易和賣空機制。它在西方國家有著悠久的歷史。股票質押融資則是用股票等有價證券提供質押擔保獲得融通資金的一種方式。
6. 資本市場可從三方面主動「擁抱」大數據
資本市場可從三方面主動「擁抱」大數據
業內人士認為，在證券市場高速發展初期能夠提早鋪好數據基礎工作，不僅可以節省大量改造存量數據的成本，而且可以快速處理即將到來的增量數據
日前，國務院總理李克強主持召開國務院常務會議，會議通過了《關於促進大數據發展的行動綱要》（以下簡稱《綱要》）。會議認為，開發應用好大數據這一基礎性戰略資源，有利於推動大眾創業、萬眾創新，改造升級傳統產業，培育經濟發展新引擎和國際競爭新優勢。
《綱要》強調，要順應潮流引導支持大數據產業發展，以企業為主體、以市場為導向，加大政策支持，著力營造寬松公平環境，建立市場化應用機制，深化大數據在各行業創新應用，催生新業態、新模式，形成與需求緊密結合的大數據產品體系，使開放的大數據成為促進創業創新的新動力。同時，要強化信息安全保障，完善產業標准體系，依法依規打擊數據濫用、侵犯隱私等行為。讓各類主體公平分享大數據帶來的技術、制度和創新紅利。
「大數據時代帶來整個社會的大變革，資本市場不可避免地處於變革當中。」深圳大學經濟學院講師翟偉麗撰文指出，就當前情況看，資本市場的變革具有以下幾個特徵：一是資本市場的功能實現載體逐漸由實體機構向互聯網平台轉變，中間環節和傳統的職能機構將大幅減少；二是證券行業格局將發生巨大變化，傳統金融機構與互聯網企業的滲透和競爭將加劇，不改變就被改變；三是證券行業在擁抱大數據及移動互聯過程中，無論是體制機制、行業環境還是反應速度上，與互聯網企業相差甚遠，與銀行業和保險業相比也不佔優勢，證券行業的體制機制迫切需要改變；四是證券行業的服務理念和固有觀念將發生巨大轉變。
翟偉麗表示，對資本市場而言，為適應大數據時代帶來的變化，證券行業的現有模式應盡快轉變：一是嫁接互聯網，轉變為互聯網金融時代的金融機構，同時為避免渠道商之間的「囚徒困境」，應結合機構自身專長或通過合作確定轉型方向，盡早行動；二是盡早收集客戶的信息，向以客戶體驗為中心的經營理念轉變；三是樹立數據就是資產的概念，盡早布置大數據戰略，招攬大數據挖掘人才。
針對大數據時代下的監管方向，有業內人士指出，我國證券市場的監管部門應做好以下工作來促進證券市場的數據信息化：一是加大資金投入，並可以通過引入私人數據服務商和資本等解決資金問題；二是解決各市場的數據介面統一問題，採用統一的數據錄入和輸出格式；三是向市場普及數據電子化，例如解決簽章電子化問題，協助資金較為緊缺的中小企業完成會計電算化。在證券市場高速發展初期能夠提早鋪好數據基礎工作，不僅可以節省大量改造存量數據的成本，而且可以快速處理即將到來的增量數據。讓監管技術的革新速度趕上頂層設計的改革步伐，這是監管部門在市場快速發展階段的一項重要任務。
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7. 常見的財務,金融和經濟資料庫有哪些
1. CCER資本市場資料庫：CCER資料庫全面覆蓋了資本市場的各個層次和多個領域，內容主要包括：財務數據、交易數據、治理結構資料庫等。
2. CCER宏觀經濟數據：宏觀資料庫提供完整的全國宏觀和地區宏觀經濟數據、行業和區域經濟數據以及進出口貿易等數據。
3. CCER貨幣市場數據：貨幣市場數據覆蓋貨幣市場和貨幣政策、銀行間拆借、銀行間回購、外匯市場和黃金市場等主要貨幣市場交易和政策信息。
4. CCER特供資料庫服務：特供資料庫服務提供全國大中型企業數據、海關進出口數據以及特有的醫療數據信息。
5. CCER高頻資料庫：高頻資料庫提供主要交易品種的高頻交易數據，包括分筆交易（Tick Data）交易數據等。